Chương 5 TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
5.2. Hệ thống ngân hàng
5.2.2. Ngân hàng Trung ương (NHTW) và vai trò kiểm soát mức cung tiền tệ
NHTW có những chức năng sau
• Ngân hàng của các Ngân hàng Thương mại: Ngân hàng Trung ương giữ các tài khoản dự trữ cho các Ngân hàng Thương mại, thực hiện tiến trình thanh toán cho hệ thống Ngân hàng Thương mại và hoạt động với tư cách là “ người cho vay của phương sách cuối cùng” đối với các Ngân hàng Thương mại trong trường hợp khẩn cấp.
• Ngân hàng Trung ương giữ các tài khoản cho Chính phủ, nhận tiền gửi và cho vay đối với kho bạc Nhà nước, hỗ trợ chính sách tài chính của Chính phủ thông qua việc mua tín phiếu của Chính phủ nên gọi Ngân hàng Trung ương là ngân hàng của Chính phủ.
• Điều hành việc thực thi chính sách tiền tệ thông qua kiểm soát các mức cung tiền nhằm ổn định và phát triển kinh tế.
• Hỗ trợ, giám sát và điều tiết hoạt động của thị trường tài chính.
Ngân hàng Trung ương và thực thi chính sách tiền tệ
Chức năng quan trọng nhất của Ngân hàng Trung ương là điều hành và thực thi chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ là một trong những công cụ trong hệ thống các chính sách kinh tế nhằm tác động vào quy mô hoạt động kinh tế thông qua biện pháp thay đổi khối lượng tiền tệ M và lãi suất của Ngân hàng Trung ương. Như vậy có thể coi các biện pháp nhằm thay đổi khối lượng tiền tệ M và lãi suất của Ngân hàng Trung ương là hoạt động nhằm thục thi chính sách tài chính. Để thực hiện điều đó Ngân hàng Trung ương sẽ tiến hành :
Điều chỉnh mức cung và các tỷ lệ lãi suất bằng nhiều công cụ khác nhau, nhằm tác động vào lượng tiền mặt và hệ số nhân tiền tệ.
Trực tiếp kiểm soát có lựa chọn một số khoản tín dụng cũng như một vài biện pháp khác nhau.
Các công cụ quản lý tiền tệ thường dùng của Ngân hàng Trung ương
(1)Hoạt động thị trường mở
Thị trường mở là thị trường tiền tệ của Ngân hàng Trung ương sử dụng để mua bán trái phiếu kho bạc nhà nước.
lOMoARcPSD|13013005
Chương 5 Tiền tệ và chính sách tiền tệ
84
Muốn tăng mức cung tiền Ngân hàng Trung ương sẽ mua trái phiếu ở thị trường mở. Kết quả là Ngân hàng Trung ương đã đưa vào thị trường một lượng tiền
83
cơ sở bằng cách tăng dự trữ của các Ngân hàng Thương mại, dẫn đến tăng khả năng cho vay, tăng mức tiền gửi nhờ số nhân tiền. Kết quả cuối cùng là mức cung tiền đã tăng gấp bội so với mức mua tín phiếu của Ngân hàng Trung ương. Để có kết quả ngược lại, Ngân hàng Trung ương sẽ bán trái phiếu của chính phủ.
(2)Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc
Tỷ lệ dự trữ thấp, số nhân tiền sẽ lớn là điều kiện thuận lợi để mở rộng tí n dụng, tăng nhanh mức cung tiền. Ngân hàng Trung ương là cơ quan duy nhất có quyền ra quyết định về tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các Ngân hàng Trung ương. Khi thay đổi quy mô của tỷ lệ này, Ngân hàng Trung ương đã khống chế một cách gián tiếp, nhưng mạnh mẽ đến mức cung tiền. Sử dụng công cụ này thường có hiệu quả cao và tác động nhanh chóng đến hoạt động cho vay, nhưng cũng gây khó khăn cho hoạt động của thị trường tài chính.
(3 Điều chỉnh lãi suất chiết khấu
Lãi suất chiết khấu là lãi suất quy định của Ngân hàng Trung ương khi họ cho các Ngân hàng Thương mại vay tiền để đảm bảo có đầy đủ hoặc tăng thêm dự trữ của các Ngân hàng Thương mại. Khi lãi suất chiết khấu thấp hơn lãi suất thị trường và điều kiện cho vay thuận lợi, sẽ là tín hiệu khuyến khích các Ngân hàng Thương mại vay tiền để tăng dự trữ và mở rộng việc cho vay, dẫn đến mức cung tiền sẽ tăng lên. Khi hoạt động của thị trường mở chưa phát triển thì công cụ này trở nên quan trọng. Ngoài ba công cụ chủ yếu trên đây nhằm điều tiết gián tiếp đối với thị trường tiền tệ, Ngân hàng Trung ương còn có các công cụ khác như kiểm soát tín dụng chọn lọc, quy định trực tiếp đối với lãi suất (tiền gửi tiết kiệm, cho vay, vv..). Kiểm soát tín dụng chọn lọc là cách thức khuyến khích hay hạn chế cung cấp tín dụng c ho một ngành nào đó cần khuyến khích hay hạn chế phát triển của nó. Biện pháp ấn định lãi suất với Ngân hàng Thương mại thường được sử dụng với các nước có hệ thống ngân hàng kém phát triển, ở nước ta năm 1994 ngân hàng nhà nước đã từng ấn định mức lãi suất cho vay của các Ngân hàng Thương mại là 1.7% /tháng, đến năm 1995 điều chỉnh giảm và hiện tại thì lãi suất là lãi suất thỏa thuận.
Tuy có nhiều công cụ hữu hiệu nhưng kết quả kiểm soát mức cung tiền của Ngân hàng Trung ương còn bị giới hạn bởi khả năng kiểm soát tỷ lệ giữ tiền mặt so với tiền gửi của công chúng như phần số nhân tiền đã đề cập. Tỷ lệ này phụ thuộc vào thói quen thanh toán của xã hội và khả năng hoạt động của các tổ chức tài chính - ngoài tầm kiểm soát của Ngân hàng Trung ương.
Chương 5 Tiền tệ và chính sách tiền tệ
Có thể kết luận rằng Ngân hàng Trung ương có nhiều khả năng thực tế để ấn định mức cung tiền (M) theo dự kiến, có thể tăng thêm hay giảm bớt nó bằng các
lOMoARcPSD|13013005
Chương 5 Tiền tệ và chính sách tiền tệ
86
công cụ điều tiết của mình, chủ động thực hiện chính sách tiền tệ đã hoạch định. Ở các chương sau, chúng ta sẽ nghiên cứu tác động cụ thể của chính sách tiền tệ với nền kinh tế.