- Đại lý chuyển nhượng Các công ty xử lý thông tin CK
3.3.6.1. Mô hình quản lý giám sát trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Trên thế giới hiện nay, hệ thống giám sát thị trường chứng khoán được phận định thành 02 mô hình chủ yếu là: mô hình truyền thống với vai trò chủ đạo của cơ
quan quản lý trong lĩnh vực chứng khoán (UBCK) hoặc mô hình thiết lập cơ quan
quyền bao trùm cả ba khu vực (ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán) và các hoạt động khác trên thị trường tài chính. Mô hình truyền thống tiêu biểu là Mỹ, Canada
trong khi mô hình tổng hợp được sử dụng ở Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài Loan.
Ở Việt Nam, trong thời kỳ ban đầu, do chưa có Luật Chứng khoán nên
UBCKNN là đơn vị trực thuộc Chính phủ, chịu trách nhiệm quản lý và giám sát TTCK theo quy định tại cấp Nghị định Chính phủ, Thông tư hướng dẫn nên hiệu
lực pháp lý chưa cao. Công tác giám sát của UBCKNN chỉ bắt đầu đi vào thực chất
từ năm 2008 khi chính thứccó Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11; và Quyết định
63/2007/QĐ-TTg về việc thành lập đơn vị chức năng chuyên trách cho công tác giám sát thuộc UBCKNN là Ban giám sát thị trường (nay là Vụ giám sát thị trường
chứng khoán). Hiện nay, trên cơ sở phân cấp của Bộ Tài chính, hệ thống giám sát
TTCK tại Việt Nam được xâydựng theo mô hình giám sát hai cấp phổ biến trên thế
giới, theo đó, UBCKNN và các SGDCK tạo nên bộ máy vận hành hệ thống giám
sát thị trường với sự phân cấp như sau:
Cấp giám sát thứ nhất: Đây là hoạtđộng giám sát của các tổchức tựquản trên TTCK (SGDCK, TTLKCK), tập trung vào các đối tượng sau: CTCK và thành viên lưu ký. Đối với các tổ chức niêm yết, SGDCK xem xét chấp thuận niêm yết chứng khoán và thường xuyên tiến hành giám sát việc tuân thủ các quy định về niêm yết,
yêu cầu các công ty niêm yết công bố thông tin ra thị trường, đảm bảo các công ty đăng ký niêm yết mới đáp ứng các tiêu chí chấp thuận niêm yết. Một trong những
cách thức nhằm quản lý, giám sát các công ty niêm yết của SGDCK là đưa ra quy
chế niêm yết. Quy chế này điều chỉnh việc chấp thuận niêm yết, niêm yết, đình chỉ
và huỷ bỏ niêm yết đồng thời yêu cầu về việc công bố thông tin liên tục và định kỳ
của các công ty niêm yết và điều chỉnh một số hoạt động của các tổ chức này liên
quan đến niêm yết chứng khoán trên SGDCK. Khi cần thiết, SGDCKcó thể đề xuất
lên UBCK để hủy niêm yết nếu công ty niêm yết có những vi phạm nghiêm trọng
các quy định về niêm yết chứng khoán. Trong năm 2013, một mặt do tình hình kinh
tế khó khăn, mặt khác do các điều kiện niêm yết, quản lý giám sát chặt chẽ hơn đặc
biệt là về tiêu chuẩn niêm yết, công bố thông tin nên số lượng công ty niêm yết mới
giảm và số lượng công ty bị hủy niêm yết tăng với mức cao nhất từ trước tới nay, cụ
niêm yếtmới cùng kỳ năm 2012); trong khi đó có 37 công ty hủy niêm yết (tăng 16
công ty do vấn đề không bảo đảm điều kiện niêm yết, vi phạm chế độ công bố thông
tin, thực hiện tái cấu trúc công ty,..) [51, 2013]. Hiện nay, các SGDCK đã triển khai hệ thống giao dịch, giám sát mới nhằm kiểm soát chặt chẽ những thông tin bất thường, giao dịch không hợp pháp trên thị trường, chẳng hạn: phát hành cổphiếu ra công chúng không báo cáo; giao dịch cổ đông nội bộkhông công bốthông tin; giao dịch nội gián… Hệ thống giám sát mới này nhằm tạo lập cơ sở dữ liệu một cách thống nhất và tập trung, khắc phục tình trạng bất cập do thiếu cơ sở dữ liệu trước
đây. Bằng việc triển khai phần mềm giúp chuẩn hóa thông tin đầu vào (các báo cáo tài chính; công bốthông tin định kỳ, bất thường, theo yêu cầu) nhằm giảm bớt thời gian xử lý báo cáo và từ đó giảm thời gian công bố thông tin, các giao dịch không hợp pháp sẽ được phát hiệnđầyđủ.
Cấp giám sát thứ hai: UBCKNN giám sát sự tuân thủ của mọi thành viên thị
trường đối với Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn Luật.Phạm vi giám sát
của UBCKNNđược thực hiện tập trung vào các mảng chủyếu sau:
- Giám sát tuân thủcác tổ chức trung gian thị trường (CTCK; công ty quản lý quỹ, quỹ đầu tưchứng khoán;…)
- Giám sát tuân thủcác tổchức phát hành, công ty niêm yết - Giám sát tuân thủcác tổchức tựquản (SGDCK, TTLKCK) - Giám sát giao dịch trên TTCK
- Thanh tra thực hiện chức năng cưỡng chếthực thi.
Phương thức giám sát giao dịch chứng khoán của UBCKNN dựa trên hoạt
động giám sát giao dịch tại các SGDCK và thực hiện kiểm tra tại các công ty chứng
khoán và các tổ chức, cá nhân liên quan để xác định giao dịch bất thường liên quan
đến vi phạm như thao túng giá, giao dịch nội gián, lừa đảo..v..v. UBCKNN cũng
thực hiện những đợt kiểm tra định kỳ và theo chủ đề đối với việc mở tài khoản, đặt
lệnh, giao dịch của nhà đầu tư tại công ty chứng khoán nhằm: 1- Phát hiện những
điểm bất cập trong tuân thủ quy định về giao dịch nhằm cải thiện quy định trong
quản lý, giám sát; 2- Phát hiện hành vi vi phạm có kiến nghị xử lý; 3- Trao đổi
thông tin và hỗ trợ các thành viên thị trường thực hiện tốt hơn việc tuân thủ các quy định về giao dịch.