Đe quản lí và điều tiết hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp kể cả doanh nghiệp trong nước và nước ngồi, Chính phủ các nước có thể ban hành nhiều chính sách khác nhau như: chính sách thuế giá trị gia tăng, thuế
thu nhập doanh nghiệp, thuế chuyển thu nhập ra nước ngoài, thuế nhận thu nhập từ nước ngồi, chính sách thanh tốn và chuyển tiền, hạn chế hoặc phong tỏa việc chuyển tiền ra nước ngồi... Sự khảo sát khơng đầy đủ, hoặc khơng chính xác các chính sách quản lí tài chính của nước chủ nhà cả ở hiện tại cũng như dự báo sự thay đổi trong tương lai sẽ là nhân tố ảnh hưởng đến tính chính xác của ACFi và NPV.
Thực tế cho thấy, để giảm chi phí thuế phải nộp cho Chính phủ nước chủ nhà, nhiều doanh nghiệp đã áp dụng các biện pháp như chuyển giá, xây dựng chính sách tài trợ linh hoạt... Ngược lại, về phía Chính phủ nước nhận vốn tài trợ, để ngăn chặn tình trạng chuyển giá, gây thất thu thuế Chính phủ có thể áp dụng các biện pháp áp giá đối với những hàng hóa mà giá ghi trên hợp đồng chênh lệch quá lớn so với giá thực tế trên thị trường.
Với ví dụ trên, nếu khi dự án đi vào hoạt động, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp ờ Việt Nam đối với công ty là 28%, thuế chuyển thu nhập ra nước ngoài là 0%; thuế suất thuế thu nhập ở Mỹ là 45% nhưng được khấu trừ số thuế thu nhập đã nộp ở Việt Nam thì NPV sẽ thay đổi như thế nào?
Chì tiêu Năm 0 Năm 1 Năm 2 Nãm 3 Năm 4 Năm 5
4. LNTT (trđ) 39.300,0 39.300,0 47.300,0 47.300,0 55.300,05. ThuắTNDN 28% 5. ThuắTNDN 28% (trđ) 11.004,0 11.004,0 13.244,0 13.244,0 15.484,0 6. LNST (trđ) 28.296,0 28.296,0 34.056,0 34.056,0 39.816,0 7. Kh.hao (trđ) 400,0 400,0 400,0 400,0 400,0 8. TN chuyển về Mĩ (trđ) 28.696,0 28.696,0 34.456,0 34.456,0 40.216,0 + 500,0 9. Ti giá (USD/VND) 14.000,0 14.100,0 14.200,0 14.200,0 14.300,0 10. TN chuyền về Mĩ •(USD) 2049714,286 2035177,305 2426478,873 2426478,873 2847272,727 11. Thuế TNDN ờ VN (USD) 786000,000 780425.532 932676,056 932676,056 1082797,203 12. Thuế TNỜMĨ (USD) 136371,428 135404,255 159239,437 159239,437 198475,524 13. TN thưc nhân (USD) 1913342,858 1899773,050 2267239,436 2267239,436 2648797,203 14. PV 15% (USD) 1663776,398 1436501,361 1490746,732 1296306,138 1316920.469 15. Đầu tư ban đầu
(USD)
7000000
16. NPV tích lũy (USD) (USD)
Như vậy, khi chính sách thuế thu nhập của Việt Nam và Mĩ thay đối, NPV từ +652.082,7 giảm xuống còn +204.251,098. Tuy nhiên NPV>0. Nếu tỉ suất sinh lợi địi hỏi đối với dự án khơng thay đổi, dự án vẫn được chấp nhận, nhưng NPV giảm 447.831,602 USD (652.082,7 - 204.251,098).