đặc điểm của thị trờng vốn đầu t:
- Cung đầu t: lợng vốn đầu t có khả năng cung cấp cho nền kinh tế (những ngời bỏ vốn ra để hoạt động)
- Cầu đầu t: lợng vốn đầu t mà nền kinh tế có nhu cầu sử dụng (những ngời nhận vốn) - Đặc điểm: những ngời này không gặp trực tiếp mà thông qua trung gian tài chính - Giả cả: l i suất tiền gửi và l i suất tiền vay (l i suất đầu tã ã ã ).
Giá của cung đầu t: l i suất tiền gửiã Giá của cầu đầu t: l i suất tiền vayã
2 l i suất này khác nhua do cung - cầu không trực tiếp gặp nhau mà phải thông quaã trung gian tài chính, khi vẽ đồ thị thể hiện thị trờng vốn đầu t , không vẽ cung và cầu đầu t trên cùng một đồ thị.
1. Lãi suất tiền vay (i):
- Là nhân tố cơ bản tác động mạnh đến quyết định có đầu t hay không? nhiều hay ít? Giả thiết các điều kiện khác không thay đổi
L i suất đầu tã giảm chi phí cho sản xuất giảm lợi nhuận tăng khuyến khích đầu t tăng cầu đầu t tăng
2. Các nhân tố ngoài lãi suất tiền vaya. Thuế thu nhập của doanh nghiệp (Tde) a. Thuế thu nhập của doanh nghiệp (Tde)
Khi i0 giảm i1
E0 E1
I0 I1
Khi l i suất đầu tã thay đổi thì điểm cân bằng di chuyển làm cho cầu đầu t thay đổi.
DII0 I1 I0 I1 i0 i1 I i EI E0
Pr sau thuế = Pr trớc thuế - thuế thu nhập doanh nghiệp
Nếu thuế thu nhập của doanh nghiệp giảm lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp tăng khuyến khích đầu t cầu đầu t tăng và ngợc lại.
b. Chu kỳ kinh doanh
Marx khẳng định sự vận động của nền kinh tế luôn mang tính chu kỳ: nền kinh tế trải qua những giai đoạn khác nhau:
- Khủng hoảng, tiêu điều: (thờng là khủng hoảng thừa) điểm A: đáy của chu kỳ: + các nhà hoạt động đầu t có tham gia hoạt động đầu t
+ mục đích: để bảo toàn, duy trì nguồn vốn hiện có.
+ Hình thức: tính khấu hao cầu đầu t giảm đi rất nhiều - Giai đoạn phục hồi, hng thịnh: tại điểm C: đỉnh của chu kỳ
+ Nhà đầu t tích cực đầu t để tăng thêm vốn sản xuất hiện có: bảo toàn + tăng thêm vốn sản xuất = tái sản xuất giản đơn + tái sản xuất mở rộng
+ hình thức đầu t: khấu hao + đầu t thuần tuý cầu đầu t tăng nhanh.
Chu kỳ kinh doanh cũng ảnh hởng đến cầu đầu t
c. Môi trờng đầu t
Đối với những nớc đang phát triển, việc đảm bảo môi trờng đầu t để kích cầu đầu t, thu hút vốn đầu t là rất quan trọng. Liên quan tới môi trờng kinh doanh, có 2 vấn đề:
111
Khi thuế thu nhập thay đổi điểm cân bằng vàđờng cầu đầu t dịch chuyển cầu thay đổi
Đờng sản lợng lý thuyết: đầu ra của nền kinh tế sẽ tăng theo thời gian khi các yếu tố đầu vào tăng.
Thực tế đờng sản lợng xoay quanh đờng sản lợng lý thuyết: phản ánh chu kỳ kinh doanh i i0 I0 I1 DI ' DI I
đường sản lượng lý thuyết
AB B C đường sản lượng thực tế D E
- Môi trờng cứng: cơ sở hạ tầng, nguồn tài nguyên thiên thiên. - Môi trờng mềm: luật pháp, các chính sách kinh tế, hiệu quả đầu t. Môi trờng đầu t thuận lợi: thu hút đợc đầu t cầu đầu t tăng
Môi trờng đầu t không thuận lợi: không thu hút đợc đầu t cầu đầu t giảm