TRUNG ƯƠNG
3.3.16. Bretton Woods bên bờ cuộc chiến cuối cùng
Hệ thống Bretton Woods đã hoạt động hiệu quả trong vài thập kỷ giúp thúc đẩy quá trình tái cơng nghiệp hóa nhanh của cả châu Âu và Nhật Bản.(19)
76 Đến cuối những năm 60, quá trình tái cơng nghiệp hóa của các quốc gia khác đã thành cơng đến mức vị thế thương mại giữa Mỹ và các nước còn lại trên thế giới bị đảo ngược; giờ đây Mỹ đang nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu. Kết quả là Mỹ phải chịu nhập siêu so với các nước cịn lại trên thế giới, điều này có nghĩa rằng đang có một luồng chảy đồng đơ-la rịng của Mỹ đến các nước còn lại trên thế giới.
Dòng tiền tệ và thương mại mất cân bằng này có xu hướng làm giảm giá trị của đồng đô-la Mỹ. Tuy nhiên, dưới hiệp định Bretton Woods, các quốc gia ngoại trừ Mỹ bị buộc phải cố định giá trị tiền tệ so với đồng đô-la. Để giữ tỷ giá này cố định, các chính phủ nước ngồi bị buộc phải đảo chiều cho thặng dư thương mại về Mỹ. Minh chứng cho sự khác biệt này có thể được chỉ ra như sau, nếu các đồng tiền của các quốc gia châu Âu được duy trì cố định so với đồng đơ-la Mỹ thì với mỗi đồng đơ-la sử dụng cho hàng hóa của châu Âu, châu Âu sẽ phải sử dụng lượng đô-la tương tự để tiêu một vài thứ ở Mỹ - đó chính là khoản nợ của chính phủ Mỹ.(20)
Trong khi chính phủ nước ngồi tiếp tục tăng tích lũy đồng đơ-la thì chính phủ Mỹ lại càng lấn sâu vào nợ nần do cuộc chiến ở Việt
Nam.
Với chính phủ Mỹ, chi phí cho chiến tranh là một khoản rất tốn kém và chỉ có thể được bù đắp theo ba cách:
Đánh thuế người dân cao hơn; Đi vay tiền;
77 Phá giá tiền tệ (chính phủ in thêm tiền cho mình).
Tất nhiên lựa chọn thứ hai - đi vay tiền - chỉ là một phương pháp trì hỗn việc đánh thuế và phá giá. Vì chiến tranh Việt Nam đang diễn ra nên uy tín của chính phủ đang giảm xuống trong khi chi tiêu lại tăng, điều đó làm cho lựa chọn đánh thuế khơng thích hợp về mặt chính trị.
Vì thế, những năm 1960, rõ ràng chính phủ Mỹ phải lên kế hoạch in tiền để chi trả cho khoản nợ của mình. Các chính phủ nước ngồi, những người chủ nợ của chính phủ Mỹ bắt đầu nhận thức được điều gì sắp xảy ra; Mỹ sẽ phải phá giá tiền tệ của mình, phá bỏ tỷ giá cố định 35 đô-la/Ounce vàng.