NPV IC Bt Ct
4.2.2. Phƣơng pháp dùng chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (THV) 1 Định nghĩa thời gian hoàn vốn (Thv)
4.2.2.1. Định nghĩa thời gian hoàn vốn (Thv)
Khái niệm
Thời gian hoàn vốn đầu tư (Thv) là khoảng thời gian cần thiết mà dự án tạo ra hiệu quả kinh tế (chênh lệch lợi ích và chi phí hay lợi ích kinh tế rịng) bằng chính với vốn đầu tư để thực hiện dự án.
Theo chỉ tiêu này, dự án có thời gian thu hồi vốn nhỏ hơn thời gian tối đa có thể chấp nhận được là dự án có hiệu quả và càng ngắn càng tốt.
Cơng thức tính
Thời gian hồn vốn có chiết khấu là khoảng thời gian tích luỹ dịng tiền tệ trở nên dương. Thời gian hồn vốn có tính chiết khấu Thv được xác định theo công thức sau:
ThvAt
0 (4–5)
(1 r) t
t 0
Trong đó: r = MARR
Thời gian hồn vốn có tính chiết khấu là khoảng thờ i gian mà thu nhập của dự án trả hết mọi chi phí đầu tư ban đầu và cùng thời gian này đầu tư sẽ cho chủ đầu tư một mức lãi bằng chính tỉ lệ chiết khấu.
NPV
Thv
Thời gian
Hình 4.2: Thời gian hồn vốn
Phương pháp tính tốn
Để sử dụng chỉ tiêu thời gian hồn vốn để đo lường giá trị kinh tế của các phương án đầu tư sản xuất sản phẩm mới thì các khoản chi phí và thu nhập của phương án phải được quy đổi về thời điểm hiện tại theo tỷ lệ chiết khấu r. Các bước tính tốn như sau:
o Lập dòng tiền tệ của phương án (bao gồm các khoản chi phí và các khoản thu nhập). o Quy đổi các khoản chi phí và các khoản thu nhập qua các năm của phương án về cùng một thời điểm hiện tại theo tỷ lệ chiết khấu r để xác định giá trị hiện tại của tổng số vốn đầu tư và giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm.
Các trường hợp tính thời gian hồn vốn
Tính thời gian hồn vốn theo hai trường hợp:
o Trường hợp 1: Nếu dự án đầu tư tạo ra những khoản thu nhập đều đặn hàng năm (đã chiết khấu về hiện tại) thì thời gian hồn vốn đầu tư được xác định theo một công thức đơn giản sau:
THV= Giá trị hiện tại của tổng vốn đầu tư
Giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm
Ví dụ: dựán A có sốvốnđầu tưbanđầu là 350 triệu đồng, thời gian hoạtđộng của dự án là 5 năm, giá trị hiện tại của thu nhập thuần hàng năm là 100 triệu đồng. Thời gian hồn vốn sẽ được tính như sau:
THV = 350 trđ = 3,5 năm hay 3 năm 5 tháng 100 trđ/năm
Như vậy sau 3 năm 5 tháng, dự án sẽ thu hồi hết số vốn đầu tư ban đầu.
o Trường hợp 2: Nếu dự án đầu tư tạo ra những khoản thu nhập không bằng nhau ở các năm, thời gian hoàn vốn đầu tư được xác định theo cách sau: Xác định số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối mỗi năm lần lượt theo thứ tự bằng cách lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi ở cuối năm trước trừ đi số thu nhập của năm đó. Khi số vốn đầu tư cịn phải thu hồi nhỏ hơn số thu nhập của năm kế tiếp thì lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi chia cho số thu nhập bình quân 1 tháng của năm kế tiếp đó để tìm ra số tháng cịn phải tiếp tục thu hồi vốn đầu tư. Trên cơ sở tính tốn như vậy, tổng hợp lại sẽ xác định được số năm và số tháng thu hồi được vốn đầu tư.