CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DN
3.3 Giải pháp tái cấu trúc tài chính Tổng Cơng ty Thép Việt Nam
3.3.7 Đa dạng hóa các hình thức huy động vốn của doanh nghiệp
Bên cạnh nguồn tín dụng của ngân hàng và phát hành cổ phiếu huy động vốn, hiện nay trên thị trưởng tài chính Việt Nam đã xuất hiện nhiều loại cơng cụ tài chính và trung gian tài chính có thể giúp DN huy động vốn nhàn rỗi của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, do năng lực của DN, thói quen trong huy động vốn, cùng với tâm lý thận trọng khi tiếp cận với những hình thức huy động vốn mới khiến cho các DN bỏ lỡ những nhiều nguồn vốn với chi phí thấp và điều kiện vay vốn phù hợp với đặc điểm của DN.
Một trong những hình thức huy động vốn quan trọng mà DN nên khai thác sử dụng là huy động vốn qua trái phiếu. Đây là hình thức huy động vốn phù hợp Vnsteel bởi đây là nguồn vốn dài hạn với chi phí sử dụng vốn ổn định và hợp lý phù hợp với nhu cầu huy động vốn cho các dự án đầu tư phát triển. Phát hành trái phiếu huy động vốn còn là một giải pháp khơi thơng dịng vốn cho DN tiếp cận nguồn vốn vay với quy mô lớn từ ngân hàng ngày càng trở nên khó khăn.
Trên thực tế, có nhiều ngun nhân khiến cho hình thức phát hành trái phiếu để huy động vốn còn chưa phổ biến đối với DN như: thị trưởng trái phiếu ở Việt Nam mới
117
phát triển ở giai đoạn sơ khai; quy mô DN chưa đủ lớn mạnh để tiếp cận với hình thức huy động vốn này; thói quen sử dụng nguồn vốn tín dụng ngân hàng...Vì vậy, cần có những nỗ lực từ phía các cơ quan quản lý cũng như DN để phát hành trái phiếu trở thành kênh huy động vốn hữu hiệu. Về phía DN, cần có phương án đầu tư có tính khả thi qua đó xác định nhu cầu vốn và khả năng hoàn trả gốc và lãi cho nhà đầu tư. DN cần có định hướng trong việc gia tăng quy mô, đảm bảo năng lực tự chủ tài chính vì đây là một điều kiện cơ bản để tiếp cận với hình thức huy động vốn từ phát hành trái phiếu. Bên cạnh đó, DN cần xác định mức lãi suất hợp lý, loại hình trái phiếu phù hợp nhằm tăng tính hấp dẫn của trái phiếu đối với các nhà đầu tư.
Ngồi ra, th tài chính cũng là một hình thức huy động vẫn phù hợp đối với DN do là ngành cơng nghiệp sản xuất nên có nhu cầu lớn về đầu tư tài sản cố định. Hình thức huy động vốn này không những giúp cho DN có được tài sản đi vào hoạt động, nâng cao năng lực sản xuất mà còn giúp DN lựa chọn được thiết bị phù hợp, tiết kiệm thời gian, chi phí khi vay vốn thơng qua sự trợ giúp chuyên nghiệp của các cơng ty cho th tài chính.
118
KẾT LUẬN CHUNG
Tổng Công ty Thép Việt Nam-CTCP là một trong những công ty đầu ngành, là doanh nghiệp Nhà nước, ngoài thúc đẩy phát triển kinh tế, Vnsteel cịn đóng vai trị tiên phong trong đổi mới, sáng tạo, thể hiện vai trò dẫn dắt trong nền kinh tế, đặc biệt đối với ngành thép. Trong thời gian qua, với lợi thế là một TCT Nhà nước, Vnsteel đã đạt được những thành quả nhất định, song thực trạng cấu trúc tài chính tại TCT vẫn cịn bộc lộ nhiều điểm bất cập dẫn đến hiệu quả hoạt động của DN bị hạn chế. Vì vậy, cần thiết phải thực hiện tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp.
Trong luận văn tốt nghiệp này, qua 3 chương, tác giả đã lần lượt giải quyết các vấn đề liên quan đến cấu trúc tài chính của TCT Thép Việt Nam, cụ thể:
- Hệ thống lại cơ sở lý luận về Tài chính doanh nghiệp, Cấu trúc tài chính và Tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp thơng qua khái niệm, đặc điểm, nội dung, quy trình, các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài chính. Bên cạnh đó, tiến hành nghiên cứu mơ hình tái cấu trúc tài chính ở một số quốc gia trên thế giới và rút ra bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam.
- Vận dụng cơ sở lý luận về cấu trúc tài chính, tái cấu trúc tài chính để phân tích tình hình tài chính và cấu trúc tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn 2017-2021, bao gồm: Phân tích quy mơ, kết quả hoạt động, khả năng thanh tốn của doanh nghiệp; Phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu nợ, cơ cấu VCSH của doanh nghiệp; Phân tích thực trạng sự ổn định nguồn tài trợ, cân bằng tài chính và quan hệ giữa cấu trúc tài chính với hiệu quả hoạt động và rủi ro tài chính đối với doanh nghiệp;…Qua đó, tác giả tiến hành đánh giá những kết quả đạt được, những hạn chế và chỉ ra nguyên nhân dẫn đến những tồn tại, hạn chế trên.
- Từ những hạn chế đó, tác giả đưa ra những giải pháp cơ bản và điều kiện để thực hiện các giải pháp để thực hiện tái cấu trúc tài chính của TCT Thép Việt Nam nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động, tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp, nhằm xây dựng một Vnsteel phát triển bền vững.
Mặc dù đã nỗ lực cố gắng, tuy nhiên luận án khó tránh khỏi những thiếu sót. Tác giả mong muốn nhận được ý kiến đóng góp của các thầy cơ giáo, các nhà quản trị,…để luận văn được hoàn thiện hơn.
119
TÀI LIỆU THAM KHẢO I. Danh mục tài liệu tiếng Việt
1. Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP (2017,2018,2019, 2020,2021), Báo cáo tài
chính hợp nhất đã kiểm tốn năm 2017,2018,2019, 2020,2021.
2. Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP (2017,2018,2019, 2020,2021), Báo cáo thường niên năm 2017,2018,2019, 2020,2021.
3. CTCP Tập đồn Hịa Phát (2017,2018,2019, 2020,2021), Báo cáo tài chính hợp
nhất đã kiểm toán năm 2017,2018,2019, 2020,2021.
4. CTCP Tập đồn Hoa Sen (2017,2018,2019, 2020,2021), Báo cáo tài chính hợp
nhất đã kiểm toán năm 2017,2018,2019, 2020,2021.
5. TS. Nguyễn Minh Kiều (2006), Giáo trình Tài chính Doanh nghiệp – NXB Thống kê TP HCM
6. PGS.TS Dương Đăng Chinh (2009), Giáo trình Lý thuyết tài chính - NXB Tài chính, Hà Nội
7. Trần Văn Đúng (2010), Tái cấu trúc tài chính Ngân hàng TMCP Việt Nam sau
khủng hoảng tài chính, luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh.
8. TS. Bùi Văn Tuấn, TS. Vũ Văn Ninh (2013), Giáo trình Tài chính Doanh nghiệp – NXB Tài chính Hà Nội.
9. PGS.TS Vũ Duy Hào, ThS.Trần Minh Tuấn (2019), Giáo trình Tài chính Doanh
nghiệp – NXB Đại học kinh tế quốc dân
10. Vũ Thị Ngọc Lan (2014), Tái cấu trúc vốn tại tập đồn Dầu khí quốc gia Việt Nam, luận án tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế quốc dân.
11. Đặng Phương Mai (2016), Giải pháp tái cấu trúc tài chính các Doanh nghiệp trong ngành Thép tại Việt Nam, luận án tiến sĩ kinh tế, Học viện Tài chính
12. Trần Xuân Tú (2019), Nâng cao vai trị của Tổng cơng ty Đầu tư và Kinh doanh
vốn Nhà nước trong hoạt động tái cấu trúc tài chính các doanh nghiệp có vốn đầu tư Nhà nước ở Việt Nam, luận án tiến sĩ kinh tế, Học viện Tài chính.
13. Vũ Thị Như Quỳnh (2020), Tái cấu trúc các doanh nghiệp vận tải biển niêm yết
ở Việt Nam, luận án tiến sĩ kinh tế, Học viện Tài chính.
14. Hiệp hội Thép Việt Nam (2021), Báo cáo ngành thép năm 2021 15. Tổng Công ty Thép Việt Nam. Địa chỉ: https://www.vnsteel.vn
120
16. Cổng thông tin điện tử Bộ Công Thương: https://moit.gov.vn/ 17. Tổng cục thống kê: https://www.gso.gov.vn/
18. Investing.com
19. www.vietnambiz.vn
II. Danh mục tài liệu tiếng Anh
1. S. Ross, Westerfied,A.D & Jordan, B.D (2008), Essentials of corporate finance 2. Modigliani và Miller (1958), The Cost of Capital, Corporation Finance and the
Theory of Invesment
3. Modigliani và Miller (1963), Corporate income tax and the cost of capital: a correction
4. Myers & Majluf (1984), Corporate financing and investment Decisions: When firms have information that investors do not have
5. Myres (1977), Determinants of Corporate Borrowing 6. Federation of Korean Industries: http://www.fki.or.kr 7. International Monetary Fund: https://www.imf.org 8. World Bank: https://www.worldbank.org
121
PHỤ LỤC