CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DN
2.3.6.2 Phân tích nhu cầu vốn lưu động
Qua bảng kết quả số liệu ở trên, có thể thấy Vốn lưu động của Vnsteel qua các năm luôn ở mức dương (>0) và không ngừng tăng lên qua từng năm. Vốn lưu động ròng đạt 777 tỷ đồng (2017) và tăng đến 6.420 tỷ đồng (2021), sau 5 năm, VLĐR của doanh nghiệp đã tăng hơn 7,2 lần so với đầu kỳ. Như vậy, kết quả cho thấy NVTX không những đủ tài trợ cho TSCĐ và ĐTDH mà cịn có thể tài trợ cho TSLĐ và ĐTNH. Ở
37.9 45.4 43.7 41.6 49.7 62.1 54.6 56.3 58.4 50.3 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000
Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
90
trường hợp này thì cân bằng tài chính của doanh nghiệp khá ổn định và an toàn. Điều này cũng một phần cho thấy doanh nghiệp đang phát triển khá tốt.
Có thể thấy cân bằng tài chính của Vnsteel ở mức an tồn. Tuy nhiên để có thể khẳng định cân bằng tài chính an tồn, vững chắc hay khơng thì cần phải xem xét thêm về khía cạnh về TSCĐ của doanh nghiệp.
- Tỷ suất vốn thường xuyên so với TSCĐ và Đầu tư dài hạn giai đoạn 2017-2021 đều lớn hơn 1 và tăng đều qua các năm, điều đó cho thấy, Vốn Thường xuyên của DN thừa sức đảm bảo để tài trợ cho TSCĐ&ĐTDH, thậm chí gấp 1,8 lần vào năm 2021.
- Sau khi trừ đi nợ dài hạn, tỷ suất tự tài trợ TSCĐ&ĐTDH của DN cũng có xu hướng tăng đều qua các năm và trị số của chỉ tiêu này đều > 1, nghĩa là không cần đến vốn vay, VCSH của doanh nghiệp cũng đủ đảm bảo cho TSCĐ&ĐTDH của doanh nghiệp, chỉ tiêu này ở mức 101,4% ở năm 2017 và tăng đến 147,9% vào năm 2021.
Tiến hành so sánh Vốn lưu động ròng và Nhu cầu vốn lưu động ròng để thấy rõ hơn về cân bằng tài chính của Vnsteel giai đoạn 2017-2021:
Bảng 2.13: Nhu cầu vốn lưu động ròng của Vnsteel
(đvt: triệu đồng)
TT Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
1 Hàng tồn kho 2.679.179 5.862.873 4.283.713 3.779.767 6.920.033 2 Nợ phải thu 1.356.659 2.252.169 2.215.352 1.941.063 2.804.888 3 Nợ NH (trừ nợ vay) 2.231.499 4.481.383 4.433.175 4.543.608 6.722.629 4 Nhu cầu VLĐR (1+2-3) 1.804.339 3.633.659 2.065.890 1.177.222 3.002.292 5 Vốn lưu động ròng 777.984 4.812.385 4.581.668 5.418.041 6.420.647
Nguồn: Tác giả tự tính tốn và tổng hợp dựa trên BCTC của TVN năm 2017-2021
Nhu cầu vốn lưu động ròng là chỉ số phản ánh lên nhu cầu tài trợ ngắn hạn của mỗi doanh nghiệp khi khơng tính đến nợ vay. Qua bảng thể hiện Vốn lưu động ròng và Nhu cầu VLĐR của Vnsteel, có thể thấy duy chỉ 2017, nhu cầu VLĐR lớn hơn so với VLĐR hiện có doanh nghiệp, bởi năm 2017 VLĐR của DN chỉ đạt 777 tỷ đồng, trong khi các
91
năm sau đó đều trên 4.000 tỷ đồng, lý giải cho kết quả trên, do 2017, TVN có nợ dài hạn ở mức rất thấp chỉ 666 triệu đồng, các năm sau đó, nợ dài hạn của TVN đều trên 2.000 tỷ đồng, DN tăng nợ dài hạn làm cho NVTX của DN tăng, từ đó giúp cho VLĐR của DN có xu hướng tăng.
Các năm sau đó, hiệu số giữa VLĐR và Nhu cầu VLĐR luôn > 0, nghĩa là Vốn lưu động rịng của DN ln đủ khả tài trợ cho Nhu cầu VLĐR, thậm chí VLĐR cịn cao gấp đôi so với Nhu cầu VLĐR. Như vậy, năm 2017 DN có thể khơng đủ năng lực đảm bảo cho Nhu cầu VLĐR song các năm sau đó, tình trạng này đã được khắc phục triệt để và không ngừng cải thiện và phát triển qua các năm.