Doanh nghiệp việt nam
lVũ Thành Long
tóm tắt:
Mặc dù có những chuyển biến do tác động từ những chính sách hỗ trợ kịp thời của Chính phủ nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp nhưng xét một cách tổng thể, hoạt động của doanh nghiệp vẫn chưa đạt được như kỳ vọng, doanh nghiệp vẫn còn nhiều khó khăn, hàng tồn kho còn cao.
từ khóa: Chính sách hỗ trợ, doanh nghiệp, chi phí tài chính, hàng tồn kho, chính sách tài
mạnh so với năm 2013. Quý III/2013 có 136 doanh nghiệp báo lỗ với tổng giá trị lỗ là hơn 1.633 tỷ đồng thì sang quý III/2014, số lượng doanh nghiệp báo lỗ giảm còn 89 doanh nghiệp với tổng giá trị lỗ là hơn 1.095 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận có sự cải thiện ở hầu hết các ngành, trong đó nổi bật là hai ngành xây dựng và BĐS. Thị trường BĐS năm 2014 có nhiều tín hiệu tích cực, hoạt động kinh doanh BĐS tăng 2,93% so với cùng kỳ nhờ triển vọng tích cực từ dòng vốn tín dụng, dòng vốn đầu tư nước ngoài, kiều hối, đầu tư của hộ gia đình cũng như chính sách của Nhà nước hỗ trợ ngành BĐS đã và đang phát huy tác dụng. Bên cạnh đó, theo Báo cáo kinh tế - xã hội tháng 11 và 11 tháng năm 2014 của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia (UBGSTCQG), dư nợ tín dụng BĐS tăng 10,8% so với đầu năm, cao hơn nhiều so với mức tăng 7% của toàn hệ thống và mức trung bình 7,2% của giai đoạn 2011 - 2013. Tính đến cuối tháng 12/2014, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đầu tư vào BĐS đạt 1.224 tỷ đồng, tăng gấp 2,1 lần so với cùng kỳ năm 2013. Số lượng giao dịch BĐS thành công cũng liên tục tăng từ giữa năm 2013. Cùng với sự khởi sắc của thị trường BĐS, nhiều công trình, dự án đã được hoàn thành và nghiệm thu, góp phần giúp lợi nhuận 9 tháng năm 2014 của ngành Xây dựng tăng gấp 5 lần so với cùng kỳ năm trước. Nhiều doanh nghiệp đã vượt doanh thu và lợi nhuận chủ yếu là do chi phí tài chính giảm. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp cũng đẩy mạnh hoàn thành, nghiệm thu và thanh quyết toán các công trình.
Xem xét các chỉ tiêu hiệu quả hoạt động (ROA - tỷ suất lợi nhuận trên tài sản, ROE - tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu), trong 9 tháng năm 2014, ROA và ROE của các DNNY lần lượt là 3,81% và 9,43%, tăng tương ứng 0,56 và 1,11 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2013, trong đó tiêu biểu là các ngành như kinh doanh BĐS, xây dựng, thương mại. Đối với hai ngành Xây dựng và BĐS, mặc dù ROA, ROE ở mức thấp, nhưng đang có xu hướng tăng qua từng quý, trong đó quý III/2014 tăng cao hơn so với quý III/2013 lần lượt là 0,42% và 1,43%; tăng tương ứng 0,81 và 1,95 điểm phần trăm. Số liệu trên cho thấy hai ngành này đang có nhiều chuyển biến, dấu hiệu phục hồi ngày càng rõ nét hơn. Bên cạnh đó, ngành chế biến chế tạo và ngành thương mại (bán
buôn, bán lẻ) cũng là những ngành có nhiều cải thiện khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và vốn chủ sở hữu quý III/2014 tăng so với cùng kỳ. Nhìn chung, hai ngành này trong các quý đầu năm theo xu hướng tăng.
Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu (D/E) trong xu hướng giảm, tiếp cận vốn vay của ngành BĐS tốt hơn, các doanh nghiệp tiếp tục sử dụng đòn bẩy tài chính trong đầu tư tài sản. Hệ số D/E có xu hướng giảm, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nợ vẫn chiếm tỷ trọng cao ở tất cả các ngành. Trong đó, hai ngành có hệ số D/E tăng là ngành BĐS và Chế biến, Chế tạo. Tỷ lệ D/E của ngành BĐS tăng trở lại từ quý II/2014 sau khi giảm kể từ đầu năm 2013, trong khi đó, cơ cấu nợ thay đổi chuyển từ nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn cho thấy các doanh nghiệp đã có nhiều thuận lợi hơn trong việc vay vốn. Điều này cũng cho thấy sự phục hồi của BĐS. Ngành chế biến, chế tạo có xu hướng tăng hệ số nợ từ 1 lần ở quý I/2010 lên 1,25 lần ở quý III/2014, tỷ lệ nợ ngắn hạn vẫn chiếm 75% trong tổng số nợ. Trong các ngành Chế biến, Chế tạo thì ngành Điện tử, Thủy sản và Dược phẩm; ngành Sản xuất kim loại có tỷ lệ nợ trên 75% cho thấy những hạn chế trong việc tiếp cận nguồn vốn dài hạn, đồng thời tiềm ẩn rủi ro mất cân đối dòng tiền của ngành này. Nhờ hiệu ứng tích cực của ngành BĐS, ngành Xây dựng có điều kiện giảm cầu về vốn vay làm cho hệ số nợ của ngành có xu hướng giảm.
Tóm lại, mặc dù hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có nhiều cải thiện, đặc biệt là các doanh nghiệp xây dựng và BĐS nhưng nhìn tổng thể, các doanh nghiệp chưa hết khó khăn trong huy động vốn, đặc biệt là vốn dài hạn; tỷ suất sinh lời (ROA, ROE) vẫn ở mức thấp.
iii. giải pháp
Để kinh tế tiếp tục hồi phục vững chắc và đạt được những kế hoạch đề ra trong năm 2015, Chính phủ cần tiếp tục phải có những hành động mạnh mẽ sau một loạt các hỗ trợ kịp thời cải thiện kinh tế trong thời gian qua, tập trung vào một số mục tiêu trọng điểm, cụ thể như sau:
Thứ nhất, tiếp tục nghiên cứu, đánh giá tình hình kinh tế và thực trạng doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp trong những ngành có tác động nhiều đến các ngành khác, DNNVV, doanh nghiệp trong ngành công nghiệp hỗ trợ. Hoàn thiện chính sách hỗ trợ các doanh nghiệp trong khu vực
này, đồng thời tăng cường thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài để hấp thụ được lượng vốn lớn phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng của đất nước, góp phần hỗ trợ doanh nghiệp trong nước.
Thứ hai, tiếp tục tập trung vào giải quyết hàng tồn kho cho các doanh nghiệp, phát triển thị trường BĐS: Tăng cường huy động nguồn kiều hối cho phát triển thị trường; Nghiên cứu, ban hành các chính sách liên quan đến hình thức Quỹ đầu tư BĐS, chính sách M&A; Hoàn thiện cơ chế quản lý và kiểm soát rủi ro đối với nguồn vốn tín dụng NHTM cho thị trường BĐS; Tiếp tục đẩy mạnh giải ngân gói hỗ trợ 30.000 tỷ đồng theo Nghị quyết số 61/NQ-CP để hỗ trợ doanh nghiệp.
Thứ ba, tiếp tục tập trung và tăng cường xử lý nợ xấu và giảm áp lực trong hệ thống tài chính; tập trung phát triển nguồn nhân lực để kích thích nền kinh tế phát triển, thúc đẩy các doanh nghiệp trong nước tăng trưởng như mức tiềm năng sẵn có.
Thứ tư, tiếp tục thực hiện các chính sách tiền tệ (chính sách lãi suất linh hoạt, áp dụng trần lãi suất tiền gửi bằng VND cho hạn mức dưới 6 tháng để ổn định mặt bằng lãi suất thị trường). Ngân hàng thương mại, các Quỹ tín dụng địa phương và doanh nghiệp tiếp tục có những hợp tác để tìm cách giải ngân vốn cho ngân hàng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vốn tín dụng để nhanh chóng khôi phục hoạt động sản xuất kinh doanh.
Thứ năm,tập trung vốn cho những lĩnh vực ưu tiên, các dự án hiệu quả và sử dụng nhiều lao động: nông nghiệp nông thôn, sản xuất hàng xuất khẩu, DNNVV, công nghiệp hỗ trợ, ứng dụng công nghệ cao.
Thứ sáu, đẩy mạnh việc tuyên truyền, cung cấp và phổ biến thông tin về các cam kết khi tham gia các hiệp định thương mại tự do để doanh nghiệp nhận thấy những thách thức cũng như tìm ra cơ hội để phát triển n
tài liệu tham khảo:
1. Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Học viện Tài chính. 2. Tạp chí Tài chính.
3. Cổng Thông tin điện tử Bộ Tài chính.
ngày nhận bài: 16/10/2015.
ngày chấp nhận đăng bài: 16/11/2015.
Thông tin tác giả
ths. vũ thành long
khoa tài chính ngân hàng - trường đại học kinh tế kỹ thuật Công nghiệp
assessing vietnamese enterprises’ FinanCial CapaCity FinanCial CapaCity
lmaster Vu Thanh Long
Faculty of Finance and Banking,
University of Economics and Technology Industry
aBstraCt:
Despite positive effect of supporting policy issued by the Government in order to remove difficulties against enterprises, business performance of enterprises has not achieved good results as expected. Enterprises are still facing many challenges, especially, increase in inventories.
keywords: Support policy, enterprises, financial expenses, inventory, fiscal policy, revenue, profit.