I. Tiền và các khoản tương đương tiền 101.479 142.720 41.241 28,
B. Vốn chủ sở hữu 931.668 912.275 19.393 2,
2.3.2 Những hạn chế
Thứ nhất: Mặc dù các CTCP đã thực hiện phân tích tài chính với những nội
dung khá cơ bản nhưng vẫn cịn có nội dung phân tích tài chính chưa được các CTCP thực hiện phân tích một cách thực thụ, đó là: Phân tích tình hình lưu chuyển tiền, phân tích tình hình rủi ro tài chính và dự báo chỉ tiêu tài chính chủ yếu.
- Các CTCP chưa thực hiện phân tích tình hình lưu chuyển tiền một cách thực thụ: chưa có bảng phân tích dịng tiền và đánh giá về dòng tiền. Do vậy, nhà quản trị CTCP thiếu thông tin để đưa ra các biện pháp quản trị dòng tiền phù hợp, các chủ thể quản lý khác thiếu thơng tin về tình hình dịng tiền của CTCP.
- Các CTCP chưa thực hiện phân tích rủi ro tài chính thơng qua các hệ số tài chính nên thiếu thơng tin về tình hình rủi ro của CTCP. Do vậy, các chủ thể quản lý thiếu căn cứ để đưa ra các quyết định quản lý. Đặc biệt, nhà quản trị CTCP không phát hiện kịp thời nguy cơ rủi ro để có các biện pháp phòng ngừa và quản trị rủi ro thích hợp. Cơ quan quản lý chức năng của nhà nước, Tổng công ty CNXM Việt Nam thiếu thông tin để điều hành, chỉ đạo kịp thời...
Các CTCP chưa thực hiện dự báo các chỉ tiêu tài chính chủ yếu để xác định nhu cầu tài chính trong tương lai gần, để đánh giá tiềm lực tài chính và có kế hoạch tổ chức huy động vốn phù hợp nhằm đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ quá trình hoạt động của CTCP.
Thứ hai: Trong một số nội dung đã thực hiện, cịn thiếu nội dung phân tích cụ
thể, cịn thiếu các chỉ tiêu phân tích (chỉ tiêu ít được sử dụng hoặc chưa được sử dụng), có một số chỉ tiêu phân tích được tính tốn chưa hợp lý, thiếu phân tích các
nhân tố ảnh hưởng.
- Phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn, các CTCP ít sử dụng các chỉ tiêu quy mô chi tiết về tài sản, nguồn vốn; thiếu các chỉ tiêu chi tiết phản ánh cơ cấu tài sản, nguồn vốn, như: tỷ trọng vốn bằng tiền, tỷ trọng các khoản phải thu, tỷ trọng hàng tồn kho, tỷ trọng nợ ngắn hạn, tỷ trọng nợ dài hạn, .... Bên cạnh đó, cịn có một số CTCP chưa phân tích cơ cấu vốn cổ đơng, khi phân tích chỉ đánh giá tình hình cơ cấu vốn cổ đơng tại một thời điểm chưa đề cập đến sự thay đổi về cơ cấu vốn cổ đông. Do vậy, nội dung phân tích tình hình tài sản, nguồn vốn chưa cung cấp đầy đủ những thơng tin chi tiết về tình hình biến động và cơ cấu của tài sản và nguồn vốn, đặc biệt là cơ cấu và sự biến động cơ cấu vốn cổ đơng.
- Phân tích tình hình tài trợ, các CTCP chỉ sử dụng chỉ tiêu hệ số tự tài trợ tổng tài sản bằng VCSH là chủ yếu, còn các chỉ tiêu: hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn bằng VCSH, hệ số tự tài trợ TSCĐ bằng VCSH, Hệ số tài trợ tài sản của vốn cổ phần thì ít CTCP sử dụng. Ngồi ra, các CTCP cịn thiếu chỉ tiêu hệ số tài trợ thường xuyên, thiếu các chỉ tiêu đặc thù phản ánh tình hình tài trợ của vốn cổ phần, tình hình tài trợ của vốn nhà nước. Do vậy, nội dung phân tích này chưa cung cấp đầy đủ thông tin về tài trợ cho các chủ thể quản lý, đặc biệt là nhà quản trị CTCP và TCT CNXM Việt Nam để giúp họ biết được thực trạng tình hình tài trợ của CTCP, phát hiện dấu hiệu tài trợ mất ổn định, thiếu an tồn từ đó có biện pháp điều hành, quản trị phù hợp.
- Phân tích tình hình cơng nợ, các CTCP chỉ sử dụng các chỉ tiêu phản ánh về quy mơ nợ; cịn thiếu các chỉ tiêu phản ánh mức độ nợ (mức độ chiếm dụng vốn), cơ cấu nợ và tình hình thu hồi, hồn trả nợ của công ty: hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, số vòng quay các khoản phải thu, kỳ thu hồi nợ bình quân, hệ số hồn trả nợ, kỳ trả nợ bình qn, .... nên việc phân tích tình hình cơng nợ chưa cung cấp đầy đủ thông tin về tình hình cơng nợ, nhà quản trị CTCP thiếu cơ sở để đưa ra các biện pháp quản trị nợ phù hợp.
Phân tích khả năng thanh tốn, các CTCP sử dụng chỉ tiêu hệ số thanh toán nợ ngắn hạn và hệ số thanh tốn nhanh chỉ cung cấp được thơng tin về tình hình và
khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty, thiếu các chỉ tiêu phản ánh tình hình thanh tốn tổng nợ phải trả, thanh tốn lãi vay. Mặt khác, công thức xác định chỉ tiêu hệ số khả năng thanh tốn nhanh cịn bộc lộ hạn chế, vì số tiền xác định để thanh tốn và số nợ cần thanh tốn khơng đảm bảo đồng nhất về thời gian nên việc sử dụng chỉ tiêu khơng đánh giá chính xác khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty mà cịn có thể đưa ra những nhận định sai.
- Phân tích kết quả kinh doanh, các CTCP chủ yếu chỉ sử dụng các chỉ tiêu - doanh thu thuần, lợi nhuận HĐKD, lợi nhuận khác, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế; thiếu các chỉ tiêu chi phí nên việc phân tích kết quả kinh doanh không cung cấp đầy đủ các thông tin tác động đến kết quả kinh doanh của CTCP. Mặt khác, khi phân tích kết quả kinh doanh các CTCP chỉ xác định tỷ lệ tăng (giảm) của chỉ tiêu phân tích là chưa phản ánh tồn diện về kết quả kinh doanh của CTCP.
- Phân tích hiệu quả kinh doanh, các CTCP chỉ phân tích hiệu suất sử dụng vốn và phân tích khả năng sinh lời, chưa phân tích hiệu quả chi phí và hiệu quả xã hội.
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn, các CTCP chỉ sử dụng chỉ tiêu doanh thu thuần/tài sản và vòng quay hàng tồn kho là chưa đủ. Thông qua 2 chỉ tiêu trên, các CTCP mới chỉ đánh giá được hiệu suất sử dụng tài sản nói chung và tình hình ln chuyển hàng tồn kho nói riêng, thiếu những thơng tin về hiệu suất sử dụng vốn cố định, tình hình luân chuyển vốn ngắn hạn, tình hình luân chuyển vốn trong thanh tốn. Bên cạnh đó, khi tính chỉ tiêu doanh thu thuần/tổng tài sản thì cơng ty sử dụng số liệu để tính chưa hợp lý, vì: tử số lấy số liệu “doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ” chưa phản ánh đủ kết quả kinh doanh mà phải lấy số liệu tổng doanh thu thuần, mẫu số lấy số liệu “tổng tài sản” tại thời điểm cuối năm là khơng chính xác mà phải lấy số liệu bình quân. Mặt khác, trong nội dung phân tích này các CTCP chưa phân tích chi tiết ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến hiệu suất sử dụng vốn.
Phân tích khả năng sinh lời, các CTCP chỉ sử dụng các chỉ tiêu sinh lời cơ bản là: Hệ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu, hệ số lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản, hệ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu, hệ số lợi nhuận thuần từ
HĐKD trên doanh thu thuần; thiếu các chỉ tiêu sinh lời có tính đặc thù của CTCP, như: thu nhập 1 cổ phiếu thường, cổ tức 1 cổ phiếu thường, hệ số chi trả cổ tức, hệ số giá trị sổ sách của cổ phiếu thường,...; đặc biệt là thiếu các chỉ tiêu đặc thù cho CTCP do nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối, như: tỷ suất lợi nhuận sau thuế/vốn cổ phần. Mặt khác, trong nội dung phân tích này, các CTCP chưa phân tích chi tiết ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến khả năng sinh lời. Do vậy, việc phân tích khả năng sinh lời tại các CTCP chưa cung cấp đủ thông tin về tình hình sinh lời cho các chủ thể quản lý, đặc biệt là nhà quản trị CTCP và các chủ sở hữu CTCP.
Các CTCP chưa phân tích hiệu quả sử dụng chi phí kinh doanh cả về tổng quát và chi tiết nên thiếu các thơng tin về tình hình quản trị chi phí kinh doanh của CTCP nên các nhà quản trị CTCP thiếu căn cứ để đưa ra các biện pháp quản trị chi phí trong q trình hoạt động sản xuất kinh doanh.
Các CTCP chưa phân tích hiệu quả xã hội nên thiếu căn cứ để đánh giá một cách toàn diện về hiệu quả kinh doanh của CTCP.
- Phân tích tình hình tăng trưởng, các CTCP chỉ sử dụng các chỉ tiêu tăng trưởng về quy mơ tài chính chủ yếu: tài sản, VCSH, doanh thu và lợi nhuận; thiếu các chỉ tiêu tăng trưởng về khả năng sinh lời và tăng trưởng từ nội lực nên chưa đáp ứng đủ nhu cầu thông tin cho các chủ thể quản lý, đặc biệt là nhà quản trị CTCP và các chủ sở hữu CTCP. Bên cạnh đó, các CTCP khơng so sánh tăng trưởng kỳ này với kỳ trước để thấy được xu hướng tăng trưởng của công ty. Mặt khác, các CTCP chưa thực hiện phân tích tình hình bảo tồn vốn cổ phần. Đây là nội dung phân tích mà chủ sở hữu của CTCP, đặc biệt là chủ sở hữu nhà nước rất quan tâm.