III. Lưu chuyển tiền từ HĐTC
6. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho CSH
3.3.7 Hoàn thiện nội dung phân tích tình hình tăng trưởng và bảo toàn, phát triển vốn cổ phần
triển vốn cổ phần
Hồn thiện nội dung phân tích tình hình tăng trưởng giúp cho các chủ thể quản lý thấy được những thông tin tăng trưởng của CTCP một cách toàn diện, làm căn cứ quan trọng cho các quyết định quản lý.
Từ những đánh giá thực trạng phân tích tình hình tăng trưởng ở chương 2, luận án đề xuất giải pháp hồn thiện nội dung phân tích tình hình tăng trưởng đối với các CTCP thuộc TCT CNXM Việt Nam như sau:
Thứ nhất, về chỉ tiêu phân tích:
- Bổ sung các chỉ tiêu tăng trưởng mà các CTCP chưa sử dụng hoặc ít sử dụng, gồm: Các chỉ tiêu đã khái quát ở phần lý luận: Tăng trưởng dịng tiền thuần (cơng thức 1.51) và tăng trưởng bền vững (1.54); Các chỉ tiêu đề xuất bổ sung mới: Tăng trưởng về khả năng sinh lời VCSH và tăng trưởng về khả năng sinh lời vốn cổ phần.
Tăng trưởng về hệ số LNST/VCSH (%) = Hệ số LNST/VCSH kỳ này - Hệ số LNST/VCSH kỳ trước Hệ số LNST/VCSH kỳ trước x 100 (3.16) Tăng trưởng về hệ số LNST/VCP (%) = Hệ số LNST/VCSH kỳ này - Tỷ suất LNST trên VCSH kỳ trước Tỷ suất LNST trên VCSH kỳ trước
x 100 (3.17)
- Sử dụng các chỉ tiêu tăng trưởng mà một số CTCP đã sử dụng là tăng
trưởng về tài sản, VCSH, doanh thu và lợi nhuận.
Thứ hai, về quy trình thực hiện phân tích, cơ sở dữ liệu cần thu thập và kỳ phân tích.
Cơ sở dữ liệu thu thập để phân tích gồm: Thơng tin chung, thơng tin của ngành, báo cáo tài chính đã kiểm tốn và thơng tin khác của CTCP. Kỳ phân tích, các CTCP tiến hành phân tích theo định kỳ là q và năm.
Quy trình thực hiện phân tích: Thu thập dữ liệu; lập bảng phân tích (xác định các chỉ tiêu tăng trưởng, so sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc); dựa vào bảng phân tích để đánh giá tình hình tăng trưởng của CTCP; vận dung phương pháp
mơ hình Dupont để biến đổi cơng thức xác định chỉ tiêu tăng trưởng bền vững thành chuỗi các hệ số tài chính, sau đó vận dụng phương pháp phân tích ảnh hưởng nhân tố để làm rõ sự tác động của các hệ số tài chính (các chính sách tài chính và hiệu quả kinh doanh) tác động đến tăng trưởng bền vững của CTCP, phân tích các nguyên nhân ảnh hưởng, từ đó xác định trọng điểm cần tăng cường quản lý để đảm bảo sự tăng trưởng cần thiết.
Ngồi ra, khi phân tích tình hình tăng trưởng thì các CTCP có thể so sánh các chỉ tiêu của đơn vị mình với chỉ tiêu trung bình ngành, hay chỉ tiêu của đơn vị khác để đánh giá khách quan hơn tình hình tăng trưởng của đơn vị.
Ví dụ: Phân tích tình hình tăng trưởng năm 2012 của CTCP Vicem Vật tư vận tải xi măng.
Bảng 3.14: Bảng phân tích tình hình tăng trưởng của CTCP Vicem Vật tư vận tải xi măng
Chỉ tiêu Năm 2012 Năm 2011 So sánh
1. Tăng trưởng doanh thu (%) 12,33 31,24 -18,91
2. Tăng trưởng về lợi nhuận sau thuế (%) -9,19 5,62 -14,81
3. Tăng trưởng về tài sản (%) 26,15 29,41 -3,26
4. Tăng trưởng về VCSH (%) 8,61 4,05 4,56
5.Tăng trưởng về dòng tiền thuần (%) -10,03 215,98 -226,01 6. Tăng trưởng về hệ số LNST/VCSH (%) -14,63 -26,28 11,65 7. Tăng trưởng về hệ số LNST/VCP(%) -9,19 -25,18 15,99 8. Tăng trưởng bền vững (%) 8,69 4,30 4,39 Trong đó: 0 - VCSH tăng từ LN/LNST 1,0000 0,4322 0,5678 - LNST/DTT 0,0088 0,0109 -0,0021 - DTT/VKD 4,3198 4,9764 -0,6566 - VKD/VCSH 2,2871 1,8389 0,4482
(Nguồn: BCTC đã kiểm toán của CTCP Vicem Vật tư vận tải xi măng năm 2010-2012)[9]
Căn cứ vào bảng 3.14, tình hình tăng trưởng của CTCP Vicem Vật tư vận tải xi măng được đánh giá như sau: Năm 2011, các chỉ tiêu quy mơ tài chính cơ bản của cơng ty đều tăng trưởng: doanh thu, lợi nhuận, tài sản, VCSH, dòng tiền thuần; còn các chỉ tiêu sinh lời lại giảm. Năm 2012, các chỉ tiêu doanh thu, tài sản, VCSH
đều tăng trưởng; nhưng lợi nhuận, dòng tiền thuần và các chỉ tiêu sinh lời giảm. Năm 2011 và năm 2012, các chỉ tiêu sinh lời đều giảm nhưng tỷ lệ giảm năm 2012 đã chậm lại.
Về tăng trưởng bền vững: cơng ty ln duy trì tăng trưởng bền vững dương. Năm 2011, tăng trưởng từ nội lực của công ty đạt 4,03 %. Năm 2012, tăng trưởng từ nội lực của công ty đạt với tỷ lệ cao hơn 2 lần so với năm 2011. Tăng trưởng về tài sản của công ty luôn lớn hơn nhiều so với tăng trưởng bền vững sẽ làm tăng nguy cơ rủi ro về tài chính. Do vậy, cơng ty cần có sự kiểm sốt chặt chẽ đối với sự gia tăng của tài sản và lựa chọn nguồn tài trợ cho tài sản tăng thêm.
Tăng trưởng bền vững năm 2012 tăng nhanh so với năm 2011 là do: Toàn bộ LNST năm 2012 chưa phân phối và chính sách sử dụng địn bẩy tài chính của cơng ty. Bên cạnh đó, khả năng sinh lời hoạt động và hiệu suất sử dụng tài sản lại tác động giảm tăng trưởng bền vững. Điều đó, địi hỏi cơng ty cần có các chính sách tài chính hợp lý hơn, cần nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản và tăng cường quản lý chi phí sản xuất kinh doanh để thực hiện mục tiêu về tăng trưởng và giảm rủi ro tài chính.