I. Tiền và các khoản tương đương tiền
3.3.2 Hồn thiện nội dung phân tích tình hình tài trợ
Hồn thiện nội dung phân tích tình hình tài trợ đảm bảo cho việc phân tích tình hình tài trợ các CTCP cung cấp cho chủ thể quản lý những thông tin về mối quan hệ giữa tài sản và nguồn hình thành tài sản xét cả về giá trị và thời gian, cả tổng quát và chi tiết. Thơng qua đó, các chủ thể thấy được tình hình tài trợ của CTCP có đảm bảo các cân đối tài chính cần thiết hay khơng? Mức độ ổn định trong tài trợ như thế nào? Để có sự điều chỉnh chính sách tài trợ hợp lý.
Xuất phát từ những đánh giá về thực trạng phân tích tình hình tài trợ ở chương 2 và đặc thù của các CTCP thuộc TCT CNXM Việt Nam, luận án đề xuất giải pháp hồn thiện nội dung phân tích tình hình tài trợ cho các CTCP thuộc TCT CNXM Việt Nam như sau:
Thứ nhất, về chỉ tiêu phân tích:
- Sử dụng chỉ tiêu hệ số tự tài trợ tổng quát (công thức 1.1) mà các CTCP đang sử dụng;
- Bổ sung các chỉ tiêu phân tích mà CTCP chưa sử dụng hoặc ít sử dụng, gồm: Các chỉ tiêu: Hệ số tài trợ tài sản bằng vốn cổ phần (2.2), hệ số tự tài trợ TSCĐ (công thức 1.3) và hệ số tài trợ thường xuyên (công thức 1.4).
Các chỉ tiêu đề xuất mới có tính đặc thù của CTCP nói chung và CTCP thuộc TCT CNXM Việt Nam nói riêng, là: hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn nhà nước. Hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn cổ phần = Vốn cổ phần Giá trị TSCĐ (3.1) Hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn nhà nước = Vốn cổ phần nhà nước Giá trị TSCĐ (3.2)
Cơ sở số liệu tính các chỉ tiêu dựa vào số liệu B01-DN, B09-DN.
Chỉ tiêu (3.1) phản ánh vốn cổ phần tài trợ được bao nhiêu phần TSCĐ. Trị số của chỉ tiêu càng lớn khả năng tài trợ bằng vốn cổ phần càng cao. Thông qua 2
chỉ tiêu này giúp cho nhà quản trị cơng ty có các chính sách tài chính phù hợp (chính sách huy động vốn, chính sách phân phối lợi nhuận, chính sách đầu tư).
Chỉ tiêu (3.2) phản ánh vốn cổ phần của Nhà nước tài trợ được bao nhiêu phần TSCĐ. Trị số của chỉ tiêu càng lớn khả năng tài trợ bằng vốn Nhà nước càng cao. Thông qua chỉ tiêu này, giúp cho các đối tượng quan tâm, đặc biệt là Nhà nước đánh giá được mức độ đóng góp của Nhà nước trong việc tài trợ vốn cho CTCP để có các quyết định quản lý phù hợp.
Thứ hai, về quy trình thực hiện phân tích, cơ sở dữ liệu cần thu thập và kỳ
phân tích.
Quy trình thực hiện phân tích là: Thu thập dữ liệu, lập bảng phân tích (xác định các chỉ tiêu phân tích, so sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc); Dựa vào bảng phân tích và các dữ liệu có liên quan để đánh giá tình hình tài trợ của CTCP, phát hiện những dấu hiệu bất thường trong tài trợ, chỉ ra các nguyên nhân ảnh hưởng. Ngoài ra, khi phân tích các CTCP có thể so sánh chỉ tiêu của cơng ty với chỉ tiêu trung bình ngành, hay chỉ tiêu trung bình của các CTCP thuộc TCT CNXM Việt Nam, hay chỉ tiêu của công ty khác để có đánh giá khách quan hơn về tình hình tài trợ của cơng ty.
Cơ sở dữ liệu cần thu thập để phân tích gồm: Thơng tin chung, thơng tin của ngành, báo cáo tài chính đã kiểm tốn và thơng tin khác của CTCP. Kỳ phân tích là quý và năm.
Ví dụ: Căn cứ vào bảng CĐKT năm 2012 và các dữ liệu có liên quan, ta có thể phân tích tình hình tài trợ của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn như sau:
Bảng 3.3a: Bảng phân tích tình hình tài trợ của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn
Chỉ tiêu 31/12/2012 1/12/2011 Tăng, giảm
Tuyệt đối Tỷ lệ (%)
1. Hệ số tự tài trợ tài sản 0,193 0,194 -0,001 -0,52
3. Hệ số tài trợ thường xuyên 0,677 0,760 -0,083 -10,91 4. Hệ số tài trợ tài sản bằng vốn cổ phần 0,214 0,199 0,016 7,84 5. Hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn cổ phần 0,261 0,245 0,016 6,38 6. Hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn Nhà nước 0,207 0,195 0,012 6,38
(Nguồn: BCTC đã kiểm toán năm 2012 của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn, phụ lục 13)
Căn cứ vào bảng phân tích trên, cho thấy trị số các chỉ tiêu hệ số tài trợ năm 2012 của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn đều ở mức thấp.
Hệ số tự tài trợ đầu năm là 0,194 và cuối năm là 0,193 thể hiện mức độ tự tài tài trợ bằng VCSH của công ty là rất thấp và mức độ tự tài trợ giảm dần, phần lớn tài sản của công ty được tài trợ bằng nguồn vốn vay và nợ. Hệ số tự tài trợ TSCĐ cũng thấp và có xu hướng giảm. Trong bối cảnh, lãi suất tiền vay tăng cao vào năm 2011, 2012 sẽ tác động rất lớn đến kết quả kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của công ty.
Hệ số tự tài trợ thường xuyên đầu năm là 0,76 và cuối năm là 0,677 thể hiện tình hình tài trợ thường xun của cơng ty là thiếu ổn định. Cả đầu năm và cuối năm công ty luôn sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn nên rủi ro thanh tốn và rủi ro tài chính của cơng ty là khá cao.
Hệ số tài trợ tài sản bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn cổ phần và hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn nhà nước đầu năm và cuối năm đều thấp thể hiện khả năng tài trợ bằng vốn cổ phần nói chung và vốn của nhà nước nói riêng đều rất thấp. Các chỉ tiêu đều có biến động tăng nhưng khơng đáng kể. Về cơ bản, tình hình tài trợ cuối năm so với đầu năm khơng có thay đổi.
Như vậy, tình hình tài trợ của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn bộc lộ nhiều hạn chế, địi hỏi nhà quản trị cơng ty cần phải nhanh chóng phát hiện để có các biện pháp cải thiện tình hình tài trợ của công ty.
* So sánh các hệ số tài trợ cuối năm 2012 của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn với hệ số tài trợ cuối năm 2012 của CTCP xi măng Vicem Hải Vân, CTCP xi măng
Vicem Hoàng Mai và CTCP xi măng Vicem Bỉm sơn (Bảng 3.3b), cho thấy hệ số tài trợ của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn thấp hơn 3 cơng ty đó. Như vậy, khi so với 3 CTCP trong cùng ngành thì tình hình tài trợ của CTCP xi măng Vicem Bút Sơn là đáng lo ngại nhất, TCT CNXM Việt Nam cần có sự chỉ đạo đối với CTCP xi măng Vicem Bút Sơn để cải thiện tình hình tài trợ của cơng ty này.
Bảng 3.3b: Các chỉ tiêu phân tích tài trợ của một số CTCP xi măng thuộc TCT CNXM Việt Nam cuối năm 2012
Chỉ tiêu CTCP xi măng Vicem
Bút Sơn Hải Vân Hoàng Mai Bỉm Sơn
1.Hệ số tự tài trợ tài sản 0,193 0,652 0,434 0,200
2.Hệ số tự tài trợ TSCĐ 0,235 1,371 0,677 0,258
3. Hệ số tài trợ thường xuyên 0,677 2,436 0,890 0,851
4. Hệ số tài trợ tài sản bằng vốn cổ phần 0,214 0,589 0,336 0,167 5. Hệ số tài trợ TSCĐ bằng vốn cổ phần 0,261 2,324 0,523 0,216
(Nguồn: BCTC đã kiểm tốn năm 2011, 2012 của các cơng ty)