1 Rủi ro tái đầu tư là rủi ro lãi suất mà tổ chức tài chính phi ngân hàng phải đối diện khi trạng thái Tài sản Có đoản, tức là kỳ hạn của Tài sản Có ngắn hơn kỳ hạn của Tài sản Nợ.
5.1.1.1. Các dạng rủi ro lãi suất
- Rủi ro tái định giá: Đây là hình thức rủi ro lãi suất chủ yếu và được nghiên cứu nhiều nhất. Loại rủi ro lãi suất này phát sinh từ sự chênh lệch về thời gian đáo hạn (đối với các cơng cụ có lãi suất cố định) và sự chênh lệch trong tái định giá (đối với các cơng cụ có lãi suất thả nổi) của các tài sản, nợ và vị trí của tổ chức tài chính phi ngân hàng trong việc nắm giữ các tài sản ngoại bảng. Khi lãi suất biến động, có thể tạo ra những tác động không lường trước đối với chi phí, thu nhập và giá trị kinh tế của tổ chức.
- Rủi ro đường cong lợi suất (Yield curve risk): Đây là hình thức rủi ro lãi suất phát sinh khi các thay đổi không mong đợi của lãi suất có ảnh hưởng xấu đến thu nhập hoặc giá trị kinh tế của một tổ chức tài chính phi ngân hàng khi tổ chức này nắm giữ các tài sản tài chính có thu nhập cố định. Tác động của rủi ro đường cong lợi suất có thể khác nhau giữa các tài sản có kỳ hạn khác nhau hoặc giữa các thị trường khác nhau. Cơ chế tác động có thể bộc lộ thơng qua độ dốc (dốc hơn hoặc thoải hơn) hoặc hình dạng uốn cong của đường cong lợi suất.
- Rủi ro cơ bản: Đây là hình thức rủi ro lãi suất phát sinh từ mối tương quan khơng hồn hảo giữa sự thay đổi lãi suất trong các thị trường tài chính khác nhau hoặc trên các cơng cụ tài chính khác nhau (ngay cả khi các đặc trưng định giá khác đều tương tự). Sự khác nhau về tác động của biến động lãi suất có thể làm tăng lên những thay đổi bất ngờ trong dòng tiền và thu nhập thu nhập giữa tài sản, nợ và các cơng cụ tài chính ngoại bảng có kỳ hạn tương đương hoặc tần suất tái định giá tương đương.
- Rủi ro về các quyền lựa chọn: Đây là một hình thức rủi ro lãi suất bổ sung thêm, có thể khiến việc ứng phó với rủi ro lãi suất trở nên phức tạp hơn phát sinh từ các lựa chọn được kết hợp trong nhiều tài sản, nợ, các cơng cụ tài chính ngoại bảng. Những lựa chọn này cung cấp cho chủ sở hữu quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) để mua, bán hoặc trong một số trường hợp có thể tạo ra những phương cách thay đổi dịng tiền
của cơng cụ tài chính. Có rất nhiều dạng quyền lựa chọn như vậy, ví dụ như phát hành các loại trái phiếu và ghi chú với các điều khoản quyền chọn bán hoặc quyền chọn mua, hoặc các khoản cho vay cung cấp cho người đi vay quyền trả trước khoản vay và các loại công cụ tiền gửi khơng đến hạn mà người gửi tiền có quyền thu hồi ngân quỹ bất cứ lúc nào mà thường không gắn với những khoản tiền phạt...