New York đã mất hàng trăm triệu đô la để đầu tư trong các chứng khoán tương tự.
Các quỹ hưu bổng có thể xem xét sử dụng một chiến lược quản lý thụ động như đầu tư vào các quỹ đầu tư được lập chỉ mục mà sẽ thực hiện cũng như thị trường mà khơng địi hỏi kế hoạch hưu trí phải chịu chi phí quản lý danh mục đầu tư. Bằng cách này, họ có thể đảm bảo chiến lược đầu tư phục vụ nhu cầu của người tham gia quỹ hưu trí.
4.2.4. Các yếu tố ảnh hưởng giá trị thị trường của cơng ty chứng khốn chứng khốn
Các yếu tố ảnh hưởng đến dịng tiền
Sự thay đổi trong dòng tiền dự kiến của một cơng ty chứng khốn có thể được mơ hình như:
∆E(CF) = f (+∆ECON, -∆Rf, ? ∆INDUS, +∆MANAB)
Thay đổi tăng trưởng kinh tế
Sự tăng trưởng kinh tế có thể làm tăng dịng tiền mặt của cơng ty chứng khốn vì nó làm tăng mức thu nhập của các doanh nghiệp và hộ gia đình và có thể làm tăng nhu cầu về dịch vụ của công ty. Cụ thể, khối
lượng hoạt động mơi giới có xu hướng tăng lên khi các hộ gia đình có thu nhập cao hơn và các cơng ty có xu hướng thuê các cơng ty chứng khốn để giúp họ huy động vốn để mở rộng khi điều kiện kinh tế thuận lợi.
Thay đổi lãi suất phi rủi ro
Các công ty chứng khoán nắm giữ chứng khoán nợ (như trái phiếu) chịu sự điều chỉnh của lãi suất. Nếu lãi suất tăng, việc định giá tỷ lệ nắm giữ nợ giảm, làm giảm việc định giá của cơng ty chứng khốn.
Thay đổi điều kiện công nghiệp
Các công ty chứng khốn có thể bị ảnh hưởng bởi các điều kiện của ngành, bao gồm các quy định, công nghệ và cạnh tranh. Chẳng hạn, những hạn chế về luật pháp có thể hạn chế các cơng ty cung cấp các dịch vụ ngân hàng cụ thể hoặc thiết lập giới hạn cho nhà đầu tư. Nói chung, các cơng ty chứng khốn có xu hướng thích những quy định hạn chế hơn để có thể theo đuổi các dự án có tiềm năng đem lại lợi nhuận cao. Tuy nhiên, một số cơng ty chứng khốn như Lehman Brothers đã có nhiều rủi ro, dẫn đến thất bại.
Thay đổi năng lực quản lý
Một cơng ty chứng khốn có quyền kiểm sốt thành phần của người quản lý và cơ cấu tổ chức của nó. Các nhà quản lý có thể cố gắng đưa ra các quyết định nội bộ sẽ tận dụng các nguồn lực bên ngoài (tăng trưởng kinh tế, lãi suất, các ràng buộc pháp lý) mà công ty không thể kiểm soát được. Cần quản lý khéo léo để tạo ra các dịch vụ tài chính mới có thể bổ sung cho các dịch vụ môi giới được cung cấp cho các cá nhân. Quản lý khéo léo cũng cần thiết để tạo ra các sản phẩm mới (như các công cụ phái sinh chuyên dụng) sẽ được các công ty sử dụng.
Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi
Lãi suất khơng rủi ro thường có liên quan đến lạm phát, tăng trưởng kinh tế và mức thâm hụt ngân sách nhưng ngược lại với tăng trưởng cung tiền (giả định sự tăng trưởng như vậy không gây ra lạm phát). Lãi suất bù
rủi ro đối với một công ty chứng khốn có liên quan nghịch với tăng trưởng kinh tế và kỹ năng quản lý của công ty. Việc quản lý một số cơng ty chứng khốn sử dụng các chính sách đãi ngộ tập trung vào việc tăng lợi tức đầu tư mà khơng chú trọng đến kiểm sốt rủi ro.