4.4.1 Cách thức vận hành
Được sử dụng rất phổ biến, phương pháp khớp kỳ hạn phân bổ chi phí vốn cho tài sản và thu nhập cho các khoản nợ phải trả phản ánh rủi ro lãi suất, đặc biệt là rủi ro lãi suất liên quan đến thời gian đáo hạn, trong các tài sản hoặc nợ phải trả đó. Giá trị đóng góp ròng của tất cả các nguồn vốn được huy động hoặc cho vay được xác định dựa trên mức giá cạnh tranh tại thời điểm giao dịch. Tương tự như phương pháp FTP đa nhóm giá, phương pháp khớp kỳ hạn chỉ định giá điều chuyển duy nhất cho từng nguồn và việc sử dụng tiền tại thời điểm khởi tạo giao dịch. Thay vì sử dụng một loạt các nhóm giá riêng biệt, phương pháp khớp kỳ hạn lấy giá điều chuyển từ các đường cong định giá cấu trúc kỳ hạn liên tục. Phương pháp khớp kỳ hạn có thể được coi là phiên bản chi tiết và tinh tế hơn nhiều của phương pháp đa nhóm giá. Tuy nhiên nó khác với phương pháp đa nhóm giá theo một khía cạnh quan trọng, thay vì sử dụng nhóm giao dịch, giá điều chuyển lại được chỉ định cho từng giao dịch một cách riêng biệt. Điều này cho phép giá điều chuyển phù hợp hơn với lãi suất của khách hàng đối với từng giao dịch. Phương pháp khớp kỳ hạn có thể được hiểu là kết quả của việc sử dụng phương pháp đa nhóm giá với một số lượng lớn các nhóm giá lịch sử, một nhóm giá cho mỗi giao dịch.
Khái niệm về phương pháp khớp kỳ hạn được Quan (2009) minh họa rõ nhất bằng một ví dụ. Theo đó chúng ta hãy cùng xem xét một ví dụ về một chi nhánh trong một ngân hàng thực hiện khoản vay có lãi suất cố định 5 năm cho một khách hàng. Chi nhánh này mua vốn với lãi suất cố định trong 5 năm từ ALCO. Để cung cấp vốn cho chi nhánh, ALCO mua chứng nhận tiền gửi từ các đơn vị nhận tiền gửi với lãi suất thả
nổi trong ba tháng dựa trên LIBOR. Do đó, khoản vay lãi suất cố định được tài trợ bởi các chứng nhận tiền gửi 3 tháng.
Giao dịch được ghép nối này tạo ra sự chênh lệch về thời hạn, dẫn đến vấn đề rủi ro lãi suất cho cả đơn vị cho vay và đơn vị nhận tiền gửi. Do đó, rủi ro lãi suất liên quan đến giao dịch phải được chuyển sang ALCO. Để minh họa, các giả định cho ví dụ về về phương pháp FTP khớp kỳ hạn được trình bày trong bảng 4.12.
Bảng 4.12. Một số giả định minh hoạ cho phương pháp FTP khớp kỳ hạn
Khoản mục Lãi suất/Giá điều
chuyển Loại lãi suất
Cho vay
Lãi suất vay 5 năm 10% Cố định
Giá điều chuyển cho khoản
vay 5 năm 7% Cố định
Tiền gửi
Lãi suất chứng nhận tiền
gửi 3 tháng LIBOR 3 tháng Thả nổi Giá điều chuyển cho chứng
nhận tiền gửi 3 tháng LIBOR + 1% Thả nổi
Ghi chú: LIBOR hiện tại 4%; các giao dịch được thực hiện với số dư 100 tỷ đồng cho vay và huy động.
Nguồn: Quan (2009) và tổng hợp của tác giả
Phương pháp khớp kỳ hạn tạo ra một loạt các kết quả giao dịch như được mô tả trong hình 4.12. Nội dung chi tiết được trình bày như sau:
Hình 4.12. Ví dụ về giao dịch nội bộ theo phương pháp FTP khớp kỳ hạn
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
– Đơn vị cho vay: Vào ngày thực hiện khoản vay, đơn vị cho vay biết rằng trong 5 năm tới, họ sẽ nhận được khoản thanh toán với lãi suất cố định từ khách hàng và thực hiện thanh toán lãi suất cố định cho ALCO. Vào cuối 5 năm, khách hàng sẽ hoàn trả khoản vay và đơn vị cho vay sẽ sử dụng số tiền thu được để trả nợ cho ALCO. Do đó, bộ phận cho vay đã chốt lợi nhuận của mình trong giao dịch này và biết rằng lợi nhuận sẽ không thay đổi nếu lãi suất chung của thị trường thay đổi.
Hình 4.12 cho thấy đơn vị cho vay cho khách hàng vay 100 tỷ đồng, với lãi suất 10% được tính cho khách hàng trên cơ sở mức giá điều chuyển 5 năm là 7% do ALCO đưa ra, cộng với mức chênh lệch 3% để trang trải chi phí hoạt động. Tình huống dẫn đến là đơn vị cho vay có một tài sản thực và nghĩa vụ nợ “hư cấu”.
– Đơn vị nhận tiền gửi: Đã chốt lợi nhuận của mình bằng cách liên tục cung cấp nguồn vốn có lãi suất thả nổi 3 tháng cho ALCO và thu hút các khoản tiền tương ứng từ khách hàng.
Hình 4.12 cho thấy đơn vị nhận tiền gửi thu hút 100 tỷ đồng từ một khách hàng, cung cấp cho khách hàng lãi suất chứng nhận tiền gửi 3 tháng là 4%. Bằng cách cung cấp chứng nhận tiền gửi cho ALCO, đơn vị này sẽ tính cho ALCO giá điều chuyển 3 tháng là 5%. Tình huống dẫn đến là đơn vị nhận tiền gửi có một khoản nợ thực sự và một tài sản không có thực.
Để xem tác động của biến động lãi suất đến hiệu suất của các đơn vị kinh doanh, LIBOR 3 tháng được giả định sẽ tăng 2% sau ba tháng. Theo các giả định được đưa ra trong bảng 4.12, các thay đổi đối với bảng cân đối kế toán được thể hiện trong Hình 4.13.
Hình 4.13. Ví dụ về giao dịch nội bộ theo phương pháp FTP khớp kỳ hạn khi lãi suất biến động
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Mặc dù lãi suất thay đổi, lãi suất áp dụng và chi phí vốn cho các khoản vay không thay đổi do tính chất lãi suất cố định của nó. Ngược lại, lãi suất và thu nhập cho tiền gửi thay đổi ba tháng một lần vì ngân hàng sử dụng tiền gửi 3 tháng làm nguồn vốn cho
khoản vay có lãi suất cố định. Nếu lãi suất tăng 2%, lãi suất tiền gửi của ngân hàng và thu nhập cho các khoản tiền tăng lên 2% tương ứng. Điều này làm cho mức chênh lệch ALCO giảm xuống còn 0% từ mức 2% và chênh lệch đứng trên góc độ ngân hàng đã giảm từ 6% xuống 4%, toàn bộ số tiền được phản ánh tại ALCO vì nguyên nhân biến động lãi suất.
Ví dụ này cho thấy phương pháp khớp kỳ hạn chuyển rủi ro lãi suất từ các đơn vị kinh doanh vào ALCO và biến ALCO trở thành chủ thể nắm giữ vị thế rủi ro lãi suất của ngân hàng. Mức chênh lệch lợi nhuận của các đơn vị kinh doanh bị chốt ở mức 4% và nó không thay đổi khi lãi suất thay đổi.