Đặc điểm cốt lõi của phương pháp FTP khớp kỳ hạn là sự chỉ định giá điều chuyển một cách riêng lẻ cho từng giao dịch. Đối với mục đích này, giống như với phương pháp đa nhóm giá, lãi suất thị trường sẽ được sử dụng. Nhưng khác với phương pháp
đa nhóm giá, không có tình huống phức tạp về mức giá cũ hoặc tất cả các giá điều chuyển dựa trên lãi suất phổ biến tại thời điểm bắt đầu giao dịch. Trong thực tế, việc điều chỉnh lãi suất hàng ngày được sử dụng, mặc dù đối với các giao dịch lớn thì lãi suất trong ngày từ thời điểm giao dịch chính xác có thể được sử dụng. Lãi suất từ một đường cong được gán cho các khoản vay và tiền gửi dựa trên đặc tính điều chỉnh của chúng. Các thành phần khác của công thức tính toán giá điều chuyển được giữ không đổi kể từ thời điểm bắt đầu giao dịch, chỉ sau đó tổng lãi suất cho khoản vay sẽ không thay đổi trong suốt thời gian giao dịch. Cách tính toán giá điều chuyển cụ thể của phương pháp FTP khớp kỳ hạn phụ thuộc vào loại lãi suất của một giao dịch.
4.4.3.1 Giao dịch lãi suất thả nổi
Các giao dịch có lãi suất dựa trên thị trường được điều chỉnh thường xuyên theo định kỳ thì cũng có được giá điều chuyển dựa trên lãi suất thị trường mà cơ sở tính lãi của khách hàng được tham chiếu. Ví dụ, lãi suất cho vay kỳ hạn 5 năm dựa trên LIBOR 6 tháng sẽ có giá điều chuyển dựa trên cùng một tỷ lệ. Cứ mỗi nữa năm, vào ngày mà lãi suất khách hàng được điều chỉnh lại thành LIBOR 6 tháng hiện tại, giá điều chuyển vốn cũng được điều chỉnh lại. Do đó, biên lãi suất của khoản vay là không đổi bất chấp những thay đổi trong cả lãi suất cho khách hàng và giá điều chuyển vốn.
Lãi suất thả nổi điều chỉnh vào một ngày nhất định với tần suất phụ thuộc vào lãi suất tham chiếu của chúng. Khi một giao dịch được điều chỉnh trong một tháng, điều quan trọng là phải quan sát số dư giao dịch trước và sau ngày điều chỉnh. Số dư có thể thay đổi vào bất kỳ ngày nào do rút tiền gửi sớm hoặc do trả trước hạn khoản vay, do đó cần phân biệt giữa số dư trước và sau khi điều chỉnh. Do vậy trên thực tế, với phương pháp FTP khớp kỳ hạn thì số dư giao dịch cần được đo lường hàng ngày.
4.4.3.2 Lãi suất nội bộ
Tương tự như phương pháp FTP đa nhóm giá, các sản phẩm có lợi suất do ban quản lý ngân hàng xây dựng trong nội bộ sẽ có được giá điều chuyển vốn dựa trên lãi suất thị trường với kỳ hạn gần đúng nhất với các thay đổi thực tế và dự đoán về lãi suất nội bộ. Như đã được giải thích trước đây, hầu hết các lãi suất hàng tháng được sử dụng, đôi khi là lãi suất hàng quý. Điều này đòi hỏi một loại rủi ro được gọi là rủi ro cơ bản – rủi ro mà lãi suất nội bộ sẽ thay đổi với tần suất khác nhau hoặc theo số tiền khác nhau so với thước đo thị trường của nó. Trái với rủi ro lãi suất, rủi ro cơ bản thường không
được đưa ra khỏi cấp độ kinh doanh. Điều này thực tế là do quản lý ngành kinh doanh chịu trách nhiệm định giá sản phẩm và họ có thẩm quyền sử dụng lãi suất nội bộ hoặc thay đổi chúng thành lãi suất dựa trên thị trường để tránh khỏi rủi ro cơ bản.
Mặc dù có sự tương đồng giữa phương pháp khớp kỳ hạn và các phương pháp nhóm giá, tuy nhiên có một điểm khác biệt trong phương pháp FTP khớp kỳ hạn là không có lãi suất trung bình nào được xem xét. Mọi giao dịch phải được định giá như giao dịch thị trường, với lịch trình điều chỉnh tương thích với tiêu chuẩn thị trường. Để áp dụng tốt nhất lịch thay đổi lãi suất nội bộ, tất cả các sản phẩm có lãi suất nội bộ đều được điều chỉnh lại giá điều chuyển vốn vào ngày đầu tiên của mỗi tháng (hoặc mỗi quý). Đây thực sự là một nhược điểm so với cách tiếp cận đa nhóm giá đối với định giá sản phẩm nội bộ, vì những thay đổi về giá trong một ngày có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận trên toàn bộ danh mục sản phẩm. Sử dụng lãi suất trung bình trong phương pháp đa nhóm giá làm dịu đi bất kỳ biến động lãi suất hàng ngày với quy mô lớn.
4.4.3.3 Giao dịch có kỳ hạn không xác định
Các giao dịch với thời gian đáo hạn chưa xác định dẫn chiếu một trường hợp được xử lý tương tự theo phương pháp đa nhóm giá và phương pháp FTP khớp kỳ hạn. Trong phương pháp FTP khớp kỳ hạn, cách tiếp cận nhiều phân nhóm cho danh mục sản phẩm cũng được sử dụng, chia mỗi sản phẩm thành các phân nhóm có kỳ hạn thực tế khác nhau, với lãi suất thị trường tương ứng được chỉ định. Kỳ hạn có trọng số trung bình của sản phẩm cũng có thể được tính toán. Tuy nhiên, có một số khác biệt mà cần đề cập trước hết là cách tiếp cận phân nhóm con là bắt buộc trong phương pháp FTP khớp kỳ hạn, trong khi với phương pháp đa nhóm giá thì nó chỉ là một trong những lựa chọn. Tiếp theo, trong phương pháp FTP khớp kỳ hạn, thường có nhiều nhóm hơn so với phương pháp đa nhóm giá. Cuối cùng, không có lãi suất trung bình nào được sử dụng và mỗi phân nhóm có một lãi suất được điều chỉnh theo biểu giá thị trường. Ví dụ, danh mục tài khoản vãng lai thường có các phân nhóm sau: (i) Phân nhóm kỳ hạn 5 năm, với số tiền ổn định trong nhiều năm và mức lãi suất thay đổi cứ sau năm năm; (ii) Phân nhóm 1 năm, với giá dựa trên LIBOR 12 tháng, điều chỉnh mỗi năm vào ngày đầu năm; (iii) Một phân nhóm hàng tháng, thiết lập lại lãi suất 1 tháng vào ngày đầu tiên mỗi tháng; (iv) Một phân nhóm hàng ngày, thiết lập lại giá điều chuyển hàng ngày.
Phương pháp FTP khớp kỳ hạn cho các giao dịch lãi suất nội bộ thay vì sử dụng tỷ lệ trung bình thì lợi tức từ một ngày cụ thể sẽ được sử dụng. Điều này không nhất thiết phải cải thiện chất lượng của hệ thống FTP, tuy nhiên đó là kết quả của việc chuyển rủi ro lãi suất sang trung tâm vốn.
4.4.3.4 Giao dịch lãi suất cố định
So với các loại giao dịch được mô tả trước đây, việc xử lý các giao dịch có lãi suất cố định dài hạn hoàn toàn khác theo phương pháp FTP khớp kỳ hạn so với đa nhóm giá. Mỗi giao dịch có lãi suất cố định được chỉ định một mức lãi suất từ đường cong dựa trên thời gian đáo hạn ban đầu của nó.
Trên thực tế, kết quả là có một số điều chỉnh so với phương pháp FTP khớp kỳ hạn mà ở đó không có việc điều chỉnh lãi suất và lãi suất cố định trong giao dịch có thể chỉ dựa trên/ lãi suất thị trường. Do đó, một mức giá điều chuyển được chỉ định dựa trên thời gian đáo hạn ban đầu của giao dịch.
Ví dụ, khoản vay có lãi suất cố định 5 năm được chỉ định lãi suất hoán đổi 5 năm hiện hành trên thị trường tại thời điểm giao dịch được bắt đầu. Lãi suất này sau đó được giữ không đổi trong toàn bộ vòng đời của giao dịch. Do đó, mỗi giao dịch có một mức lãi suất cố định cho vòng đời của nó. Đây là trường hợp mà phương pháp FTP khớp kỳ hạn khác biệt đáng kể nhất với phương pháp đa nhóm giá, trong đó biên lãi suất sẽ dao động khi lãi suất thị trường thay đổi.
Đối với các giao dịch có độ dài kỳ hạn bất thường, giá được tính dựa trên phương pháp nội suy tuyến tính11.
Các khoản vay trả góp
Việc chỉ định giá điều chuyển cho các giao dịch dựa trên thời gian đáo hạn ban đầu của chúng có thể gặp một số trở ngại khi xử lý các khoản vay trả góp. Các khoản vay này sẽ trả lại tiền gốc đều trong suốt vòng đời của chúng, thay vì trả một khoản tiền một lần vào cuối giao dịch và điều này dẫn đến số dư giảm liên tục. Do đó, vốn tài trợ cho giao dịch không được góp với toàn bộ số tiền trong suốt vòng đời khoản vay, vì vậy một mức lãi suất cố định dựa trên thời gian đáo hạn hợp đồng sẽ được đề xuất. Để phản ánh tốt hơn khoảng thời gian cần thiết của các nguồn tài trợ, thời gian đáo hạn thực tế
11 Ví dụ về cách tích giá điều chuyển theo phương pháp nội suy tuyến tính được trình bày trong phần Phụ lục của chương này.
(ngắn hơn hợp đồng) được tính toán và sử dụng để gán một mức giá điều chuyển không đổi. Một số phương pháp có thể được sử dụng để thực hiện mục tiêu đó:
- Trung bình giản đơn, phương pháp này chia khoản vay thành một chuỗi tất cả các khoản hoàn trả gốc và chỉ định cho mỗi khoản một mức giá điều chuyển kể từ thời điểm trong tương lai khi dòng tiền gốc đó sẽ diễn ra. Sau đó, thực hiện tính trung bình của tất cả mức giá điều chuyển cho các khoản thanh toán liên tiếp.
- Trung bình có trọng số dựa trên số dư, sửa đổi phương pháp trung bình giản đơn, khi tất cả các mức giá điều chuyển được gán cho dòng tiền gốc được tính theo quy mô của dòng tiền, tức là bằng phần trả nợ gốc. Lịch trả nợ gốc được thiết lập tại điểm gốc sẽ được sử dụng, mà không tính đến bất kỳ khoản trả trước tiềm năng nào.
- Dựa vào thời lượng, thay vì sử dụng thời gian đáo hạn ban đầu, thời lượng có thể được sử dụng để xác định thời gian giao dịch trung bình. Thời lượng cân nhắc tất cả các dòng tiền vào thời điểm chúng xảy ra.
- Vòng đời trung bình, cách đơn giản nhất để xác định thời hạn giao dịch thực tế là sử dụng thời gian mà một nửa số tiền gốc sẽ được hoàn trả theo lịch trình. Đối với các khoản vay được trả góp đều thì vòng đời sẽ bằng một nửa thời gian giao dịch. Phương pháp này rất phổ biến.
Theo Lukasz (2009) thì các phương pháp này cung cấp kết quả khá giống nhau, tuy nhiên đối với các công cụ dài hạn trong môi trường lãi suất thay đổi, kết quả có thể khác nhau. Kỳ hạn thực tế được xác định bởi một trong các phương pháp được sử dụng không chỉ để xác định giá điều chuyển, mà còn cho các mục đích khác như gán biên độ điều chỉnh.