Các điều kiện đầu tiên của cổ phần vàng ban đầu xuất hiện trong những năm 1980 khi Vương Quốc Anh tư nhân hóa các công ty chắc chắn. Cổ phần vàng được sử dụng trong việc tư nhân hóa British Aerospace và British Telecom.
Với việc tư nhân hóa nhiều công ty nhà nước, một vài quốc gia miễn cưỡng để nắm toàn bộ sở hữu các công ty này trên thị trường tự do. Tại Châu Âu và Châu Á một vài quốc gia phải dùng đến đến việc nắm giữ cổ phần vàng, chẳng hạn như một dạng quyền biểu quyết đáng kể, trong các công ty khi công ty bị tư nhân hóa. Các quốc gia cam kết điều này là cần thiết, đặc biệt là khi họ thấy được lợi ích chiến lược của các cổ phần và họ sợ những lợi ích này sẽ bị xâm phạm nếu các cổ đông bên ngoài đạt được quyền kiểm soát kinh doanh. Một sự thay đổi cổ đông thực tế là luật mà theo đó được thông qua để hạn chế số lượng cổ phiếu hoặc phiếu bầu với bất kỳ ai ngoài cổ đông có thể kiểm soát.
45 Theo Victoria McWilliams, “Quyền sở hữu cổ phần quản lý và tác động đến giá cổ phiếu của cácđề xuất sửa đổi chống bị thâu tóm,” Tạp chí tài chính 45, số 5 (Tháng 12 năm 1990): 1627–1640 đề xuất sửa đổi chống bị thâu tóm,” Tạp chí tài chính 45, số 5 (Tháng 12 năm 1990): 1627–1640
Page 40 of 90
Chính phủ Anh nắm giữ cổ phần vàng tại BAA, cảng hàng không Anh, được thông báo một cách hợp pháp bởi tòa án Châu Âu dựa trên vị trí mà các cổ phần hạn chế sự dịch chuyển tự do vốn trong Châu Âu. Điều này cũng tương tự với luật tại Tây Ban Nha khi chính phủ nắm giữ cổ phần tại Endesa, Repsol và Telefonica.