- Thời gian đáo hạn bình quân (Duration): là hệ số đo thời gian đáo hạn bình
Chỉ tiêu T1/2010 T2/2010 T3/2010 T10/2010 T11/2010 T12/
2.2.2.1. Quy trình hoạt động và các loại hình, chiến lược đầu tư kinh doanh trái phiếu của các ngân hàng thương mại Việt nam
phiếu của các ngân hàng thương mại Việt nam
Về cơ bản, hiện nay hầu hết các NHTM Việt Nam đều xây dựng và thực hiện quy trình hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của mình theo trình tự các bước như sơ đồ dưới đây. Cụ thể:
Nhìn chung các NHTM ở Việt Nam thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu với nhiều mục tiêu khác nhau, tuy nhiên mục tiêu chủ yếu vẫn là phục vụ hỗ trợ cho việc Quản lý kinh doanh nguồn vốn khả dụng của bản thân ngân hàng, đảm bảo duy trì khả năng thanh toán toàn hệ thống là chính, bên cạnh đó là mục tiêu đem lại thu nhập cho ngân hàng. Ngoài ra, trong bối cảnh nền kinh tế có dấu hiệu suy thoái, hoạt động tín dụng gặp nhiều khó khăn cùng với nợ xấu tăng cao, các NHTM Việt Nam có xu hướng tăng dần tỷ trọng nắm giữ trái phiếu trong tổng tài sản nhằm giảm bớt rủi ro, đồng thời tăng thu nhập cho ngân hàng.
Trên cơ sở mục tiêu đã chọn, các NHTM Việt Nam thường lựa chọn loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu phù hợp để phân bổ nguồn vốn khả dụng vào các loại trái phiếu khác nhau nhằm đáp ứng các mục tiêu này. Cụ thể, các ngân hàng thường chọn loại hình đầu tư kinh doanh thích hợp là tập trung đầu tư kinh doanh với tỷ trọng nhiều hơn đối với các loại trái phiếu ít rủi ro như Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh; các loại trái phiếu có kỳ hạn ngắn và trung hạn để có tính thanh khoản cao và có thể tham gia OMO tỷ lệ cao hơn theo quy định của NHNN.
Tương ứng với từng loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu, các ngân hàng sẽ có những chiến lược đầu tư kinh doanh phù hợp. Chẳng hạn, một số ngân hàng có
thể thực hiện chiến lược đầu tư kinh doanh thụ động nhằm thực hiện mục tiêu chính là tăng dự trữ thanh khoản, đảm bảo an toàn vốn mà không chú trọng nhiều đến sự biến động của lãi suất. Bên cạnh đó, một số ngân hàng đã chọn chiến lược đầu tư kinh doanh chủ động, bên cạnh việc tìm kiếm loại trái phiếu để nắm giữ; các ngân hàng cũng thực hiện bán trái phiếu, hoặc thực hiện các nghiệp vụ khác như repo trái phiếu .v.v. để đa dạng hóa danh mục và tăng thu nhập. Ngoài ra, việc một số NHTM thường nắm giữ trạng thái “trường” đối với trái phiếu (mua và nắm giữ các loại trái phiếu và chờ lên giá) trên cơ sở nhận định rằng trong tương lai giá trái phiếu sẽ dự kiến tăng do khả năng thăng hạng định mức tín nhiệm, làm giảm biên độ tín dụng, hoặc khả năng cắt giảm lãi suất thị trường v.v. đã chứng tỏ sự năng động của ngân hàng trên thị trường trái phiếu Việt Nam. Tuy nhiên, đối với một số chiến lược khác như chiến lược đầu tư kinh doanh trạng thái “đoản” hầu như chưa được các NHTM Việt Nam thực hiện trong thời gian qua do việc bán khống trái phiếu chưa có hệ thống pháp lý hướng dẫn cụ thể. Tương tự, đối với các chiến lược khác như chiến lược đầu tư kinh doanh chênh lệch đường cong lãi suất (Yield Curve Arbitrage) hay chiến lược đầu tư kinh doanh chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền (Interest Arbitrage) cũng chưa thực sự phổ biến đối với các NHTM Việt Nam do đường cong lãi suất trái phiếu (Yield Curve) ở Việt Nam chưa thực sự được hoàn thiện hay do những rào cản về tính pháp lý khi thực hiện đầu tư kinh doanh các loại trái phiếu ngoại tệ trên thị trường trái phiếu quốc tế đối với các NHTM Việt Nam trong thời gian qua.
Trên cơ sở việc lựa chọn mục tiêu, loại hình đầu tư kinh doanh và chiến lược đầu tư kinh doanh, từng NHTM sẽ hiện thực hóa bằng cách thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh đối với các loại trái phiếu cụ thể được tập trung vào một số chỉ tiêu gồm: Số dư, doanh số đầu tư kinh doanh; Lãi suất mong đợi; Nhà phát hành v.v.
Tuy nhiên, việc đo lường và đánh giá kết quả hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM Việt Nam hiện nay đang gặp khó khăn do thiếu các hệ thống các chỉ tiêu đánh giá. Đồng thời các NHTM cũng không tập trung thường xuyên kiểm soát liên tục điều kiện thị trường, sự biến động của nền kinh tế, và thực trạng hoạt động ngân hàng, nên có ảnh hưởng nhất định đến việc cập nhật bổ sung và điều chỉnh loại hình và chiến lược đầu tư kinh doanh trái phiếu sao cho phù hợp
nhất với mục tiêu đã đề ra của NHTM.
Và để làm rõ hơn các nội dung đã đề cập trong quy trình hoạt động, luận án tập trung phân tích đánh giá theo nhóm chỉ tiêu về lượng và chất đối với hoạt động