8. Hƣớng phát triển của đề tài:
1.3.3.2 Thẩm định kinhdoanh – chiến lƣợc 2 4-
Tập trung vào phân tích, đánh giá những vấn đề hoạt động kinh doanh, đầu tƣ tài chính, nhân sự, chiến lƣợc của doanh nghiệp trong quá khứ, phân tích và tìm cách kết hợp nguồn nhân lực và tài chính của công ty, cân nhắc tính toán hiệu quả về mặt sản xuất, phân phối và hiệu quả kinh tế có thể đạt đƣợc sau giao dịch, thu thập các thông tin cần thiết cho việc tài trợ tài chính cho giao dịch M&A.
Việc thẩm định kỹ lƣỡng về năng lực của ngƣời lao động sẽ giúp ngƣời mua nhìn nhận đúng đắn và có kế hoạch khai thác hiệu quả nguồn nhân lực này. Vì vậy, ngƣời mua nên tập trung giải quyết những câu hỏi sau khi thẩm định một thƣơng vụ M&A:
Cơ cấu tổ chức quản lý của ngƣời mua hợp lý chƣa?
Năng lực của đội ngũ quản lý và những trách nhiệm đƣợc chuyển giao sau thƣơng vụ đƣợc thực hiện nhƣ thế nào?
Các báo cáo, văn bản mô tả công việc, sổ sách lao động, bảng lƣơng,…có đầy đủ chính xác hay không?
Tinh thần của nhân viên những lúc công ty gặp khó khăn nhƣ thế nào?
Công ty của ngƣời bán có khả năng thu hút lao động chất lƣợng cao trong ngành hay không?
Trình độ, năng lực, kinh nghiệm, danh tiếng của đội ngũ quản lý, nhân viên của ngƣời bán nhƣ thế nào?
Việc tuyển dụng, đào tạo nhân viên mới có xảy ra thƣờng xuyên hay không và đƣợc tiến hành nhƣ thế nào?
Đội ngũ quản lý và nhân viên có chất lƣợng có bằng lòng ở lại với doanh nghiệp sau khi tiến hành vụ M&A hay không? Việc ở lại có kèm yêu sách, đòi hỏi gì không?
Phong cách quản lý cơ bản, thói quen và chiến lƣợc ƣa thích của đội ngũ quản lý ngƣời bán? Điểm mạnh, điểm yếu của đội ngũ quản lý?
B. Thẩm định về tình hình hoạt động của ngƣời bán:
Việc thẩm định này giúp ngƣời mua có cái nhìn tổng quan về nội lực của công ty mục tiêu, về hiệu quả quản lý sản xuất của ngƣời bán thông qua việc thu nhập các chứng từ, sổ sách rồi phân tích kĩ lƣỡng các chỉ tiêu sau:
Số vòng quay các khoản phải thu. Kỳ thu tiền bình quân.
Số vòng luân chuyển hàng tồn kho. Kỳ luân chuyển hàng tồn kho. Hiệu suất sử dụng tổng tài sản. Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn. Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn.
Và giải quyết những thắc mắc sau:
Phƣơng thức sản xuất và phân phối của ngƣời bán là gì? Những hợp đồng và quyền sở hữu, bản quyền liên quan đến phƣơng thức sản xuất phân phối này có hợp pháp và đƣợc bảo vệ an toàn hay không?
Ngƣời bán đã chuẩn bị các tài liệu, báo cáo mô tả chi tiết về sản phẩm, dịch vụ đặc thù của mình hay không?
Công suất hoạt động của ngƣời bán nhƣ thế nào, đã đƣợc tối ƣu hóa hay chƣa? Các rủi ro sản xuất tiềm ẩn (sự phụ thuộc vào nguồn cung cấp đầu vào hay
nguồn tiêu thụ đầu ra) có khả năng ảnh hƣởng tới ngƣời bán nhƣ thế nào? Cơ cấu chi phí để sản xuất sản phẩm, dịch vụ của ngƣời bán, có yếu tố thời
vụ,…
Các loại máy móc thiết bị, công cụ dụng cụ có đƣợc sử dụng hiệu quả hay không? Thời gian khấu hao, chi phí bảo dƣỡng, kế hoạch thay mới đƣợc ngƣời bán tính toán nhƣ thế nào?
Hiệu quả sản xuất, tỷ lệ doanh thu, tồn kho của công ty so với mặt bằng chung của ngành.
Tình trạng tồn kho của ngƣời bán nhƣ thế nào? Các quy chuẩn về hàng tồn kho, thời hạn, chất lƣợng, quy trình nhập - xuất, hạch toán,…
C. Thẩm định về chiến lƣợc bán hàng và marketing của ngƣời bán:
Giúp ngƣời mua nắm đƣợc khả năng cạnh tranh, những tiềm năng chƣa đƣợc khai thác hoặc khai thác chƣa hiệu quả thông qua việc giải đáp các câu hỏi, tiêu chí sau:
Thị trƣờng chính và thị trƣờng phụ của ngƣời bán là gì?
Quy mô của thị trƣờng và thị phần trong mỗi thị trƣờng? Chiến lƣợc nào đang đƣợc sử dụng để gia tăng thị phần?
Những khuynh hƣớng nhân tố nào ảnh hƣởng tới sự tăng trƣởng hay giảm sút của các thị trƣờng này.
Các thị trƣờng đƣợc ngƣời bán phân khúc và tiếp cận nhƣ thế nào?
Đối thủ cạnh tranh trực tiếp và giáp tiếp của ngƣời bán là ai? Điểm mạnh và điểm yếu của mỗi đối thủ là gì? Các công ty trong ngành và ngƣời bán cạnh
tranh theo những phƣơng thức nào (giá, chất lƣợng sản phẩm, dịch vụ hậu mãi,…)
Đối tƣợng / nhóm đối tƣợng nào là khách hàng chính của ngƣời bán? Dữ liệu của khách hàng có đƣợc tập trung và phân tích đầy đủ hay không? Các nhân tố nào có thể ảnh hƣởng đến việc tăng thêm hoặc giảm sút số lƣợng khách hàng / đơn đặt hàng.
Các nhân tố chính ảnh hƣởng tới cầu hàng hóa và dịch vụ của ngƣời bán là gì?
Chiến lƣợc và các chƣơng trình bán hàng, quảng cáo và marketing, quan hệ công chúng nào đƣợc tiến hành? Mức độ đầu tƣ và hiệu quả của các chƣơng trình này nhƣ thế nào?
D. Thẩm định về tài chính của ngƣời bán:
Giúp ngƣời mua có đƣợc cái nhìn tổng quát đến chi tiết về hoạt động tài chính, cơ cấu tài chính, hiệu quả kinh doanh, lợi nhuận của ngƣời bán, thông qua việc thu thập số liệu, sổ sách và phân tích các chỉ số sau:
1. Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp.
Tỷ suất đầu tƣ tài sản dài hạn. Tỷ suất đầu tƣ tài sản ngắn hạn. Tỷ số nợ.
Tỷ số tự tài trợ.
2. Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán.
Hệ số thanh toán hiện hành. Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn. Hệ số thanh toán nhanh. Hệ số thanh toán nợ dài hạn. Hệ số thanh toán lãi vay.
3. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả:
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và thu nhập. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Tỷ suất giá trị trƣờng trên thu nhập mỗi cổ phiếu thƣờng. Tỷ lệ trả lãi cho mỗi cổ phiếu.
Tốc độ tăng trƣởng.
Và tìm hiểu, giải quyết những câu hỏi sau:
Giao dịch M&A có ảnh hƣởng gì? Và ảnh hƣởng nhƣ thế nào đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính của ngƣời bán? Hệ thống kiểm soát và kiểm soát tài chính, kiểm soát nội bộ của ngƣời
bán đáng tin cậy đến mức nào, đã có những sai lầm nào quan trọng trong quá khứ hay không?
Cấu trúc vốn của ngƣời bán nhƣ thế nào? Các trách nhiệm tài chính và nghĩa vụ nợ chủ yếu của ngƣời bán bao gồm những khoản mục nào? Chi phí hoạt động tài chính của ngƣời bán hàng tháng là bao nhiêu?
Bằng cách nào ngƣời bán đƣa các chỉ số tài chính của mình ngang với mặt bằng chung của ngành?
Rủi ro trong hoạt động tín dụng thanh toán của ngƣời bán có đƣợc theo dõi, quản lý chặt chẽ hay không và bằng cách nào?
Khả năng tăng trƣởng của doanh nghiệp và kỳ vọng của nhà đầu tƣ đƣợc thể hiện nhƣ thế nào?
Tóm lại: Thẩm định đầu tƣ là một quá trình phức tạp, đòi hỏi sự hợp tác và kiên nhẫn
giữa nhóm làm việc của ngƣời mua và ngƣời bán. Tất cả sự nỗ lực nhằm che giấu hay ngụy tạo các dữ liệu quan trọng cuối cùng cũng dẫn đến những rắc rối, kiện tụng, mâu thuẫn về sau, làm tổn hao chi phí và kéo dài thời gian giao dịch của hai bên. Một yếu tố quan trọng trong quá trình thẩm định đầu tƣ chính là yếu tố con ngƣời: Nếu các nhóm làm việc của ngƣời mua và ngƣời bán đều đƣợc tạo điều kiện thuận lợi trong việc tiếp cận, thu thập, phân tích thông tin sẽ làm cho giao dịch M&A diễn ra trơn tru và nhanh chóng hơn, tiết kiệm thời gian và tiền bạc, và cơ hội cho hai bên.