nghĩa vụ thanh tốn. Thơng thường giao dịch này bao gồm các thanh toán lãi, và trong một số trường hợp là thanh toán nợ gốc. Giao dịch hoán đổi lãi suất và hoán đổi ngoại tệ là sản phẩm của thị trường phi tập trung (OTC) được kết hợp trực tiếp giữa hai ngân hàng, hoặc giữa ngân hàng với khách hàng. Theo đó khơng có mẫu chuẩn của hợp đồng giao dịch hoán đổi và các hợp đồng kiểu này sẽ khác nhau về một số nội dung. Trước khi các giao dịch hoán đổi xuất hiện, bên vay và bên cho vay thường bị giới hạn ở lãi suất cố định hoặc lãi suất thả nổi, cấp vốn hoặc cho vay trên cơ sở tiền mặt. Nhà đầu tư hoặc ngân hàng sẽ gặp phải sự không tương xứng về lãi suất giữa tài sản có và tài sản nợ. Ví dụ cơng ty vay lãi suất cố định, nhưng lại đầu tư vào thị trường với lãi suất thả nổi, chắc chắn sẽ bị lỗ khi lãi suất giảm do khơng có khoản tăng thu nhập từ tài sản có lãi suất thả nổi. Giao dịch hốn đổi được tạo ra để xử lý không tương xứng này, cho phép ngân hàng kiểm sốt tốt hơn các dịng lưu chuyển tiền tệ của mình. Khi mới xuất hiện cơng cụ này vào đầu thập kỷ 1980, các ngân hàng dàn xếp các giao dịch hoán đổi cho các bên cụ thể có nhu cầu cần bổ sung cho nhau. Các ngân hàng thu được phí do làm đại diện trong các giao dịch này. Thị trường càng phát triển, ngân hàng tham gia với vai trò chủ chốt, thực
hiện những bù trừ tất cả các trạng thái với các bên ngang nhau và đối nghịch. Thu nhập được tạo ra từ sự chênh lệch giá hay lãi suất hoán đổi thanh toán và nhận được, hoặc phí trả trước để dàn xếp.