3.4. Phõn tớch tài chớnh cho dự ỏn bảo trỡ đường bộ đang khai thỏc theo
3.4.3. Phương ỏn vay nợ và thực hiện nghĩa vụ nợ
Với nhu cầu vốn như ở Bảng 3.4 ở trờn, cú 03 kịch bản vay như sau:
a) Kịch bản 1: huy động vốn từ nguồn lực tư nhõn, sau đú dựng toàn bộ số
tiền được cấp để thực hiện cụng tỏc bảo trỡ trả nợ cho ngõn hàng. Thời hạn vay là 33 năm, trong đú 3 năm giải ngõn và 30 năm thực hiện nghĩa vụ nợ vay. Lói suất chấp nhận cho cỏc nhà đầu tư tư nhõn tham gia sẽ tớnh trờn lói suất dài hạn của 03 ngõn hàng thương mại (Vietcombank, Vietinbank, BIDV) cộng phần bự chờnh lệch 3%. Phần bự chờnh lệch sẽ được phõn tớch độ nhạy và mụ phỏng.
b) Kịch bản 2: huy động vốn vay của cỏc ngõn hàng thương mại với thời
gian vay là 24 năm, trong đú 3 năm để giải ngõn và 21 năm để trả nợ gốc và lói vay. Lói suất phự hợp là lói suất bỡnh quõn của 03 ngõn hàng thương mại trờn.
c) Kịch bản 3: sử dụng nguồn vốn từ phỏt hành trỏi phiếu chớnh phủ. Theo
tớnh toỏn, thời gian phỏt hành tối thiểu là 17 năm, trong đú 3 năm vay nợ và 14 năm trả nợ và gốc.
Căn cứ trờn cỏc thụng tin dữ liệu thực tế, lói suất tương ứng của 03 kịch bản huy động vốn trong mụ hỡnh cơ sở được trỡnh bày như Bảng 3.5 sau đõy:
Bảng 3.5: Lói suất cỏc kịch bản huy động vốn
Kịch bản Lói vay/lợi suất yờu cầu
Kịch bản 1: Vay tư nhõn (PPP) 13,71% = 10,71% + 3% [bự chờnh lệch]
Kịch bản 2: Vay ưu đói cỏc ngõn hàng 10,71%
Kịch bản 3: Phỏt hành trỏi phiếu chớnh phủ 5,40%
Nguồn: Đế xuất và tớnh toỏn của tỏc giả
Cụng thức liờn kết giữa lói suất danh nghĩa và thực như sau:
(1+ Danh Nghĩa) = (1 + lạm phỏt) * (1+ thực)
Nguồn: Đế xuất và tớnh toỏn của tỏc giả