V. QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1 Xỏc định dũng tiền của dự ỏn đầu tư
1.1. Nguyờn tắc xỏc định dũng tiền: Khi xỏc định dũng tiền của dự ỏn cần ỏp dụng 5 nguyờn tắc cơ bản sau đõy:
dụng 5 nguyờn tắc cơ bản sau đõy:
(1) Dũng tiền nờn được đo lường trờn cơ sở tăng thờm: Núi cỏch khỏc, nờn đỏnh giỏ dũng tiền cho một dự ỏn cụ thể trờn gúc độ toàn bộ dũng tiền của doanh nghiệp sẽ bị tỏc động như thế nào nếu dự ỏn được chấp nhận so với tỏc động khi dự ỏn khụng được chấp nhận.
(2) Dũng tiền nờn được tớnh toỏn trờn cơ sở sau thuế: Vỡ đầu tư ban đầu cho một dự ỏn đũi hỏi chi phớ bằng tiền mặt sau thuế, nờn thu nhập từ dự ỏn cũng được tớnh bằng cựng đơn vị, tức là dũng tiền sau thuế.
(3) Tất cả tỏc động giỏn tiếp của một dự ỏn phải được xem xột khi đỏnh giỏ dũng tiền: Thớ dụ, nếu một đề xuất mở rộng nhà mỏy đũi hỏi phải tăng vốn lưu động cho toàn doanh nghiệp, cú thể dưới hỡnh thức tồn quỹ tiền mặt, hàng tồn kho, hay khoản phải thu lớn hơn. Việc gia tăng vốn lưu động này nờn được tớnh vào đầu tư thuần cần thiết cho dự ỏn.
(4) Cỏc chi phớ thiệt hại khụng được tớnh vào dũng tiền của dự ỏn: Chi phớ thiệt hại là một chi phớ đó được đưa ra, do đú dự chấp thuận hay từ chối dự ỏn thỡ nú vẫn tồn tại. Vỡ cỏc chi thiệt hại khụng thể thu hồi lại, nờn chỳng khụng được tớnh vào dũng tiền của dự ỏn. Chi phớ này cũn gọi là chi phớ chỡm - chi phớ chỡm là loại chi phớ khụng thớch đỏng.
(5) Giỏ trị cỏc tài sản sử dụng trong một dự ỏn nờn được tớnh theo cỏc chi phớ cơ hội của chỳng: Cỏc chi phớ cơ hội của tài sản là dũng tiền mà cỏc tài sản đú cú thể tạo ra nếu chỳng khụng được sử dụng trong dự ỏn đang xem xột.
Cú thể ỏp dụng năm nguyờn tắc đỏnh giỏ dũng tiền trờn vào tớnh toỏn đầu tư thuần và dũng tiền thuần của một dự ỏn.