trường chứng khoán
Để đƣa ra đƣợc những biện pháp, cơ chế bảo vệ lợi ích của ngƣời đầu tƣ trên TTCK, trƣớc hết cần phải hiểu đƣợc những cơ chế xâm hại lợi ích ngƣời đầu tƣ xảy ra trên TTCK. Thông thƣờng, việc xâm hại lợi ích có nguồn gốc từ những mâu thuẫn, xung đột lợi ích giữa các chủ thể tham gia thị trƣờng nhƣ giữa những ngƣời đầu tƣ với nhau, giữa ngƣời đầu tƣ với các tổ chức phát hành, tổ chức cung cấp dịch vụ trung gian ... Trên TTCK tập trung hiện nay thƣờng diễn ra một số cơ chế xâm hại lợi ích ngƣời đầu tƣ nhƣ sau:
- Lợi ích bị xâm hại từ các tổ chức phát hành: Khi ngƣời đầu tƣ mua chứng khoán của một tổ chức phát hành, anh ta là chủ sở hữu hoặc là chủ nợ của tổ chức đó, nên anh ta có đƣợc các quyền làm chủ sở hữu, chủ nợ trực tiếp hoặc gián tiếp. Có rất nhiều cách thức mà nếu không đƣợc lƣu ý thì các quyền và lợi ích của ngƣời đầu tƣ sẽ bị xâm phạm nhƣ hiện tƣợng mất lợi thế thông tin của ngƣời đầu tƣ thiểu số, giao dịch nội gián ...
- Xâm phạm từ phía các tổ chức trung gian thị trƣờng: Khi các tổ chức hành nghề môi giới, tƣ vấn đầu tƣ, quản lý quỹ, quản lý danh mục đầu tƣ và bảo lãnh phát hành thực hiện việc cung cấp thông tin, tƣ vấn, tổ chức mua bán
28
chứng khoán hoặc thay mặt ngƣời đầu tƣ quản lý tài khoản đầu tƣ của họ và một số dịch vụ khác luôn có những xung đột lợi ích với khách hàng là ngƣời đầu tƣ. Mặc dù đều có cùng một mục tiêu chung là tối đa hoá lợi nhuận, nhƣng có thể có hiện tƣợng nhƣ tƣ vấn sai lệch, lạm dụng vốn của ngƣời đầu tƣ, lạm dụng tài khoản ngƣời đầu tƣ ...
- Lợi ích bị xâm phạm từ phía ngƣời đầu tƣ khác: Các hoạt động lừa đảo, tung tin đồn nhảm, che đậy, giấu diếm thông tin ... của ngƣời đầu tƣ sẽ dẫn đến việc chiếm đoạt lợi ích ngƣời đầu tƣ khác.
- Lợi ích bị ảnh hƣởng từ phía các tổ chức cung ứng dịch vụ thị trƣờng gồm SGDCK, TTGDCK, tổ chức lƣu ký, đăng ký và thanh toán bù trừ chứng khoán có thể xuất phát từ trình độ, kỹ năng, trách nhiệm trong việc cung ứng dịch vụ cho ngƣời đầu tƣ nhƣ các hiện tƣợng nhầm lẫn, sai sót ...