60
Điều 105 Nghị định 144/2003/NĐ-CP quy định "Cấm tổ chức, cá nhân tạo dựng, truyền bá thông tin sai sự thật, gây ảnh hƣởng nghiêm trọng tới các hoạt động giao dịch chứng khoán". Nếu căn cứ vào nội dung của điều khoản này có thể thấy hành vi thông tin sai sự thật là những hành vi: tạo dựng, truyền bá thông tin không đúng gây ảnh hƣởng nghiêm trọng tới các hoạt động giao dịch chứng khoán.
Hành vi thông tin sai sự thật là hành vi lừa gạt ngƣời đầu tƣ, đi ngƣợc lại với nguyên tắc cơ bản của TTCK là công bằng và minh bạch. Hậu quả của hành vi này gây ảnh hƣởng đến giá và khối lƣợng giao dịch chứng khoán, ảnh hƣởng đến trật tự cũng nhƣ sự an toàn của thị trƣờng và gây những tổn thất cho ngƣời đầu tƣ khi họ sử dụng những thông tin sai sự thật để đƣa ra những quyết định mua hoặc bán chứng khoán.
Quy định tại điều 105 nói trên chƣa làm rõ vấn đề chủ thể bị cấm thực hiện các hành vi thông tin sai sự thật gồm những ai, là mọi tổ chức, cá nhân bất kỳ hay là những tổ chức, cá nhân có liên quan đến hoạt động chứng khoán và TTCK nhƣ công ty niêm yết, công ty chứng khoán, cổ đông lớn của công ty niêm yết, ngƣời hành nghề kinh doanh chứng khoán, cán bộ nhà nƣớc trong ngành chứng khoán. Việc quy định cấm tạo dựng, truyền bá thông tin mà thông tin trƣớc đó có thể "gây ảnh hƣởng nghiêm trọng tới các hoạt động giao dịch chứng khoán" trong điều luật này cũng chƣa làm rõ đƣợc vấn đề thế nào là "gây ảnh hƣởng nghiêm trọng".
Nhƣ vậy, điều khoản pháp luật cấm hành vi thông tin sai sự thật chƣa thực sự có khả năng giúp cho các chủ thể tham gia TTCK nói chung và công chúng đầu tƣ nói riêng có thể nhận thức đƣợc rằng hành vi thông tin sai sự thật là hành vi lừa gạt ngƣời đầu tƣ, trái với nguyên tắc hoạt động cơ bản của TTCK là đảm bảo tính công bằng và minh bạch. Vì vậy, có thể không có tác dụng điều chỉnh mạnh nhƣ các nhà làm luật mong đợi.