Ngân hàng Trung ương của Đức thành lập năm 1934, bắt đầu thực hiện nghiệp vụ thị trường mở năm 1955. Kể từ khi bắt đầu thực hiện nghiệp vụ thị trường mở đến những năm 1970, nguồn vốn luân chuyển vào Đức rất nhiều, do vậy NHTW Đức thực hiện nghiệp vụ thị trường mở là nhằm giúp các TCTD có điều kiện đầu tư vốn khả dụng dư thừa vào các tài sản sinh lời từ luồng vốn đó.
Có thể thấy quá trình hình thành và phát triển nghiệp vụ thị trường mở của NHTW Đức bao gồm hai giai đoạn:
- Giai đoạn đầu là giai đoạn đưa tín phiếu kho bạc và các giấy tờ có giá ra lưu thông trên thị trường tiền tệ. Thuận lợi của NHTW Đức trong giai đoàn này là mức dự trữ của các ngân hàng lớn, khả năng bán tín phiếu dễ dàng hơn. - Giai đoạn hai: Khi đã có đủ các giấy tờ có giá có thể giao dịch trên thị trường mở, NHTW Đức chuyên dần sang giai đoạn điều chỉnh mức dự trữ của
các ngân hàng thương mại hoặc điều chỉnh lãi suất trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng bằng cách mua hoặc bán tín phiếu trên thị trường mở dưới hình thức hợp đồng repos.
Các giấy tờ có giá của NHTW Đức sử dụng mua và bán trong giao dịch nghiệp vụ thị trường mở bao gồm tín phiếu kho bạc, giấy tờ nhận nợ của Chính phủ và của các Quỹ đặc biệt của Chính phủ liên bang phát hành hoặc bảo lãnh, các trái phiếu được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, khi thực hiện nghiệp vụ thị trường mở, NHTW Đức không chỉ sử dụng những giấy tờ có giá ngắn hạn mà còn sử dụng các giấy tờ có giá dài hạn. Tuy nhiên, việc sử dụng các giấy tờ có giá dài hạn trong nghiệp vụ thị trường mở được giới hạn là chỉ nhằm mục tiêu điều chỉnh tiền tệ.
NHTW mua lại giấy tờ có giá dài hạn trực tiếp từ người phát hành. NHTW Đức tiến hành hoạt động thị trường mở với 5 loại nghiệp vụ: (1) Giao dịch có hoàn lại. Đây là nghiệp vụ thị trường mở quan trọng nhất của NHTW Đức. Nghiệp vụ này được tiến hành trên cơ sở hợp đồng mua lại và các khoản cho vay có tài sản làm thế chấp.
(2) Giao dịch không hoàn lại.
(3) Phát hành các chứng chỉ ghi nợ. (4) Hoán đổi ngoại tệ.
(5) Huy động tiền gửi có kỳ hạn với lãi suất cố định.
Về đối tác thực hiện nghiệp vụ thị trường mở với NHTW: Trong giai đoạn đầu thực hiện nghiệp vụ thị trường mở, NHTW Đức thực hiện mua - bán giấy tờ có giá với tất cả các tổ chức tín dụng. Từ giữa năm 1971, thành viên giao dịch đã được mở rộng bao gồm cả các tổ chức phi ngân hàng. Và chính thông qua các giao dịch thị trường mở đối với các thành viên phi ngân hàng, NHTW Đức đã có ảnh hưởng nhất định đến lãi suất và vốn khả dụng của các ngân hàng. Chẳng hạn như việc mua bán giấy tờ có giá cho các tổ chức phi
ngân hàng, NHTW Đức đã tạo cơ hội đầu tư thay thế và cạnh tranh với việc gửi tiền có kỳ hạn vào các ngân hàng, qua đó tác động đến lãi suất tiền gửi của các ngân hàng.
NHTW Đức thực hiện nghiệp vụ thị trường mở kết hợp với các công cụ khác của chính sách tiền tệ trong điều hành chính sách tiền tệ như: dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, hoán đổi ngoại tệ (SWAP) và hợp đồng mua lại - bán lại ngoại tệ để hỗ trợ cho nghiệp vụ thị trường mở. Giao dịch này không thực hiện thường xuyên như giao dịch mua - bán lại chứng khoán. Trong cuộc khủng hoàng kinh tế của Châu Âu 2007- 2008, NHTW Đức đã chủ động tăng vốn khả dụng của các ngân hàng một cách thận trọng bằng cách giảm dự trữ bắt buộc. Hiện nay, tình hình kinh tế các nước Châu Âu trong đó Đức cũng gặp vấn đề về giá trị tiền € không ổn định, sự tăng trường kinh tế chậm lại. Do vậy, NHTW Đức để hỗ trợ vốn cho các ngân hàng của mình bằng cách kết hợp sử dụng linh hoạt các công cụ CSTT như chiết khấu, cho vay có cầm cố bằng các GTCG và nghiệp vụ thị trường mở.