- D1: Chứng khoán nợ + Vốn vay.
1.1.1.2. Đặc điểm của nợ chính quyền địa phương
Thứ nhất, nợ chính quyền địa phương là một cấu phần của nợ công.
Tuỳ thuộc vào bối cảnh lịch sử, quy mơ kinh tế, thể chế chính trị, cơ cấu tổ chức bộ máy hành chính nhà nước và phân cấp ngân sách, các quốc gia có thể xác định phạm vi nợ công gồm hoặc không gồm nợ CQĐP. Tuy nhiên, khi CQĐP mất khả năng trả nợ, CQTW phải cân nhắc, xem xét hỗ trợ CQĐP trả nợ để hạn chế những ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình KTXH. Do đó, các tổ chức tài chính quốc tế cũng như các chủ nợ thường có xu hướng nhận diện nợ CQĐP là một cấu phần của nợ công. Đây là đặc điểm quan trọng của nợ CQĐP.
Thứ hai, nợ chính quyền địa phương có điểm tương đồng với nợ cơng.
Do tính chất tương đồng của khoản vay, nợ CQĐP có nhiều điểm giống nợ cơng về mục đích vay nợ (bù đắp bội chi ngân sách cho đầu tư phát triển), công cụ huy động vốn vay (phát hành trái phiếu, vay theo hợp đồng vay) và quy trình quản lý nợ (lập kế hoạch, thực hiện và đánh giá vay, trả nợ). Vì vậy, mặc dù ở quy mơ và phạm vi nhỏ hơn so với nợ cơng, khung cơ chế chính sách quản lý nợ CQĐP cũng tương đồng với khung cơ chế chính sách QLNC.
Thứ ba, nợ chính quyền địa phương phụ thuộc vào các
quy định do chính quyền trung ương đặt ra.
CQĐP phải thực hiện các quy định về quản lý nợ CQĐP do CQTW ban hành, trong đó có quy định cụ thể về kế hoạch vay, trả nợ; mức bội chi; hạn mức vay nợ của địa phương; báo cáo nợ cũng như công khai minh bạch nợ. Ngồi ra, CQĐP cịn phụ thuộc vào môi trường do CQTW tạo ra. Ví dụ, khi CQTW tập trung phát triển thị trường vốn thơng qua đa dạng hố các công cụ nợ nhằm nâng cao khối lượng và mức độ hấp thu của thị trường vốn, CQĐP có thể tận dụng các lợi thế từ sự phát triển chung của thị trường để lên kế hoạch phát hành trái
phiếu CQĐP. Do đó, quản lý nợ CQĐP cần đặt trong tổng thể môi trường và quy định pháp lý về quản lý nợ do CQTW đặt ra để đảm bảo tuân thủ các quy định.