- D1: Chứng khoán nợ + Vốn vay.
a) Tổ chức thực hiện huy động vốn vay của chính quyền địa phương
1.3.2. Bài học cho Việt Nam
Qua nghiên cứu kinh nghiệm của một số nước trên thế giới và thông lệ quốc tế được khuyến nghị bởi một số tổ chức tài chính quốc tế, có thể tổng kết và rút ra một số bài học cho Việt Nam về quản lý nợ CQĐP dưới góc độ quản lý của CQTW đối với CQĐP theo quy trình quản lý nợ như sau:
Thứ nhất, cần quy định về hạn mức vay nợ của CQĐP phù hợp với nhu cầu huy động vốn
của địa phương.
Lập kế hoạch vay, trả nợ CQĐP cần gắn chặt với các quy định về hạn mức vay nợ của địa phương để kiểm soát và hạn chế rủi ro về nợ. Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, nên hạn chế vay nợ đối với địa phương có quy mơ nhỏ hoặc phát triển kinh tế ở mức trung bình thấp. Nhưng song song đó, cũng cần quy định hạn mức vay nợ phù hợp với nhu cầu vay vốn đối với địa phương phát triển kinh tế tốt, nguồn thu cho NSĐP dồi dào. Điều này phù hợp với nguyên tắc bình đẳng trong vay nợ trong
quản lý nợ CQĐP, theo đó các địa phương phải đạt được mức phát triển nhất định để tự chủ về tài chính tồn bộ hoặc một phần, nhằm đảm bảo khả năng trả nợ và củng cố niềm tin đối với nhà đầu tư cũng như thị trường.
Thứ hai, cần đa dạng hóa cơng cụ vay nợ.
Trong quá trình tổ chức thực hiện vay nợ, các tổ chức tài chính quốc tế khuyến nghị địa phương nên đa dạng hố các cơng cụ vay nợ để giảm thiểu rủi ro, gia tăng khối lượng, tính khả thi của thực hiện huy động vốn theo kế hoạch và tạo điều kiện cho thị trường tài chính phát triển đầy đủ. CQĐP các nước tổ chức thực hiện vay, trả nợ CQĐP thơng qua một số hình thức như phát hành trái phiếu CQĐP, vay lại nguồn vốn vay nước ngồi của Chính phủ, và sử dụng Quỹ tích luỹ trả nợ,…
Thứ ba, cần ban hành các chỉ tiêu giám sát nợ chính quyền địa phương.
Các chỉ tiêu giám sát nợ CQĐP có thể bao gồm các chỉ tiêu phán ánh về quy mô, cơ cấu, khả năng trả nợ cũng như hiệu quả quản lý nợ CQĐP. Về cơ bản, khơng có một chỉ tiêu cụ thể có thể đánh giá, giám sát được mức an toàn nợ của địa phương mà phải đặt trong tổng thể và đồng bộ với các chỉ tiêu khác. Q trình hồn thiện thể chế quản lý nợ CQĐP phải gắn liền với hoàn thiện quy định về các chỉ số giám sát, quản lý nợ CQĐP, đồng thời phải phát huy năng lực của địa phương trong việc phân tích, dự báo xu hướng, rủi ro danh mục nợ để đảm bảo các chỉ số nợ luôn nằm trong ngưỡng an toàn.