- Quỹ đầu tư dưới dạng hợp đồng còn gọi là mơ hình quỹ tín thác đầu t ư: được thành lập trên cơ sở hợp đồng ủy thác giữa công ty quản lý quỹ, ngườ
4.1.3.4. Định giá, phát hành và mua lạ chứng chỉ
Đối với quỹ mở, do thường đầu tư vào chứng khoán niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán nên giá trị của quỹ được xác định theo giá thị trường và tuân thủ theo quy định của cơ quan quản lý thị trường chứng khốn. Sau đó, giá trị tài sản của quỹ sẽ được chia cho số cổ phiếu hay chứng chỉ quỹ đầu tư hiện đang lưu hành để xác định giá trị hiện tại của một cổ phiếu hay chứng chỉ. Giá bán cổ phiếu hay chứng chỉ sẽ bằng giá trị hiện tại cộng với một số chi phí, cịn giá mua lại thì bằng giá trị hiện tại trừ đi một số chi phí nhất định.
Giá trị tài sản thuần của quỹ- NAV- Net Asset Value là hiệu số giữa tổng giá trị tài sản và các khoản đầu tư của quỹ với giá trị các khoản nợ phải trả cả quỹ. Nó bao gồm tiền mặt, các chứng khốn và các tài sản khác tương đương có gia strị với tiền mặt, các chứng khoán do quỹ nắm giữ được tính theo giá thị trường.
Giá trị của chứng chỉ quỹ đầu tư của từng cổ phiếu/chứng chỉ quỹ được
tính bằng cách chia tổng giá trị NAV của quỹ cho tổng số chứng chỉ quỹ đầu tư/cổ phiếu hiện hành. NAV phụ thuộc vào giá trị danh mục đầu tư của quỹ.
Phí bán chứng chỉ quỹ đầu tư của quỹ đầu tư
Khi mua chứng chỉ quỹ, người đầu tư phải trả phí bán. Phí bán là tỷ lệ phần trăm của mức chênh lệch giá chào bán chứng chỉ quỹ đầu tư (Public Offered Price- POP) và giá trị tài sản ròng (NAV) so với giá chào bán.
Phí bán = POP - NAV x 100% POP
Giá chứng chỉ quỹ đầu tư được định giá trên cơ sở giá trị tài sản thuần
trên mỗi cổ phiếu (Net Asset Value per share- NAV).
Giá trị tài sản rịng của quỹ được tính hàng ngày vào thời điểm đóng cửa của sở giao dịch chứng khốn. Tùy theo quỹ có tính phí giao dịch khơng mà giá chứng chỉ quỹ đầu tư có thể được xác định bằng hai cách:
- Giá chào bán công khai bằng giá trị tài sản rịng cộng với phí bán, hoặc
POP = NAV
1+ Phí bán
- Giá chào bán công khai nếu như quỹ miễn phí : NAV= POP Có hai cách giao dịch các cổ phiếu/ chứng chỉ quỹ đầu tư:
- Với quỹ đóng: sau khi phát hành, chứng chỉ quỹ/ cổ phiếu được niêm yết trên thị trường tập trung và giao dịch như các chứng khốn niêm yết. Vì vậy, giá của chúng do thị trường điều tiết và có xu hướng xa rời giá trị tài sản rịng. Có thể giao dịch với giá thấp hơn NAV (gọi là chào bán tại mức giá chiết khấu- discount) hoặc là với mức giá cao hơn của quỹ (gọi là giao dịch tại mức giá trên giá trị- Premium). Cách tính như sau:
Mức giá - Chiết khấu = Giá TT - NAV
Giá trị NAV
Ngoài ra, hệ số giá /NAV là một cách khác để tính mức giá chiết khấu hoặc giá trên giá trị của quỹ đóng. Trên thực tế hệ số gía/NAV giống như hệ số giá/giá trị ghi sổ khi đánh giá cổ phiếu thường.
Đối với quỹ mở: giá chứng chỉ quỹ/cổ phiếu quỹ mở luôn được gắn với giá trị tài sản ròng của quỹ. NAV là cơ sở để xác định giá chào bán và giá mua lại của quỹ.
Tỷ lệ phí chào bán (%) = NAV – Po Po
Nếu tỷ lệ phí chào bán được xác định trong bản cáo bạch thì có thể tính giá chào bán như sau:
P0 = NAV
100 – tỷ lệ chi phí bán
Giá mua vào = NAV/chứng chỉ - chi phí mua lại
Đối với quỹ đóng, việc định giá chứng khoán do thị trường quyết định theo quan hệ cung cầu thông qua đấu giá.