- Quỹ đầu tư dưới dạng hợp đồng còn gọi là mơ hình quỹ tín thác đầu t ư: được thành lập trên cơ sở hợp đồng ủy thác giữa công ty quản lý quỹ, ngườ
5.1.4.3 Chỉ tiêu đánh giá kết quả kinh doanh của quỹ đầu tư
Khi đánh giá hoạt động của một quỹ, người ta thường dựa vào một số chỉ tiêu chính là tổng thu nhập mà quỹ mang lại cho các nhà đầu tư, tỷ lệ chi phí, tỷ lệ doanh thu, chất lượng công việc kinh doanh của người điều hành quỹ.
a, Tổng thu nhập của quỹ:
Đây là một trong những chỉ tiêu quan trọng đánh giá hoạt động của một quỹ, được cấu thành từ 3 khoản thu chính:
+ Phân phối thu nhập từ khoản thu nhập đầu tư ròng: Khoản thu nhập đầu tư bao gồm cổ tức và lãi suất thu được từ danh mục đầu tư của quỹ khấu trừ đi chi phí.
+ Các khoản thu nhập ròng được thừa nhận là lãi vốn: các khoản thu nhập ròng được thừa nhận là các khoản đầu tư đã quyết tốn xong có lãi (hoặc bị lỗ).
+ Sự tăng (giảm) rịng trong giá trị tài sản rịng vì phản ánh giá trị các khoản đầu tư vào cổ phiếu mà quỹ đang nắm giữ. Ngồi ra nó cũng bao gồm các khoản thu nhập ròng được thừa nhận hoặc thu nhập ròng từ các khoản đầu tư chưa chia cho các nhà đầu tư.
Tổng thu nhập được xác định bằng công thức
TR = Phân phối thu nhập + Lãi vốn + giá trị chênh lệch của NAV NAV tại thời điểm đầu kỳ
Ví dụ: Giá trị chứng chỉ quỹ của quỹ A được nhà đầu tư mua vào đầu năm khi NAV của quỹ là 10.000 đồng, có một khoản phân phối lãi vốn là 800 đồng và phân phối thu nhập là 200 đồng. NAV vào thời điểm cuối năm tăng lên là 10.500. Tổng thu nhập của năm đó là
10.000
Đối với quỹ đóng, cơng thức trên chỉ phản ánh hiệu quả hoạt động của người quản lý quỹ. Do quỹ đóng có NAV xa rời giá của cổ phiếu/ chứng chỉ quỹ đầu tư, người đầu tư xác định tổng thu nhập của quỹ dựa trên các yếu tố phân phối thu nhập, lãi vốn và chênh lêch thị giá của cổ phiếu/ chứng chỉ quỹ.
Tổng thu nhập quỹ đóng dựa trên thị giá cổ phiếu/ chứng chỉ quỹ đầu tư: TR = Phân phối thu nhập + Lãi vốn + chênh lệch giá
Giá ban đầu
Từ ví dụ trên, nếu quỹ A là quỹ đóng, người đầu tư mua chứng chỉ quỹ đầu tư tại giá 800 đồng, mức chiết khấu là 20% so với NAV. Khi NAV tăng lên là 10,5 vào cuối năm, mức chiết khấu thu hẹp lại và chứng chỉ quỹ đầu tư của quỹ A giao dịch trên thị trường với giá là 9.500 đồng. Từ cơng thức trên ta có
TR = 200 + 800 + (9.500-800) = 31,25% 800
b, Tỷ lệ chi phí:
Tỷ lệ chi phí là một chỉ tiêu để đánh giá việc kiểm sốt các chi phí liên quan đến hoạt động của quỹ.
Tỷ lệ được xác định bằng chi phí hoạt động trong năm (các loại chi phí cho hoạt động đầu tư, chi phí quản lý, chi phí hành chính) chia cho giá trị tài sản rịng trung bình của quỹ. Phí mơi giới từ các giao dịch của quỹ khơng tính trong tỷ lệ chi phí nàỵ Tùy theo danh mục đầu tư, tỷ lệ chi phí có thể giao động từ 0,5% đến 5%. Nói chung tỷ lệ chi phí thấp hơn 1% đều được coi là thấp.
c, Tỷ lệ thu nhập đầu tư
Tỷ lệ thu nhập được tính bằng gia strị thu nhập đầu tư ròng chia cho giá trị tài sản rịng trung bình. Tỷ lệ này tương tự như lợi suất cổ tức khi đánh giá hiệu quả đầu tư của cổ phiếu thông thường.
Tỷ lệ này thể hiện tổng giá trị giao dịch (mua và bán) do công ty quản lý quỹ tiến hành đối với quỹ, được xác định bằng số lượng tài sản được bán hoặc mua chia cho giá trị tài sản ròng của quỹ trong năm.
e, Chất lượng hoạt động của người quản lý quỹ
Chất lượng hoạt động của người quản lý quỹ phản ánh qua: - Điều khiển rủi ro của danh mục đầu tư
- Kiểm sốt chi phí giao dịch
- Kinh nghiệm đầu tư và q trình hoạt động của cơng ty quản lý quỹ. - Học vấn và kinh nghiệm đầu tư của người điều hành quỹ.
- Thường là một nhóm người quản lý quỹ tốt hơn một hay hai cá nhân quản lý quỹ.