- Tự đánh giá rủi ro (KCS A Key control self‐assessment) là một mô hình
2.1.2.2.Rủi ro phi hệ thống
Bảng kết quả điều tra 2.6 cho thấy gần 60% các công ty cho rằng quyết định đầu tư sai gây ra rủi ro ở mức độ nghiêm trọng đối với công ty. Điều này thể hiện rằng lập kế hoạch và quyết định đầu tư có ảnh hưởng lớn đến hoạt động của công ty, nếu như quyết định đầu tư sai sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ hoạt động, gây ra rủi ro ở mức độ nghiêm trọng. Gần 70% ý kiến cho rằng rủi ro từ các dự án phát triển kinh doanh ảnh hưởng từ mức trung bình trở lên đến hoạt động kinh doanh của CTCK. Thậm chí 74,08% ý kiến cho rằng dự báo sai mức thay đổi lãi suất, đầu tư nhầm thị trường ảnh hưởng nhiều đến hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán.
Bảng 2.6 Mức độ ảnh hưởng của rủi ro kinh doanh đến CTCK Mức độ ảnh hưởng
Ít Trung bình Nhiều Tổng Rủi ro ngoại biên 3,9% 22,08% 74,02% 100%
Đầu tư sai 22,08% 18,18% 59,74% 100%
Rủi ro phát triển kinh doanh 36,36% 51,95% 11,69% 100%
Nguồn: Kết quả điều tra của NCS
(2) Rủi ro tài chính
Theo số liệu điều tra 77 CTCK niêm yết trên TTCK Việt Nam, có các loại nguyên nhân sau dẫn đến rủi ro tài chính:
- Chỉ tiêu nợ trên vốn chủ sở hữu luôn chiếm tỷ trọng lớn, nhiều CTCK có hệ số nợ lớn hơn 6 lần VCSH, vượt quá mức quy định (như đã đề cập trong phần đầu). Gần 50% công ty cho rằng điều này gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động của công ty.
- Khoảng 66% các công ty đánh giá thiếu vốn là nguyên nhân gây ra thiệt hại lớn cho hoạt động của công ty. Đây là tỷ lệ phản ánh tương đối đúng vì vốn không những là nhu cầu hoạt động của công ty mà còn là yêu cầu mang tính pháp lý theo luật Chứng khoán để các công ty đăng ký nghiệp vụ kinh doanh.
- Có 48,05% ý kiến cho rằng nguyên nhân bị lừa đảo dẫn đến thất thoát vốn chỉ có ảnh hưởng ở mức độ thấp đối với hoạt động của công ty. Trong khi đó có 15,59% các ý kiến cho rằng nguyên nhân này có ảnh hưởng rất lớn đến công ty.
Bảng 2.7 Mức độ ảnh hưởng của rủi ro tài chính đến CTCK
Nguyên nhân Mức độ ảnh hưởng
Ít Trung bình Nhiều Tổng
Không có hoặc thiếu vốn 5,19% 28,57% 66,24 %
100% Bị lừa đảo mất vốn 48,05
% 36,36% 15,59% 100%
Đòn bẩy tài chính cao 15,58 %
37,77% 46,65 %
100%
Nguồn: Kết quả điều tra của NCS
Phân tích cụ thể hơn về rủi ro thanh toán, số liệu điều tra trong bảng 2.7, khoảng 75% các CTCK đều cho rằng việc cho nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao và việc mất khả năng chi trả nghĩa vụ tài chính đến hạn cho CTCK là nguyên nhân chính dẫn đến thiệt hại rất lớn từ rủi ro thanh toán. Điều này cũng đúng với thực tế trong nhiều năm qua để thu hút được khách hàng, các CTCK đã cung cấp các dịch vụ hỗ trợ tài chính cho nhà đầu tư thông qua các dịch vụ tín dụng chứng khoán và đặc biệt cho sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Ngoài ra, phần lớn các CTCK đều cho rằng rủi ro do nguy cơ mất khả năng chi trả các nghĩa vụ tài chính đến hạn của nhà đầu tư ảnh hưởng lớn đến công ty, chỉ khoảng 3,9% cho rằng không chịu nhiều tác động từ rủi ro này.
Bảng 2. 8 Mức độ ảnh hưởng của rủi ro thanh toán đến CTCK Nguyên nhân
Mức độ ảnh hưởng
Ít Trung
bình Nhiều Tổng Cho NĐT sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao 2,6% 22,08% 75,32% 100% Mất khả năng chi trả các nghĩa vụ tài chính
đến hạn của nhà đầu tư 3,9% 19,48% 76,62%
100%
Nguồn: Kết quả điều tra của NCS
(3) Rủi ro hoạt động
Theo mẫu điều tra, lỗi con người trong quá trình tác nghiệp là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến rủi ro hoạt động cho CTCK và 83% các công ty cho rằng điều này
gây ra thiệt hại nghiêm trọng cho công ty. Bên cạnh đó, vấn đề an ninh mạng của các CTCK vẫn còn nhiều lỗ hổng. Năm 2007 có khoảng 33 triệu lượt máy tính bị nhiễm virus, con số này vẫn không có dấu hiệu suy giảm trong 3 năm gần đây. Sự liên kết giữa các hacker và một số đối tượng chơi chứng khoán nhằm trục lợi bằng cách thay đổi thông tin kết quả giao dịch, sửa chỉ số chứng khoán, đưa các thông tin thất thiệt về thị trường có thể xảy ra bất cứ lúc nào. Kết quả điều tra cho thấy khoảng 25% các công ty đánh giá mức độ tác động của lỗi kỹ thuật, hệ thống là nghiêm trọng đến hiệu quả hoạt động của công ty.
Bảng 2.9 Mức độ ảnh hưởng của rủi ro hoạt động đến CTCK
Nguyên nhân Mức độ ảnh hưởng
Ít Trung bình Nhiều Tổng Lỗi kỹ thuật, lỗi hệ thống, quy trình
nghiệp vụ
3,9% 71,43% 24,67
%
100 % Lỗi con người trong quá trình tác nghiệp 3,9% 12,99% 83,11
% 100%
Thiên tại, dịch họa … 84,4
%
15,6% 0% 100
%
Nguồn: Kết quả điều tra của NCS
Ngoài ra, rủi ro thủ tục, quy trình hoạt động cũng đang là vấn đề quan tâm hàng đầu của các CTCK hiện nay. Trên thực tế, hầu hết các CTCK hiện nay đều đã có quy trình tác nghiệp cho một số nghiệp vụ cơ bản như môi giới chứng khoán, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán. Các quy trình nghiệp vụ này đã từng bước được chuẩn hóa và góp phần làm tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK. Tuy vậy, vẫn còn một số hạn chế dẫn đến những rủi ro cho CTCK.
Thứ nhất, thiếu quy trình nghiệp vụ hoạt động. Theo kết quả điều tra,
81,81% các công ty trả lời đã xây dựng được 80% quy trình nghiệp vụ cho các mảng hoạt động kinh doanh của mình, 14,29% trả lời đã xây dựng được 50% quy trình nghiệp vụ, chỉ rất ít công ty (3,9%) khẳng định đã xây dựng đầy đủ tất cả quy trình hoạt động cho các nghiệp vụ kinh doanh. Do vậy, 44,5% công ty cho rằng đây
là một trong những nguyên nhân dẫn đến rủi ro nghiêm trọng cho hoạt động kinh doanh của CTCK.
Bảng 2.10 Mức độ ảnh hưởng của rủi ro thủ tục, quy trình đến CTCK
Nguyên nhân
Mức độ ảnh hưởng
Ít Trung bình Nhiều Tổng Thiếu quy trình nghiệp vụ, hoạt động 28,57% 25,97% 44,46
% 100%
Quy trình hoạt động không chặt chẽ,
đồng bộ 22,08% 22,08% 55,84% 100%
Ủy quyền ký hợp đồng với khách
hàng, đối tác không đúng 33,77% 46,75%
19,48
% 100%
Hợp đồng giao dịch với khách hàng, đối tác không đúng khuôn mẫu, không chặt chẽ
70,13% 29,87% 0% 100%
Nguồn: Kết quả điều tra của NCS
Thứ hai, quy trình hoạt động chưa chặt chẽ và đồng bộ. Thực tế cho thấy
công ty chứng khoán hiện nay hoạt động với nhiều đặc điểm của một tổ chức tín dụng, tức là có huy động, có cho vay nhưng lại không có bộ phận thẩm định tín dụng như NHTM, quy trình tín dụng chứng khoán chưa đồng nhất, chặt chẽ; việc thẩm định danh mục chứng khoán đầu tư còn mang tính chủ quan, thiếu công cụ hỗ trợ. Kết quả, 55,84% CTCK cho rằng đây là nguyên nhân dẫn đến thiệt hại nghiêm trọng, 22,08% đánh giá mức ảnh hưởng trung bình.
Thứ ba, ủy quyền ký hợp đồng với khách hàng, đối tác không đúng. Hơn
70% công ty chứng khoán cho rằng đây là nguyên nhân dẫn đến rủi ro vừa và nhỏ cho công ty.
Thứ tư, hợp đồng giao dịch với khách hàng, đối tác không chặt chẽ, không
đúng khuôn mẫu. Với nguyên nhân này không có CTCK nào đánh giá mức ảnh hưởng lớn, hầu hết đều cho rằng mức tác động là nhỏ và vừa phải.
Rủi ro điều hành, quản lý. Năng lực, trình độ chuyên môn của các nhà quản
trị cấp cao và quản trị công ty được hình thành từ ba yếu tố: thứ nhất, những kiến thức được đào tạo, học tập rèn luyện trong nhà trường; thứ hai, trong quá trình bám sát thực tế hoạt động kinh doanh; thứ ba, do năng khiếu bẩm sinh. Thực tế cho thấy TTCK còn khá non trẻ, do vậy cơ hội để cọ sát kinh nghiệm trên thị trường không phải là nhiều. Vì vậy, hầu hết các CTCK hiện nay đều gặp phải trở ngại không có hoặc thiếu lãnh đạo cấp cao có đầy đủ năng lực, chuyên môn theo yêu cầu. 66,23% công ty cho rằng điều này dẫn đến rủi ro khá lớn cho hoạt động của công ty. Ngoài ra chế độ khen thưởng, kỷ luật không công bằng, kịp thời cũng dẫn đến 85,71% công ty cho rằng sẽ gây tác động nhỏ và vừa.