III. Một số khuyến nghị chính sách nhằm nâng cao mức độ lành mạnh của các NHTM
2. Thực trạng hiệu quả cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ở Vi ệt Nam
2.1. Tác động truyền tải CSTT qua kênh tín dụng ngân hàng ở Việt Nam 1.M ối quan hệ của lượng tiền cung ứng tới tốc độtăng tiền gử i ngân hàng
Nhìn chung, cung tiền M2 và tiền gửi ngân hàng có cùng xu hướng biến động. Ở Việt Nam, xu hướng này cũng diễn ra như vậy, tốc độ tăng cung tiền và tốc độ tăng tiền gửi ngân hàng có cùng chiều hướng, trong nhiều thời kỳ có thể thấy là gần như trùng khớp nhau
Biểu đồ 2.1. Mối quan hệ giữa mức tăng cung tiền M2 và tốc độtăng tiền gửi ngân hàng
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
Năm 2002, do thị trường bất động sản tại Việt Nam đang trong tình trạng nóng, lợi tức từđầu tư bất động sản hay cổ phiếu (lợi tức từ 10-15%) cao hơn từ tiền gửi ngân hàng
(lãi suất với tiền gửi VND là 8%/năm), tốc độ tăng vốn tiền gửi giảm mạnh.
Trong giai đoạn 2003-2007, thị trường bất động sản hạ nhiệt, lượng vốn đầu tư
vào bất động sản giảm đáng kể trong khi hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn chưa sôi
động trở lại, người dân tạm thời chọn kênh gửi tiết kiệm ngân hàng để hưởng lãi và giảm
thiểu rủi ro. Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa và thực hiện IPO, số vốn thu về lớn nhưng chưa đầu tư được tạm thời gửi trong tài khoản tiền gửi tại NHTM, tiền gửi ngân hàng tăng mạnh, đặc biệt là trong năm 2007 do trong xã hội có một lượng
Tới năm 2008, do tác động của cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu, thị trường
chứng khốn sụt giảm và việc thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt của NHTW nhằm
kiềm chế lạm phát, các NHTM bị khống chế hạn mức tín dụng, các doanh nghiệp giảm
tiền gửi để chuyển sang đầu tư hoặc cho các đối tác kinh doanh của mình vay, cung tiền
trong lưu thông giảm, tăng trưởng tiền gửi của ngân hàng do đó sụt giảm mạnh, chỉ cịn
trên 20%.
Từ năm 2008 tới nay, tốc độ tăng tiền gửi ngân hàng có xu hướng giảm do xu thế thắt chặt tiền tệ nhằm tiếp tục mục tiêu kiềm chế lạm phát. Chỉ duy trong năm 2009, nhờ những đợt tăng lãi suất huy động nội tệ liên tiếp giữa các ngân hàng thương mại và sự bất
ổn định của các kênh đầu tư tài chính khác, tổng số dư tiền gửi của khách hàng mới tăng lên không đáng kể. Từ sau năm 2011, với việc NHNN khống chế trần lãi suất huy động,
tiền gửi ngân hàng tăng chậm lại và cung tiền tệ trong nền kinh tế cũng giảm dần.
Từ đó có thể thấy, lượng tiền cung ứng hay mục tiêu chính sách tiền tệ có thể ảnh
hưởng mạnh mẽ tới tốc độtăng tiền gửi của ngân hàng và ngược lại trong điều kiện thực tiễn nền kinh tế nước ta.