- Cỏc nguồn vốn khỏc: Vốn tài trợ, vốn đầu tư phỏt triển, vốn ủy
THị TRƯờNG TàI CHíNH
10.1.3 Phõn loại thị trường tài chớnh
Phõn loại TTTC là việc phõn chia tổng thể thị trường thành những bộ phận hợp thành của nú theo một tiờu thức nhất định nhằm nghiờn cứu, tổ chức quản lý, điều hành và kiểm soỏt thị trường phục vụ tốt nhất cho cỏc chủ thể tham gia thị trường. Dựa trờn những tiờu thức phõn loại khỏc nhau mà cú thể nghiờn cứu thị trường tài chớnh theo những cấu trỳc khỏc nhau, dưới đõy là một số cỏch phõn loại thường gặp:
+ Căn cứ vào thời hạn thu hồi vốn đầu tư, TTTC được chia thành hai loại: thị trường tiền tệ và thị trường vốn.
Thị trường tiền tệ là một bộ phận của TTTC tại đú cỏc nguồn vốn cú thời gian luõn chuyển khụng quỏ một năm thụng qua hoạt động giao dịch, phỏt hành, mua bỏn cỏc cụng cụ tài chớnh cú thời hạn đầu tư khụng quỏ một năm (gọi tắt là cỏc cụng cụ tài chớnh ngắn hạn). Cỏc cụng cụ tài chớnh lưu thụng trờn thị trường tiền tệ bao gồm: tớn phiếu kho bạc ngắn hạn, thương phiếu (hối phiếu hoặc kỳ phiếu thương mại), kỳ phiếu ngõn hàng, cỏc chứng chỉ tiền gửi ngắn hạn,… Hoạt động của thị trường tiền tệ chủ yếu được thực hiện qua hệ thống tổ chức tớn dụng, ngõn hàng và cỏc trung gian tài chớnh khỏc.
Thị trường vốn là bộ phận thị trường tài chớnh thực hiện việc di chuyển cỏc nguồn vốn cú thời gian sử dụng và luõn chuyển từ một năm trở lờn. Cỏc cụng cụ tài chớnh lưu thụng trờn thị trường vốn bao gồm: trỏi phiếu dài hạn, cổ phiếu,…
+ Căn cứ vào thời hạn giao nhận và thanh toỏn, thị trường tài chớnh
được chia thành: thị trường giao ngay và thị trường cú kỳ hạn.
Thị trường giao ngay là thị trường mà ở đú việc ký kết hợp đồng giao dịch cỏc cụng cụ tài chớnh và việc thanh toỏn, giao nhận được thực hiện ngay trong ngày giao dịch hoặc trong thời gian thanh toỏn bự trừ theo quy định.
Thị trường cú kỳ hạn là thị trường mà tại đú việc ký kết hợp đồng giao dịch mua bỏn cỏc cụng cụ tài chớnh diễn ra tại một thời điểm nhất định, nhưng việc giao nhận và thanh toỏn chỳng được thực hiện sau ngày giao dịch một thời gian nhất định.
+ Căn cứ vào cơ chế hoạt động: Thị trường tài chớnh được chia thành: thị trường cú tổ chức và thị trường tự do.
Thị trường cú tổ chức là loại thị trường mà tại đú cỏc hoạt động của nú chịu sự quản lý, điều hành, kiểm soỏt về mặt phỏp lý và điều tiết của Nhà nước nhằm đảm bảo tớnh hiệu quả của thị trường.
Thị trường cú tổ chức lại được chia thành thị trường tập trung và thị trường bỏn tập trung. Thị trường tập trung là thị trường cú tổ chức và cú địa điểm hoạt động xỏc định, chịu sự quản lý giỏm sỏt của cơ quan tổ chức thị trường theo quy định của phỏp luật, hoạt động như tổ chức tự định chế khụng vỡ mục tiờu lợi nhuận. Thị trường bỏn tập trung là loại thị trường cú tổ chức nhưng khụng cú địa điểm giao dịch thống nhất, địa điểm giao dịch là cỏc sàn giao dịch của cỏc cụng ty chứng khoỏn thành viờn của thị trường. Cỏc hoạt động giao dịch trờn thị trường này được thực hiện thụng qua hệ thống mỏy vi tớnh và điện thoại kết nối giữa cỏc chủ thể tham gia.
Thị trường tự do cú lịch sử hỡnh thành và phỏt triển lõu đời nhất, tại đõy cỏc hoạt động của nú mang tớnh phõn tỏn, nhỏ lẻ khụng cú địa điểm giao dịch cụ thể, thiếu sự kiểm soỏt của Nhà nước và cú nhiều rủi ro cho cỏc nhà đầu tư.
+ Căn cứ vào đối tượng giao dịch trờn thị trường, thị trường tài
chớnh bao gồm: Thị trường trỏi phiếu, thị trường cổ phiếu và thị trường cỏc cụng cụ phỏi sinh.
Thị trường trỏi phiếu là thị trường thực hiện giao dịch phỏt hành mua bỏn cỏc loại trỏi phiếu như trỏi phiếu Chớnh phủ, trỏi phiếu doanh nghiệp và cỏc hợp đồng vay nợ. Đặc trưng cơ bản của thị trường này là đối tượng giao dịch trờn thị trường là cỏc cụng cụ tài chớnh cú kỳ hạn xỏc định do bờn nợ phỏt hành để vay tiền của cỏc chủ nợ, giỏ cả giao dịch được niờm yết là lói suất vay vốn, sự biến động của thị trường chịu tỏc động rất lớn bởi lói suất của ngõn hàng cụng bố.
Thị trường cổ phiếu là thị trường cú đối tượng giao dịch phỏt hành, mua bỏn, chuyển nhượng là cỏc cổ phiếu do cỏc cụng ty cổ phần phỏt hành. Đặc trưng cơ bản nhất của thị trường này là hàng hoỏ giao dịch khụng cú kỳ hạn. Nhà đầu tư cổ phiếu chỉ cú thể thu hồi vốn bằng việc bỏn nú tại thị trường thứ cấp. Đầu tư trờn thị trường cổ phiếu rất hấp dẫn, cú thể thu được lợi nhuận cao song cũng chịu rủi ro cao hơn đầu tư trờn thị trường trỏi phiếu.
Thị trường cỏc cụng cụ phỏi sinh cú đối tượng giao dịch là những cụng cụ tài chớnh được phỏt hành trờn cơ sở hoạt động giao dịch cỏc cụng cụ tài chớnh cơ bản như cổ phiếu, trỏi phiếu đang lưu hành nhằm cỏc mục đớch khỏc nhau như phỏt hành chứng khoỏn bổ sung tăng vốn điều lệ, phõn tỏn rủi ro, bảo vệ hoặc tăng lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Ngoài cỏc cỏch phõn loại trờn, cú thể phõn loại thị trường theo cỏc giai đoạn vận động của cỏc cụng cụ tài chớnh, theo đú TTTC bao gồm thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
- Thị trường sơ cấp (Primary market) là thị trường diễn ra cỏc hoạt động giao dịch cỏc chứng khoỏn mới phỏt hành lần đầu. Thị trường này cú cỏc đặc điểm:
+ Chủ thể phỏt hành là những tổ chức phỏt hành cỏc cụng cụ tài chớnh để gọi vốn nhằm đỏp ứng nhu cầu về vốn cho hoạt động của họ, cũn người mua là cỏc nhà đầu tư.
+ Phương tiện huy động vốn là cỏc cụng cụ tài chớnh do cỏc tổ chức huy động vốn bỏn ra thị trường như trỏi phiếu, cổ phiếu,…
+ Kết quả giao dịch trờn thị trường sơ cấp làm tăng vốn cho tổ chức phỏt hành, đồng thời làm tăng vốn đầu tư cho nền kinh tế.
- Thị trường thứ cấp (Secondary markret): Là thị trường diễn ra hoạt động mua bỏn lại cỏc cụng cụ tài chớnh đó phỏt hành trờn thị trường sơ cấp.
Thị trường thứ cấp cú những đặc điểm chủ yếu sau:
+ Cụng cụ tài chớnh lưu thụng trờn thị trường này chỉ là cỏc cụng cụ đầu tư sinh lời hoặc di chuyển vốn nhằm trỏnh rủi ro, tăng lợi nhuận cho cỏc nhà đầu tư. Lỳc này, cỏc cụng cụ lưu thụng trờn thị trường thứ cấp khụng cũn là phương tiện huy động vốn cho cỏc tổ chức phỏt hành.
+ Chủ thể giao dịch trờn thị trường là cỏc nhà đầu tư, kinh doanh vỡ mục tiờu lợi nhuận.
+ Kết quả giao dịch trờn thị trường khụng làm tăng vốn đầu tư cho nền kinh tế mà chỉ đúng vai trũ di chuyển vốn của cỏc nhà đầu tư nhằm phõn tỏn rủi ro và vỡ mục tiờu lợi nhuận.
Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp cú mối quan hệ hữu cơ, tỏc động qua lại với nhau. Việc phõn loại và nghiờn cứu thị trường theo cỏch phõn loại này cú ý nghĩa quan trọng trong việc phõn tớch quan hệ cung cầu về vốn trong nền kinh tế, đỏnh giỏ hiện trạng của nền kinh tế cũng như uy tớn và vị thế của cỏc tổ chức phỏt hành trờn thị trường.