- Cỏc nguồn vốn khỏc: Vốn tài trợ, vốn đầu tư phỏt triển, vốn ủy
THị TRƯờNG TàI CHíNH
10.1.5.1. Chức năng của thị trường
Chức năng của thị trường tài chớnh là khả năng khỏch quan phỏt huy tỏc dụng của nú trong đời sống kinh tế. Hiểu theo nghĩa đú, TTTC cú cỏc chức năng cơ bản sau:
+ Dẫn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu vốn để đỏp ứng nhu cầu cho phỏt triển kinh tế.
Đõy là chức năng cơ bản và chủ yếu nhất, biểu hiện bản chất của TTTC. Với chức năng này, TTTC hoạt động như những kờnh dẫn vốn từ người cung vốn sang người cầu vốn. Chớnh nhờ chức năng này mà cỏc nguồn tiền tiết kiệm của dõn chỳng, của cỏc doanh nghiệp và cỏc tổ chức xó hội được huy động, tập trung để đỏp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư phỏt triển kinh tế. Thật vậy, thụng qua hoạt động của cỏc chủ thể cầu vốn (phỏt hành cỏc cụng cụ tài chớnh trờn thị trường sơ cấp) và hoạt động của cỏc chủ thể cung vốn - những người cú vốn nhàn rỗi (mua cỏc cụng cụ tài chớnh được phỏt hành), cỏc dũng vốn tiền tệ được dịch chuyển từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn, đỏp ứng nhu cầu vốn cho Nhà nước, doanh nghiệp,… Từ đú, thỳc đẩy nền kinh tế - xó hội phỏt triển. Cú thể mụ tả quỏ trỡnh dẫn vốn khi thực hiện chức năng này qua sơ đồ sau:
Kờnh tài chớnh giỏn tiếp
Kờnh tài chớnh trực tiếp
Qua sơ đồ trờn ta thấy, ở kờnh tài chớnh trực tiếp, những người cung vốn trực tiếp chuyển vốn cho cỏc chủ thể cầu vốn bằng cỏch mua cỏc cụng cụ tài chớnh (cũn được gọi là tài sản tài chớnh) trực tiếp từ cỏc chủ thể cầu vốn phỏt hành thụng qua thị trường tài chớnh. Như vậy TTTC đó thực hiện chức năng chuyển vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu vốn và bằng phương thức chuyển vốn này, quỏ trỡnh luõn chuyển vốn được thực hiện nhanh chúng và hiệu quả, cỏc nguồn vốn tiết kiệm lớn, nhỏ của nhà đầu tư được tập trung với thời hạn và chi phớ hợp lý nhất, đem lại lợi ớch cho cả nhà đầu tư và cả chủ thể cầu vốn, từ đú, thỳc đẩy nền kinh tế phỏt triển.
Cỏc trung gian tài chớnh - NHTM - Cụng ty tài chớnh, cụng ty bảo hiểm - Quỹ tớn dụng Chủ thể cung vốn - Hộ gia đỡnh, cỏ nhõn - Tổ chức xó hội - Doanh nghiệp - Nhà nước Chủ thể cầu vốn - Doanh nghiệp - Nhà nước - Tổ chức xó hội - Hộ gia đỡnh, cỏ nhõn
Cỏc trung gian giao dịch - Nhà mụi giới chứng khoỏn - Cụng ty chứng khoỏn
Cỏc tổ chức phụ trợ: - Trung tõm lưu ký chứng khoỏn - Trung tõm thanh toỏn bự trừ - Sở giao dịch chứng khoỏn Cơ quan quản lý nhà nước Quản lý Quản lý Quản lý Giỏm sỏt Giỏm sỏt Quản lý Giỏm sỏt Giỏm sỏt
+ Tạo tớnh thanh khoản cho cỏc tài sản tài chớnh.
TTTC bao gồm cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Trờn thị trường thứ cấp, cỏc nhà đầu tư cú thể bỏn lại cỏc tài sản tài chớnh mà họ đó mua ở thị trường sơ cấp. Đõy chớnh là chức năng của TTTC trong việc tạo tớnh thanh khoản cho cỏc sản phẩm tài chớnh. Chức năng này rất quan trọng, bởi lẽ nhờ cú chức năng này mà hoạt động của thị trường trở nờn hấp dẫn, giỳp cỏc nhà đầu tư di chuyển vốn từ ngành này sang ngành khỏc một cỏch dễ dàng hoặc rỳt khỏi thị trường trỏnh rủi ro. Mặt khỏc, thụng qua chức năng này, nền kinh tế hỡnh thành một lĩnh vực kinh doanh mới mang tớnh trớ tuệ cao, tạo thờm việc làm cho xó hội, giảm thất nghiệp.
+ Cung cấp thụng tin, hỡnh thành giỏ cả của cỏc tài sản tài chớnh.
Cỏc tài sản tài chớnh lưu thụng trờn thị trường cú hai tỏc dụng quan trọng: Thứ nhất, chuyển vốn từ chủ thể cung vốn sang chủ thể cầu vốn để đầu tư vốn phục vụ cho hoạt động kinh doanh. Thứ hai, chuyển vốn theo một phương thức sao cho cỏc rủi ro khụng trỏnh khỏi liờn quan đến dũng tiền đầu tư vào cỏc tài sản đú được phõn bố lại một cỏch hợp lý nhất giữa người gọi vốn và người cung vốn. Vỡ vậy, giao dịch, phỏt hành, mua đi bỏn lại cỏc cụng cụ tài chớnh đũi hỏi phải cú được cỏc thụng tin cần thiết về tổ chức phỏt hành cỏc tài sản đú một cỏch đầy đủ chớnh xỏc kịp thời và cỏc thụng tin khỏc liờn quan đến đời sống kinh tế của tổ chức phỏt hành cũng như cỏc thụng tin về quan hệ cung cầu, giỏ cả,… Thị trường tài chớnh chỉ cú thể hoạt động hiệu quả khi cung cấp đầy đủ, kịp thời cỏc thụng tin về cỏc chủ thể tham gia, đặc biệt là chủ thể phỏt hành, cỏc thụng tin liờn quan đến giỏ trị đớch thực hay giỏ trị nội tại của cỏc tài sản tài chớnh, về triển vọng thu nhập cũng như cỏc rủi ro cú thể gặp phải đối với cỏc tài sản này trong tương lai. Để cú thể thực hiện chức năng cung cấp thụng tin, thị trường tài chớnh phải chịu sự quản lý và giỏm sỏt bởi cỏc cơ quan quản lý Nhà nước và cỏc tổ chức liờn quan theo phỏp luật hoặc theo quy chế quản lý thụng tin do cỏc cơ quan quản lý thị trường hay bản thõn một thị trường cụ thể ban hành. Thụng tin được cung cấp cụng khai, minh bạch, đầy đủ, chớnh xỏc trờn thị trường là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định một thị trường tài chớnh trở thành thị trường hiệu quả.
Thị trường đạt hiệu quả về thụng tin, đến lượt mỡnh, sẽ làm cơ sở cho quỏ trỡnh hỡnh thành giỏ cả của cỏc tài sản tài chớnh một cỏch khỏch quan, cụng bằng, đảm bảo cho cỏc tổ chức huy động vốn đạt được mục tiờu huy động vốn của mỡnh, cũn nhà đầu tư thỡ thu được lợi nhuận mong đợi, trỏnh được rủi ro.
+ Đỏnh giỏ giỏ trị doanh nghiệp và nền kinh tế.
Thụng qua giao dịch trờn thị trường giỏ cả của cỏc tài sản tài chớnh, mà chủ yếu là cổ phiếu của doanh nghiệp phỏt hành, được hỡnh thành. Núi cỏch khỏc, giỏ trị thị trường của doanh nghiệp được xỏc định. Nhỡn chung, như một quy luật, doanh nghiệp tăng trưởng ổn định, cú tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu cao sẽ được thị trường định giỏ cao và ngược lại. Từ đõy tạo ra một mụi trường cạnh tranh lành mạnh giỳp cỏc doanh nghiệp làm ăn tuõn thủ luật phỏp, đổi mới cụng nghệ, tăng năng suất lao động, tăng hiệu quả kinh doanh của mỡnh. Đối với toàn bộ nền kinh tế, thụng tin trờn thị trường chứng khoỏn thường phản ỏnh tức thỡ sức khoẻ của nền kinh tế thụng qua sự thay đổi của cỏc chỉ số chứng khoỏn - cỏc chỉ số biểu hiện mức giỏ trung bỡnh của cỏc tài sản tài chớnh do cỏc doanh nghiệp trong nền kinh tế phỏt hành để huy động vốn. Khi thị trường đạt hiệu quả về thụng tin, một sự tăng lờn trong dài hạn của cỏc chỉ số chứng khoỏn được cụng bố trờn thị trường phản ỏnh một xu thế tăng trưởng của nền kinh tế và ngược lại, nền kinh tế tăng trưởng ổn định thỡ giỏ cả cỏc tài sản tài chớnh cũng tăng lờn ổn định.