ở thị trườngcủa Cơng ty xăng dầu Hà Sơn Bình hiện tại chỉ có 4 đối thủ
1.2Kinh nghiệm của cơng ty COLT với khó khăn tài chính
Việc cấu trúc hố nguồn vốn của cơng ty COLT vào cuối năm 1986 đã minh hoạ về sự tiềm Èn của tình hình tài chính khó khăn ở các cơng ty ổn định. Đối diện với dịng tiền mặt ngày càng gia tăng từ các hoạt động kinh doanh hàng không và ô tô. COLT quyết định tái cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp của mình bằng cách bằng cách chia cho các cổ đông 85 USD tiền mặt cộng thêm vào cho mỗi cổ phiếu mới của Cơng ty đã cấu trúc hố để đổi lấy một cổ phiếu cũ. Để có tiền trả 85 USD cho mỗi cổ phiếu, COLT đi vay 1,4 tỷ USD, nâng tổng số nợ dài hạn của công ty lên 1,6 tỷ USD và giảm giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu xuống âm 157 tiệu USD. Nói cách khác, sau khi tái cấu trúc hoá, tổng nghĩa vụ phải trả nợ của COLT lớn hơn giá trị sổ sách của tổng tài sản là 157 triệu USD, làm cho giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu là một số âm. Chúng ta đang nói về tính nguy hiểm của địn bẩy tài chính ở đây. Tuy nhiên giá trị sổ sách chỉ có tính quan trọng thứ cấp đối với người cho vay mét khi người đi vay có đủ dịng tiền để có thể trang trải các khoản nợ. ở đây, nói một cách nghiêm túc thì dịng tiền từ hoạt động kinh doanh của COLT là hoàn toàn lành mạnh. Cam kết của ban lãnh đạo cơng ty về dịng ngân lưu trong tương lai dùng để trả nợ đã khiến cho công ty chắc chắn có thể vay đủ số tiền cần thiết.
Các cổ đơng nhận thấy điều này nh thế nào. ồ! Rất tốt, cảm ơn nhiều. Vì trước khi việc trao đổi cổ phiếu dược công bố, giá cố phiếu của GOLT đang được giao dịch ở mức 67 USD, thì ngay lập tức sau khi việc trao đổi hồn tất, giá cổ phiếu mới trong công ty đã tái cấu trúc hoá đã được giao dịch ở mức 10USD. Tác động của hành động trên được phân tích nh sau: 85 USD tiền mặt cộng với giá trị cổ phiếu mới là 10USD để đổi lấy một cổ phiếu cũ có giá trị là 67 USD. Điều này làm cho các cổ đơng có được một khoản tiền từ trên trời rơi xuống lên tới 28 USD (85 USD +10 USD -67 USD = 28 USD ), tức 28 %.