thành lập công ty lưu giữ chứng khoán và thanh toán bù trừ năm 1994 và đảm nhiệm tới 9 5 % các thanh toán giao dịch.
2.1.3.3 - Thị trường chứng khoán Trung Quốc
a) Q u á trình hình thành và phát triển T T C K Trung Quốc:
TTCK Trung Quốc hình thành vào cuối Thế kỷ 19, hoạt động được một thời gian sau đó bị đóng cửa vào năm 1949. Vào những năm 80, Trung Quốc thời gian sau đó bị đóng cửa vào năm 1949. Vào những năm 80, Trung Quốc bắt đấu thực hiện chính sách mở cửa, cơ cấu kinh tế có những thay đổi mạnh mẽ. Thực hiện chương trình cải cách kinh tế, Chính phủ đã phát hành một số trái phiếu, tín phiếu ra thị trường. Ban đấu chỉ lưu hành công trái, trái phiếu chính phủ và trái phiếu địa phương. Từ năm 1981, Trung Quốc tiếp tục phát hành trái phiếu kho bạc, năm 1987 thực hiện cổ phấn hóa các doanh nghiệp nhà nước, điều này đã có tác động rất tích cực đến TTCK và đã tạo được những bước tiến dài trong suốt nhiều năm qua. Các loại chứng khoán được đa dạng hóa làm cho hàng hóa trên TTCK trở nên phong phú hơn và có tới 4 loại cổ phiếu được phát hành. cổ phiếu A (bằng nhân dân tệ) bán cho người bản xứ; cổ phiếu B (bằng ngoại tệ) bán cho người nước ngoài; cổ phiếu H niêm yết
tại thị trường Hongkong; cổ phiếu N niêm yết tại thị trường New york.
N ă m 1990, Chính phủ cho thành lập hai SGDCK Thượng Hải và Thâm
Quyến đã đánh dấu sự ra đời chính thức của TTCK của nước này. Tiếp theo đó Hội đồng Chứng khoán nhà nước thuộc Quốc vụ viện (viết tắt theo tiếng A n h Hội đồng Chứng khoán nhà nước thuộc Quốc vụ viện (viết tắt theo tiếng A n h SCSC) và Ưỷ ban Giám quản chứng khoán (CSRC) cũng được thành lập, điều này đã tạo nên một nền tảng vững chắc cho quá trình xây dựng một hệ thống giám sát và quản lý đối với TTCK của Trung Quốc. Sự kiện quan trọng này cũng cho chúng ta thấy Chính phủ Trung Quốc quyết tâm xây dựng từng bước thị trường tài chính mở, nhưng an toàn và hiệu quả, góp phấn thúc đẩy sự phát triển của TTCK trong giai đoạn mới.
T T C K Trung Quốc hình thành và phát triển nhờ kết quả của t i ế n trình
cải cách, phát triển và m ở cửa n ề n k i n h tế. C ó thể phân quá trình phát triển của T T C K Trung Quốc thành 4 giai đoạn:
- Giai đoạn 1981-1988: Đây là giai đoạn k h i chính quyền trung ương Trung Quốc nối lại việc phát hành trái phiếu Chính phủ (trái phiếu k h o bạc), với tổng giá trị lên t ớ i 45,5 tỷ Nhân dân tệ (NDT). Trong giai đoạn này, việc mua, bán và chuyển nhượng các trái phiếu chưa được phép, do đó chưa có điều kiện hình thành các T T C K sơ cấp và thứ cấp. Cùng với sặ xuất hiện của loại trái phiếu này, trái phiếu ngắn hạn do các doanh nghiệp nhà nước ( D N N N ) phát hành cũng đã bắt đầu có mặt trên thị trường, và đặc biệt công cuộc cổ phần hoa các D N N N đã được bắt đầu với sặ tham gia thị trường của các loại cổ phiếu. Nơi diễn ra nhộn nhịp các hoạt động mua, bán và chuyển nhượng các loại chưn2 khoán trên trong dân chúng là Thượng Hải - trung tâm kinh tế, tài chính và thương mại sầm uất nhất Trung Quốc lúc đó và hiện nay.
- Giai đoạn 1988-1990: Tháng 8/1988, được sặ chấp thuận của Quốc vụ viện, thị trường giao dịch trái phiếu k h o bạc đã được áp dụng thí điểm tại một số thành phố lớn như CápNhĩ Tân, Thẩm Dương, Thượng Hải, Quảng Châu, V ũ H á n và Trùng Khánh. Cũng vào cuối n ă m này, hoạt động giao dịch trái
phiếu k h o bạc đã lan rộng sang hầu khắp các thành p h ố lớn và trung bình khác, trong thời điểm này, các giao dịch cổ phiếu trên thị trường phi tập trung cũng đã phát triển mạnh ở Thượng Hải và T h â m Quyến. T r o n g n ă m 1990, đã có cổ phiếu của 12 công ty được giao dịch trên thị trường phi tập trung.
- Giai đoạn 1990-1993: Giai đoạn 3 trong t i ế n trình phát triển T T C K của Trung Quốc được đánh dấu bằng việc thành lập SGDCK Thượng Hải vào tháng 12/1990 và SGDCK T h â m Q u y ế n tháng 07/1991. T r o n g g i a i đoạn này, các giao dịch chứng khoán trên các SGDCK tập trung đã dần dần thay t h ế hoạt động giao dịch l ộ n x ộ n trên thị trường phi tập trung.
- Giai đoạn 1992 đến nay: TTCK lúc này đã chuyển sang giai đoạn tiêu chuẩn hoa và pháp quy hoa. Việc thành lập Hội đồng chứng khoán nhà nước