mới được thành lập
Nói đến việc "phát huy khả năng kinh tế của thương hiệu" như một luật sư gọi việc góp vốn bằng thương hiệu không thể không kể đến Tổng công ty Sông Đà. Kể từ khi được thành lập (năm 1960), Tổng Công ty Sông Đà đã được biết đến với việc xây dựng và đầu tư các dự án điện tại Việt Nam và trong 10 năm trở lại đây, Tổng Công ty đã và đang tiến hành đầu tư các dự án điện tại Nước Cộng hòa dân chủ nhân dân Lào. Trong lĩnh vực xây dựng thủy điện, với vai trò là nhà thầu xây lắp, Sông Đà đã tham gia xây dựng hầu hết các dự án Thủy điện lớn tại Việt Nam, từ nhà máy Thủy điện Thác Bà đến các dự án Thủy điện: Hòa Bình, Yaly, Vĩnh Sơn - Sông Hinh... và hiện là Nhà máy Thủy điện Sơn La. Tổng Công ty đã thực hiện các dự án Thủy điện: Sêsan 3, Tuyên Quang theo hình thức Tổng thầu EPC. Trong lĩnh vực tư vấn thiết kế, các đơn vị tư vấn của Sông Đà đã tham gia tư vấn thiết kế hầu hết các dự án điện do Tổng công ty đầu tư và dự án điện khác ở trong nước. Ngoài ra, các công ty này còn tham gia các dịch vụ tư vấn như: Thiết kế bản vẽ thi công, tư vấn giám sát cho các dự án điện và các dự án trong các lĩnh vực khác.
Với vai trò là chủ đầu tư các dự án điện, trong 15 năm trở lại đây, Tổng công ty Sông Đà chủ trì phối hợp với các đối tác trong và ngoài nước đã và đang nghiên cứu thực hiện đầu tư 36 dự án Thủy điện vừa và nhỏ, với Tổng công suất 2.040 MW, tổng điện lượng 8.358 triệu KWH, tổng vốn đầu tư 21.980 tỷ đồng. Ngoài ra Tổng công ty Sông Đà còn liên doanh liên kết với các đối tác
trong nước để triển khai các dự án điện như: Dự án Thủy điện Nậm Mức, công suất 44 MW, Dakđring 125 MW, Luangprabang 1.400 MW và các dự án nhiệt điện: Nhơn Trạch 2, công suất 750 MW, Long Phú 2 công suất 1.200 MW.
Được biết đến là một Tổng công ty lớn trong lĩnh vực xây dựng, trong những năm qua Tổng Công ty Sông Đà đã không ngừng khẳng định thương hiệu và vị thế của mình đối với khách hàng. Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng, nhiều thương hiệu như Satra của Tổng công ty Thương mại Sài Gòn (trong đó có thương hiệu Vissan, thực phẩm Cầu Tre)... lại chưa được tính đầy đủ khi cổ phần hóa, dù đây cũng là những thương hiệu nổi tiếng đã được xây dựng bằng nguồn vốn của Nhà nước. Việc định giá "thương hiệu Sông Đà" của Tổng công ty Sông Đà được coi là cùng động thái xử lý như nhóm thương hiệu Satra của Tổng công ty Thương mại Sài Gòn ở trên.
Tổng công ty Sông Đà đã ban hành "Quy chế Quản lý và sử dụng thương hiệu Sông Đà", theo đó các đơn vị thành viên đều phải có nghĩa vụ ký kết Hợp đồng sử dụng nhãn hiệu hàng hóa Sông Đà với Tổng Công ty. Điển hình là Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Sông Đà, đơn vị thành viên của Tổng công ty Sông Đà, là doanh nghiệp được thành lập theo Quyết định số 26/TCT-HĐQT ngày 13/2/2007 của Hội đồng Quản trị Tổng công ty Sông Đà, đăng ký kinh doanh số 0103016226 tại Sở kế hoạch Đầu tư Hà Nội. Vốn điều lệ một trăm tỷ đồng VN, trong đó, vốn bằng thương hiệu: 5.000.000.000 đồng (VN). Ngoài ra, có thể kể đến các Nghị quyết của Hội đồng Quản trị Tổng công ty Sông Đà (số 06/2007/TCT/HDQT, số 381/2007TCT/HDQT), "quy định giá trị thương hiệu Sông Đà là một phần vốn góp của Tổng công ty tương ứng 5% vốn điều lệ áp dụng cho các doanh nghiệp thành lập mới như Công ty cổ phần thủy điện Cao Nguyên - Sông Đà; Công ty cổ phần Năng lượng Sông Đà" [29].
Các doanh nghiệp thành viên hoặc liên kết thuộc Tổng công ty Sông Đà khi ký hợp đồng sử dụng thương hiệu Sông Đà với Tổng công ty, đều phát hành hóa đơn, hạch toán như một khoản chi phí ra trước để sử dụng thương
hiệu và thực hiện phân bổ dần hàng năm và không hạch toán vào TSCĐ vô hình. Việc góp vốn bằng thương hiệu SÔNG ĐÀ đã gặp phải phản ánh từ một số nhà đầu tư rằng cùng là thương hiệu Sông Đà, nhưng tại các doanh nghiệp khác nhau lại được ghi nhận giá trị vốn góp khác nhau, vậy có hợp lý không? Việc áp giá trị này hoàn toàn mang tính chủ quan, mà theo ý kiến của các kiểm toán viên, đây là việc ghi nhận giá trị vô hình do nội bộ tạo ra là tài sản. Vậy thì ai là người có thể định giá chính xác được thương hiệu Sông Đà trong trường hợp này và tác dụng của việc "gắn mác" Sông Đà trên tên doanh nghiệp giúp doanh nghiệp có những lợi ích cụ thể gì, định lượng bao nhiêu so với việc thiếu cái tên đó? Đáng lưu ý, trong thời gian tới, khi một loạt doanh nghiệp chuyển về dưới sự chủ quản của Tập đoàn Sông Đà, nếu họ chuyển tên để có "mác" Sông Đà thì có tính phần vốn góp bằng thương hiệu của Tập đoàn hay không? Giá trị là bao nhiêu?
Việc góp vốn bằng thương hiệu và ghi nhận giá trị thương hiệu góp vốn là tài sản cố định vô hình phải đặt câu hỏi, giá trị thương hiệu này có được định giá hợp lý không? Ai xác minh được giá trị này? Nó mang lại lợi ích cụ thể gì cho doanh nghiệp? Nếu coi thương hiệu là giá trị tài sản góp vốn thì doanh nghiệp có thể nghĩ ra nhiều "chiêu" để lách thuế, như đẩy phần vốn góp bằng giá trị thương hiệu lên cao. Đến tận thời điểm này, chưa có văn bản nào quy định riêng về góp vốn bằng thương hiệu/nhãn hiệu nên việc này thường được lập hợp đồng như các hợp đồng góp vốn thông thường. Khó khăn xảy ra là các doanh nghiệp thực hiện góp vốn bằng thương hiệu/nhãn hiệu - trên thực tế chưa được định giá, song lại ghi trong giấy đăng ký kinh doanh là góp vốn bằng tiền. Hành động góp vốn bằng tiền nhưng lại không có tiền này sẽ gây rắc rối cho hệ thống kế toán; và có nhiều vướng mắc nếu doanh nghiệp góp vốn muốn rút vốn, hay doanh nghiệp nhận vốn góp không muốn tiếp tục hợp tác.
Thực tế quá trình cổ phần hóa các tổng công ty nhà nước ở Việt Nam hiện nay cho thấy phần lớn cổ phần được sở hữu bởi các doanh nghiệp vốn là
thành viên của các tổng công ty trước đây. Giá trị thương hiệu trong các doanh nghiệp cổ phần hóa này thường được xác định bởi công ty mẹ (là cổ đông chi phối), do đó không phải là giá trị hợp lý (là giá trị được trao đổi giữa các bên có đầy đủ hiểu biết trong sự trao đổi ngang giá) để được coi là đáng tin cậy.
Việc góp vốn bằng thương hiệu/ nhãn hiệu là một hiện tượng đã và đang diễn ra, nhưng đến nay vẫn chưa có quy định nào hướng dẫn cụ thể việc định giá và ghi nhận giá trị này. Có lẽ vì thế mà mỗi doanh nghiệp, mỗi công ty kiểm toán có cách nhìn, cách "ứng xử" khác nhau, tạo sự thiếu đồng bộ trong hoạt động này. Bộ Tài chính cần sớm ban hành Thông tư hướng dẫn việc góp và nhận góp vốn bằng giá trị quyền sử dụng nhãn hiệu để tháo gỡ được vướng mắc cho các doanh nghiệp này.