3.3. Giải pháp hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính phục vụ quản trị tại các công ty niêm yết thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam
3.3.4 Hoàn thiện nhóm chỉ tiêu phân tích tình hình lưu chuyển tiền tại các công ty niêm yết thuộc TKV
Theo kết quả tổng hợp của tác giả về các chỉ tiêu phân tích theo phần mềm SPSS đã trình bày tại phụ lục 15 tác giả nhận thấy để phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ, các công ty niêm yết đã không sử dụng chỉ tiêu nào để phân tích. Hơn nữa việc lập báo cáo lưu chuyển tại các công ty niêm yết là theo quy định của Tập đoàn để phục vụ cho báo cáo hợp nhất nên báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập theo phương pháp gián tiếp. Theo phương pháp này thì đối với hoạt động kinh doanh (là hoạt động chính trong các công ty) sẽ không nhìn thấy được rõ nét dòng tiền thu, dòng tiền chi là bao nhiêu. Vì vậy các nhà quản trị công ty niêm yết sẽ thường quan tâm đến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh để xem liệu nó âm hay dương, có đảm bảo khả năng thanh toán được không? Có đảm bảo công ty hoạt động liên tục được hay không? Nếu công ty hoạt động kinh doanh có lợi nhuận nhưng dòng tiền âm, chứng tỏ tình hình tài chính của công ty chưa minh bạch, chưa đảm bảo nguyên tắc hoạt động liên tục. Cho nên tác giả đề xuất bổ sung chỉ tiêu
“hệ số dòng tiền thuần / lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh”, “hệ số tạo tiền từ tài sản”, “hệ số tạo tiền từ vốn chủ sở hữu”, “hệ số tạo tiền từ doanh thu thuần”.
Điều này sẽ giúp nhà quản trị kiểm soát được luồng tiền tránh hiện tượng lãi ảo, tiền không đủ khả năng thanh toán. Hơn nữa các công ty niêm yết thường có chi phí lãi vay lớn và số tiền vay đó chủ yếu để đầu tư vào tài sản cố định nên khi phân tích dòng tiền, các nhà quản trị sẽ quan tâm đến chi phí lãi vay đã trả trong tổng chi phí lãi vay và tiền trả nợ gốc vay trên tiền thu đi vay cũng như hệ số tiền chi để mua sắm TSCĐ / Tổng tiền thu của hoạt động đầu tư. Đề xuất của tác giả là nên bổ sung các chỉ tiêu nói trên.
Định hướng hoàn thiện của tác giả được tổng hợp như sau:
Bảng 3.7: Bổ sung các chỉ tiêu phân tích tình hình lưu chuyển tiền tại các công ty niêm yết thuộc TKV
Chỉ tiêu Công thức xác định Ý nghĩa
Tiền lãi vay đã trả / Chi phí lãi vay
Tiền lãi vay đã trả / Chi phí lãi vay
Chỉ tiêu này cho biết công ty đã trả được bao nhiêu lãi vay trong tổng chi phí lãi vay.
Hệ số tiền trả nợ gốc vay trên tiền thu đi vay
Tiền trả nợ gốc vay/
tiền thu đi vay
Chỉ tiêu này cho biết trong tổng số tiền thu đi vay thì công ty đã trả được bao nhiêu phần nợ gốc vay.
Hệ số tiền chi để mua sắm TSCĐ / Tổng tiền thu của HĐ đầu tư
Tiền chi để mua sắm TSCĐ / Tổng tiền thu của hoạt động đầu tư
Chỉ tiêu này cho biết trong hoạt động đầu tư công ty niêm yết đã chi ra bao nhiêu tiền để mua sắm, xây dựng TSCĐ
Hệ số dòng tiền thuần / LNT từ hoạt động kinh doanh
Lưu chuyển tiền thuần HĐ kinh doanh / LNT từ hoạt động kinh doanh
Phản ánh tình hình lưu chuyển tiền của các công ty niêm yết tránh lợi nhuận ảo, dòng tiền không lành mạnh
Hệ số tạo tiền từ TS Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/ TS bình quân
Cho biết bình quân cứ mỗi đồng tài sản trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
Hệ số tạo tiền từ VCSH
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/ VCSH bình quân
Cho biết bình quân cứ mỗi đồng vốn chủ sở hữu trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
Hệ số tạo tiền từ DTT Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/ DTT từ bán hàng và cung cấp dịch vụ
Cho biết bình quân cứ mỗi đồng doanh thu thuần trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
(Nguồn: Kiến nghị hoàn thiện của tác giả) Minh hoạ tính toán cho các nhà quản trị tại công ty CP than Đèo Nai năm
2017 như sau:
Bảng 3.8: Các chỉ tiêu phân tích tài chính phân tích tình hình lưu chuyển tiền tại TDN năm 2017
Chỉ tiêu Năm
2017
Năm 2016
Chênh
lệch Tỷ lệ Tiền lãi vay đã trả / Chi phí lãi vay (lần) 1.001 0.999 0.003 0.265 Hệ số tiền trả nợ gốc vay/ tiền thu đi vay (lần) 0.931 0.984 -0.05 -5.39 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD (tỷ đồng) 67,5 42,85 24,65 57.54 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (tỷ
đồng) -119,678 -48,948 -70,73 144.5
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
(tỷ đồng) 53,79 7,25 46,54 641.56
Lưu chuyển tiền thuần trong năm (tỷ đồng) 1,615 1,152 463 40.19 Hệ số tiền chi để mua sắm TSCĐ và các TSDH
khác / Tổng tiền thu của hoạt động đầu tư (lần) 63.43 8.61 54.82 637.01 Hệ số dòng tiền thuần / LNT từ hoạt động
kinh doanh (lần) 2,5 2,42 0,08
Hệ số tạo tiền từ tài sản (lần) 0,065 0,043 0,022 Hệ số tạo tiền từ vốn chủ sở hữu (lần) 0,215 0,129 0,086 Hệ số tạo tiền từ doanh thu thuần (lần) 0,03 0,02 0,01
(Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên BCTC năm 2017)
Theo kết quả tính toán cho thấy công ty cổ phần than Đèo Nai năm 2017 có dòng tiền thuần là 1615 triệu đồng, tăng so với năm 2016 là 463 triệu đồng.
Chứng tỏ dòng tiền vào trong năm lớn hơn dòng tiền ra trong năm và còn thu tăng lên về mặt quy mô. Xét từng hoạt động ta thấy:
Đối với hoạt động kinh doanh, lưu chuyển tiền thuần năm nay tăng so với năm trước 24.654 triệu đồng, cho thấy dòng tiền vào hoạt động kinh doanh lớn hơn dòng tiền ra hoạt động kinh doanh. Đây là hoạt động chính của công ty nên dòng tiền dương chứng tỏ công ty đang có luồng tiền tốt.
Đối với hoạt động tài chính, lưu chuyển tiền thuần năm nay so với năm trước giảm 70.730 triệu đồng. Mặt khác cả năm nay và năm trước lưu chuyển tiền thuần đều âm, chứng tỏ công ty vẫn đang tiếp tục đầu tư vào TSCĐ lớn – đây là đặc điểm của các công ty niêm yết – luôn đầu tư, đổi mới TSCĐ để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh.
Đối với hoạt động tài chính: Năm 2017 dòng tiền thuần hoạt động tài chính tăng hơn so với năm 2016 với số tiền 46.539 triệu đồng. Điều này có được là do tiền thu đi vay lớn hơn tiền trả nợ gốc vay. Chứng tỏ năm 2017, công ty đang dư thừa tiền để đầu tư ra bên ngoài.