Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong cơng ty cổ phần, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng một số quyền lợi ưu đãi hơn so với cổ đơng thường.
Cĩ nhiều loại cổ phiếu ưu đãi, nhưng ưu đãi về cổ tức là phổ biến hơn cả. Ở Việt Nam, cơng ty cổ phần cĩ thể phát hành các loại cổ phiếu ưu đãi sau:
- Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết: loại cổ phiếu này chỉ phát hành cho tổ chức được Chính phủ ủy quyền và cổ đơng sáng lập. Thời gian hiệu lực của cổ phiếu là 3 năm kể từ khi được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, sau đĩ chuyển thành cổ phiếu thường.
- Cổ phiếu ưu đãi về cổ tức. - Cổ phiếu ưu đãi hồn lại.
- Cổ phiếu ưu đãi khác (do điều lệ cơng ty quy định). Cổ phiếu ưu đãi cổ tức cĩ một số đặc trưng chủ yếu sau:
- Quyền ưu tiên về cổ tức và thanh tốn khi thanh lý cơng ty. Khác với cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi đưa cho người nắm giữ nĩ được hưởng 1 khoản lợi tức cổ phần cố định và đã được xác định trước khơng phụ thuộc vào kết quả hoạt động của cơng ty. Mặt khác cổ đơng ưu đãi cũng được nhận cổ tức trước cổ động thường. Khi giải thể hay thanh lý cơng ty, cổ đơng ưu đãi được thanh tốn giá trị cổ phiếu của họ trước các cổ đơng thường.
- Sự tích lũy cổ tức: Phần lớn cổ phiếu ưu đãi của các cơng ty phát hành đều là cổ phiếu ưu đãi tích lũy. Điều đĩ cĩ nghĩa là, nêu một năm nào đĩ cơng ty gặp khĩ khăn trong kinh doanh thì cĩ thể tuyên bố hỗn trả lợi tức cổ phần ưu đãi và số cổ tức đĩ được tích lũy lại và chuyển sang kỳ kế tiếp và được trả trước khi cơng ty cơng bố trả cổ tức cho cổ đơng thường. Việc quy định này được coi là một biện pháp bảo vệ cổ đơng ưu đãi.
- Khơng được hưởng quyền bỏ phiếu: khơng giống với các cổ đơng thường, các cổ đơng ưu đãi thường khơng được hưởng quyền bỏ phiếu để bầu ra Hội đồng quản trị và quyết định các vấn đề về quản lý cơng ty. Ngồi ra một số cơng ty cổ phần ở các nước, khi phát hành cổ phiếu ưu đãi cĩ điều khoản quy định cổ đơng ưu đãi cĩ quyền biểu quyết nếu cơng ty khơng trả được lợi tức cổ phiếu ưu đãi trong một thời kỳ nhất định, ví dụ: ở Pháp thường quy định, nếu 3 tài khĩa liền mà cơng ty khơng chi trả được lợi tức cổ phiếu ưu đãi thì vổ đơng ưu đãi được quyền biểu quyết, và quyền này sẽ hết hiệu lực khi lợi tức cổ phần nợ những năm trước đã được thanh tốn đủ.
Những đặc trưng của cổ phiếu ưu đãi giống cổ phiếu thường là:
- Cùng thể hiện quyền sở hữu đối với cơng ty. - Khơng cĩ thời hạn thanh tốn vốn gốc.
- Lợi tức cổ phần khơng được tính giảm trừ khi tính thuế TNDN.
- Khi cơng ty gặp khĩ khăn trong kinh doanh thu được ít lợi nhuận hoặc khơng thu được lợi nhuận thì cĩ thể hỗn trả lợi tức cổ phần ưu đãi mà khơng bị đe dọa bởi nguy cơ phá sản.
Những đặc trưng của cổ phiếu ưu đãi giống trái phiếu là:
- Lợi tức cổ phiếu ưu đãi được trả theo một mức cố định.
- Khi cơng ty thu được lợi nhuận cao thì cổ đơng ưu đãi khơng tham gia dự vào việc phân chia phần lợi nhuận cao đĩ (nếu là cổ phiếu ưu đãi khơng tham dự), ngược lại
nếu cơng ty kinh doanh sút kém cơng ty vẫn phải cĩ trách nhiệm thanh tốn lợi tức cho cổ đơng ưu đãi, tuy nhiên cơng ty cĩ thể hỗn trả vào kỳ tiếp theo.
- Về cơ bản cổ đơng ưu đãi khơng cĩ quyền biểu quyết.
* Những lợi thế:
Cổ phiếu ưu đãi cũng là một phương tiện quan trọng của cơng ty cổ phần để huy động vốn thực hiện mở rộng hoạt động kinh doanh. Việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi đáp ứng nhu cầu tăng vốn và đưa lại cho cơng ty phát hành những lợi thế sau:
- Mặc dù phải trả lợi tức cố định nhưng khác với trái phiếu cơng ty khơng nhất thiết bị bắt buộc phải trả đúng hạn hàng năm mà cĩ thể hỗn trả sang kỳ sau, điều đĩ giúp cơng ty khơng bị phá sản khi gặp khĩ khăn trong thanh tốn.
- Tránh được việc chia phần kiểm sốt cho cổ đơng mới thơng qua quyền biểu quyết.
- Việc phát hành cổ phiếu ưu đãi khơng cĩ thời hạn hồn trả nên việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi cĩ tính mềm dẻo và linh hoạt hơn trái phiếu.
* Bất lợi:
- Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao hơn lợi tức trái phiếu.
- Lợi tức cổ phiếu ưu đãi khơng được tính vào chi phí làm giảm thu nhập và thuế thu nhập phải nộp.
Xuất phát từ những lợi thế và bất lợi nêu trên, nhìn chung việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi để tăng vốn tỏ ra thích hợp hơn trong tình thế mà điều kiện của cơng ty cho thấy việc sử dụng cổ phiếu thường hoặc sử dụng trái phiếu đều đưa lại những bất lợi đối với cơng ty. Tình thế đĩ thường là khi cơng ty cĩ khả năng mở rộng hoạt động kinh doanh đạt được doanh lợi vốn ở mức độ cao nhưng cơng ty đã cĩ hệ số nợ khá cao, đồng thời cơng ty rất coi trọng việc giữ nguyên quyền kiểm sốt của các cổ đơng hiện hữu.