khoản thanh tốn cố định hàng năm, nhưng cĩ điểm khác ở chỗ nĩ khơng cĩ ngày đáo hạn tại đĩ phải thanh tốn khoản tiền gốc. Việc xác định lợi tức đối với cổ phiếu ưu đãi đơn giản hơn so với xác định lợi tức của nợ. Cơng việc phải làm là chia lợi tức cổ phiếu hàng năm cho giá hiện hành của nĩ. Kết quả này thể hiện tỷ lệ thu nhập của cổ phiếu ưu đãi cũng như là chi phí hàng năm đối với cơng ty do việc phát hành cổ phiếu ưu đãi.
Chúng ta cần cĩ một điều chỉnh nhỏ trong quá trình này bằng cách chia khoản thanh tốn lợi tức cổ phiếu cho giá thuần, hay số tiền thu được của cơng ty. Sở dĩ phải làm như vậy là vì một cổ phần mới của cổ phiếu ưu đãi cĩ khoản chi phí phát hành (Flotation cost), số tiền cơng ty thu được bằng giá bán trên thị trường trừ đi chi phí phát hành. Do vậy, chi phí của cổ phiếu ưu đãi được tính theo cơng thức sau:
Kp = Dp / (Pp – F)
Trong đĩ : Kp là chi phí của cổ phiếu ưu đãi Dp là lợi tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm Pp là giá của cổ phiếu ưu đãi
F là chi phí phát hành hay chi phí bán cổ phiếu.
Trong trường hợp của cơng ty Việt An, chúng ta giả thiết rằng lợi tức cổ phiếu hàng năm là 10.500 đ, giá của cổ phiếu ưu đãi là 100.000 và chi phí phát hành là 4.000 đ. Vậy chi phí thực tế sẽ là:
Kp = Dp / (Pp – F) = 10.500 / (100.000 – 4000) = 10,94%
Bởi vì lợi tức cổ phiếu ưu đãi khơng phải là chi phí được khấu trừ thuế nên khơng cần cĩ sự điều chỉnh theo thuế.