tiết phụ lục 1 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 Chỉ số giá tiêu dùng Cổ tức TM Cổ tức CP Cổ tức TB
(Nguồn: Tổng Cục Thống Kê Việt Nam và tổng hợp từ số liệu Bloomberg)
2.1.1.2. Thực trạng về chính sách cổ tức của các cơng ty cổ phần niêm yết
Chính sách cổ tức áp dụng
Chính sách cổ tức được xem là một trong những quyết định khó khăn nhất trong quản trị tài chính của các cơng ty cổ phần niêm yết do chính sách cổ tức có tác động
đến giá cổ phiếu của cơng ty, nguồn tiền cơng ty có thể sử dụng để tái đầu tư và có ảnh hưởng đến nguồn thu nhập của các cổ đơng hiện hành.
Như đã phân tích, do đặc điểm các cơng ty cổ phần niêm yết ở Việt Nam đa phần là những công ty nhà nước chuyển đổi hoặc công ty tư nhân nhưng có số lượng cổ đơng hạn chế, nên việc niêm yết chủ yếu là để thoái vốn hoặc đang cần gấp lượng vốn lớn để đầu tư vào các dự án, do vậy các công ty niêm yết luôn cố gắng xây dựng chính sách cổ tức cao và ổn định để “đánh bóng” hình ảnh cơng ty, nhằm mục đích nâng cao hiệu quả từ việc huy động vốn hoặc thoái vốn.
Do đặc điểm trên, có thể thấy mặc dù trong từng giai đoạn có sự khác nhau như: số lượng các công ty tăng cổ tức tăng mạnh giai đoạn năm 2005-2007 do TTCK đang trong thời kỳ phát triển mạnh và giảm mạnh vào năm 2008 và 2009 do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính thế giới và suy giảm kinh tế trong nước nhưng về tổng thể, có thể thấy số các cơng ty niêm yết tăng mức chi trả hoặc giữ nguyên mức chi trả cổ tức vẫn chiếm tỷ trọng cao, trung bình trên 60%, trong khi số các cơng ty có mức cổ tức giảm chiếm tỷ trọng thấp hơn (Hình 2-2).