6. KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN
5.4. HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHO CÁC NGHIÊN CỨU TIẾP
TIẾP THEO
Mặc dù đề tài đã đạt được mục tiêu nghiên cứu đề ra, tuy nhiên, do những hạn chế về thời gian nghiên cứu, dữ liệu nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu, đề tài vẫn không tránh khỏi những sai sót:
Mẫu nghiên cứu chưa đủ lớn do thời gian nghiên cứu không dài đồng thời không thu thập được báo cáo tài chính của một số ngân hàng trong giai đoạn 2009 - 2014 do các yếu tố khách quan. Tính chính xác của đề tài phụ thuộc rất nhiều vào tính chính xác của nguồn số liệu của mẫu.
Luận văn chỉ đề cập đến cấu trúc vốn ở khía cạnh là sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu, chưa đề cập đến sự kết hợp giữa nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn
do số liệu này không có sẵn, hầu hết các ngân hàng đều công bố bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh mà không công bố các thuyết minh đính kèm hoặc thuyết minh không đầy đủ.
Luận văn chỉ đề cập đến hiệu quả hoạt động ở khía cạnh khả năng sinh lợi thông qua chỉ số ROA, chưa đo lường hiệu quả hoạt động ở khía cạnh chỉ số thị trường cũng như các cách đo lường khác về hiệu quả hoạt động, chẳng hạn như phương pháp đo lường hiệu quả lợi nhuận chuẩn (standard profit efficiency) và hiệu quả lợi nhuận thay thế (alternative profit efficiency).
Tác giả chỉ tiếp cận phương pháp phân tích hồi quy với các kiểm định F, kiểm định t về ý nghĩa của các biến và kiểm định Hausman để chọn mô hình phù hợp.
Cấu trúc vốn là vấn đề không mới nhưng nội dung nghiên cứu khá rộng và phức tạp. Trong thời gian tới, khi có đủ điều kiện và dữ liệu, vấn đề này cần được khai thác ở những khía cạnh khác. Định hướng cho các đề tài nghiên cứu tiếp theo như sau:
Mở rộng mẫu nghiên cứu đối với các loại hình ngân hàng khác như ngân hàng 100% vốn nước ngoài, chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam với thời gian nghiên cứu dài hơn để tăng độ tin cậy khi phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động trong cả ngắn hạn và dài hạn.
Mở rộng đánh giá hiệu quả hoạt động ở phương diện thị trường như chỉ số P/E, Tobins’Q hay các đo lường khác về hiệu quả hoạt động.
Khai thác cấu trúc vốn ở khía cạnh sự kết hợp giữa nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn trong ngân hàng.
Sử dụng các phương pháp nghiên cứu khác hoặc sử dụng thêm các kiểm định khác nhằm khai thác dữ liệu nghiên cứu một cách triệt để hơn.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 5
Trong Đề án phát triển ngành Ngân hàng Việt Nam do Chính phủ ban hành, vấn đề an toàn và hiệu quả trong hoạt động được xem là một trong những mục tiêu quan trọng nhất. Để thực hiện định hướng phát triển của Ngân hàng Nhà nước đối với các NHTM thông qua Đề án, đồng thời nhằm giải quyến những vấn đề về cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng, chương 5 đã gợi ý cho các ngân hàng trong việc hoạch định và quản lý cấu trúc vốn và kiến nghị đối với các cơ quan nhà nước nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Việt Nam, tạo điều kiện để các ngân hàng hội nhập vào thị trường tài chính quốc tế.
KẾT LUẬN CHUNG
Trước những thách thức của xu thế hội nhập, đặc biệt sau cuộc khủng hoảng tài chính thế giới năm 2008, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng đang là một yêu cầu cấp thiết được đặt ra, trong đó có tái cấu trúc vốn. Nghiên cứu được thực hiện với mong muốn cung cấp một bằng chứng định lượng đủ thuyết phục để chứng minh cho mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động, từ đó đóng góp những kiến nghị nhằm gia tăng hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Việt Nam trong thời gian tới.
Trên nền tảng lý thuyết về cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng, đề tài đã phân tích cấu trúc vốn và tình hình hoạt động của các NHTMCP Việt Nam, từ đó xây dựng mô hình nghiên cứu định lượng nhằm lượng hóa tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng trong giai đoạn 2009 – 2014. Nghiên cứu được tiến hành bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng bằng mô hình các yếu tố tác động cố định (FEM) và mô hình các yếu tố tác động ngẫu nhiên (REM) với sự trợ giúp của phần mềm Stata 12.0.
Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đối với hiệu quả hoạt động (được đo lường bằng suất sinh lời trên tổng tài sản) của các NHTMCP Việt Nam trong giai đoạn 2009 – 2014. Bên cạnh đó, các biến kiểm soát khác như chất lượng tín dụng, cấu trúc thu nhập, quy mô ngân hàng, tính niêm yết, cấu trúc thị trường và yếu tố vĩ mô cũng cho thấy tác động của chúng đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
Từ những kết quả trên, luận văn đã đưa ra một số gợi ý và kiến nghị cho các NHTMCP và các cơ quan nhà nước trong việc hoạch định cấu trúc vốn và hoàn thiện môi trường pháp lý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Trong các nghiên cứu tiếp theo, đề tài sẽ mở rộng đối tượng và phạm vi nghiên cứu đồng thời hoàn thiện các mô hình phân tích nhằm đưa ra những đánh giá có chiều rộng hơn và chiều sâu hơn về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tiếng Việt
1. Bùi Xuân Phong (2004), Phân tích HĐKD, NXB Thống kê, Hà Nội.
2. Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn”, Tạp chí khoa học và công nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 5(40).2010.
3. Josette Peyrard (2005), Phân tích tài chính doanh nghiệp, NXB Tổng hợp TP. Hồ Chí Minh.
4. Lê Hải Trung (2014), “Mức độ tập trung và cạnh tranh thị trường tại hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng, số 23/2014.
5. Lê Thị Tuấn Nghĩa và Trương Hoàng Diệp Hương (2015), “Vấn đề đòn bẩy tài chính trong ngân hàng thương mại của một số quốc gia và những gợi ý cho Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng,Số 11/2015.
6. Ngô Kim Phượng, Lê Thị Thanh Hà, Lê Mạnh Hưng, Lê Hoàng Vinh (2013), Phân tích tài chính doanh nghiệp, tái bản lần 2, NXB Lao động.
7. Ngô Thế Chi, Nguyễn Trọng Cơ (2008), Phân tích tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính, Hà Nội.
8. Nguyễn Đăng Tùng và Bùi Thị Len (2015), “Đánh giá nguy cơ phá sản của các ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam bằng chỉ số Altman Z score”, Tạp chí Khoa học và Phát triển, tập 13, số 5/2015, 833-840.
9. Nguyễn Văn Công (2010), Phân tích Báo cáo tài chính, NXB Giáo dục, Hà Nội. 10.Nguyễn Tấn Bình (2010), Phân tích hoạt động DN, tái bản lần thứ 9, NXB Thống kê. 11.Nguyễn Thế Bính, Hoàng Thị Thanh Hằng, Phan Diên Vỹ (2015), “Đánh giá cấu trúc
thị trường trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam thông qua đo lường mức độ tập trung”,
Tạp chí Ngân hàng, số 16/2015.
13.Trần Hùng Sơn (2008), “Cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp”, Tạp chí Công nghệ ngân hàng, số 33, 12/2008.
14.Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2007), Tài chính doanh nghiện hiện đại, NXB Thống kê. 15.Trang web của các ngân hàng thương mại (2015), Thông tin báo cáo tài chính, báo cáo
thường niên.
16.Trang web của Ngân hàng nhà nước (2015), www.sbv.gov.vn. 17.Trang web của Tổng cục Thống kê (2015), www.gso.gov.vn
Tiếng Anh
18.Al-Farisi, A. S. and Hendrawan, R. (2011), Effect Of Capital Structure On Banks Performance: A Profit Efficiency Approach Islamic And Conventional Banks Case In Indonesia, <http://ssrn.com/abstract=1895211>.
19.Al-Kayed, L. T., Zain, S. and Duasa, J. (2014), “The relationship between capital structure and performance of Islamic banks”, Journal of Islamic Accounting and Business Research, Vol. 5, No. 2, 2014, pp. 158–181.
20.Allen, D. E., Nilapornkul, N. and Powell, R. J. (2013), “The Determinants of Capital Structure: Empirical evidence from Thai Banks”, Information Management and Business Rstata, Vol. 5, No. 8, pp. 401-410, (ISSN 2220-3796).
21.Alper, D., & Anbar, A. (2011), “Bank Specific and Macroeconomic Determinants of Commercial Bank Profitability: Empirical Evidence from Turkey”, Business and Economics Research Journal, Vol 2, No.2 – 2011, 139-152, ISSN: 1309-2448.
22.Anarfo, E. B. (2015), “Capital structure and bank performance – evidence from Subsahara – Africa”, European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, Vol.3, No.3, pp.1-20, March 2015.
23.Al-Shatti, A. S (2014), “Performance of the Commercial Banks: The Case of Jordan”,
Journal of Accounting, Finance and Economics, Vol. 4, No. 2, 2014, pp 45–57.
Banks in Ghana”, Global Journal of Human Social Science, Vol.12, Issue 5, Version 1.0, March 2012.
25.Bandt, O., Camara, B., Pessarossi, P. and Rose, M. (2014), Does the capital structure affect banks’ profitability? Pre- and post financial crisis evidence from significant banks in France, <https://acpr.banque-france.fr>.
26.Barclay, M. and Smith, C. (2005), “The Capital Structure Puzzle: The Evidence Revisited”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 17 No. 1.
27.Berger, A. N., and Mester, L.J (1997), “Inside the Black Box: What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions”, Journal of Banking and Finance , No. 21(7), pp. 895–947.
28.Berger, A. N and Patti, E. P. (2003), “Capital Structure and Firm Performance: A New Approach to Testing Agency Theory and an Application to the Banking Industry”, FEDS Working Paper, No. 2002-54.
29.Berlin, M. (2011), “Can We Explain Banks' Capital Structures”, Business RStata, from <www.philadelphiafed.org>
30.Bin Liu (2011), “The Effects Of Public Listing On The Performance Of Banks In China”, HKIMR Working Paper, No. 07/2011.
31.Brealey, R. A., Myers, S. C. and Allen, F. (2008), Principles of Corporate Finance, ninth edition, Mc Graw – Hill International Edition.
32.Daft, R. L. (2008), Management, ninth edition, South-Western Cengage Learning. 33.Dudley, W. C. (2012), “Solving the Too Big to Fail Problem”, Speech, Federal Reserve
Bank of New York, November 2012.
34.Gatsi, J. G. and Akoto, R. K. (2007), Capital Structure and Profitability in Ghana Banks, <http://ssrn.com/abstract=1618952>.
35.Goddard, J., Molyneux, P., Wilson, J.O.S. (2004), “The profitability of European banks: a cross-sectional and dynamic panel analysis”, Manchester School 72 (3), 363-381. 36.Goyal A.M (2013), “Impact of Capital Structure on Performance of Listed Public Sector
Banks in India”, International Journal of Business and Management Invention, ISSN (Online): 2319 – 8028, www.ijbmi.org.
37.Gropp, R. and Heider, F. (2009), The Determinants of Bank Capital Structure European Central Bank, Working paper Series No. 1096, September 2009.
38.Grossman, S. J. and Hart, O. (1982), “Corporate Financial Structure and Management Incentives”, The Economics of Information and Uncertainty, pp. 107–140, University of Chicago Press, Chicago.
39.Jensen, M. and Meckling, W. (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, Vol. 3, pp. 305-360.
40.Jensen, M. (1986), “Agency Cost of Free Cash-Flow, Corporate Finance and Takeovers”, American Economic Review, Vol. 76, pp. 323-329.
41.Mustafa, A. R., Ansari, R. H. and Younis, M. U. (2012), “Does The Loan Loss Provision Affect The Banking Profitability In Case Of Pakistan?”, Asian Economic and Financial RStata, 2012, vol. 2, issue 7, pages 772–783.
42.Michaelas, N., Chittenden, F. and Poutziouris, P. (1999), “Financial Policy and Capital Structure Choice in U.K. SMEs: Empirical Evidence From Company Panel Data”, Small Business Economics, 12 (2), pp. 113-130.
43.Naceur, S. B. (2003), “The Determinants of the Tunisian Banking Industry Profitability: Panel Evidence”, Universite Libre de Tunis Working Papers, 16 December 2003. 44.Osuagwu, E. S. (2014), “Determinants of Bank Profitability in Nigeria”, International
Journal of Economics and Finance; Vol. 6, No. 12; 2014.
45.Pratomo, W. A. and Ismail, A. G. (2007), Islamic bank performance and capital structure, MPRA Paper No. 6012, <http://mpra.ub.uni-muenchen.de/6012/>.
46.Rahman, M. M., Hamid, K. and Khan, A. M. (2015), Determinants of Bank Profitability: Empirical Evidence from Bangladesh, International Journal of Business and Management; Vol. 10, No. 8; 2015, ISSN 1833-3850.
47.Short, B.K. (1979), “The relation between commercial bank profit rates and banking concentration in Canada, Western Europe and Japan”, Journal of Banking and Finance, 3, 209–219.
48.Simon Kwan (2009), “Capital Structure in Banking”, FRBSF Economic Letter, 2009-37, <http://www.frbsf.org/publications/economics/letter/>.
49.Titman, S. (1984), “The Effect of Capital Structure on a Firm’s Liquidation Decisions”,
Journal of Financial Economics, Vol. 13, Issue 1, March 1984, pp. 137–51.
50.Khalaf Taani (2013), “Capital structure effects on banking performance: a case study of Jordan”, International Journal of Economics, Finance and Management Sciences, Vol. 1, No. 5, 2013, pp. 227–233.
51.Warner, J. B. (1977), “Bankruptcy Costs: Some Evidence”, The Journal of Finance, Vol. 32, No. 2, pp. 337-347.
PHỤ LỤC
Phụ lục 1: DANH SÁCH 26 NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Tên ngân hàng Ký hiệu Sàn giao dịch
1 Ngân hàng TMCP Á Châu ACB HNX
2 Ngân hàng TMCP An Bình ABBank OTC
3 Ngân hàng TMCP Bản Việt VietCapitalBank OTC
4 Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt LPB OTC
5 Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam CTG HOSE
6 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam BID HOSE
7 Ngân hàng TMCP Đông Á DongABank OTC
8 Ngân hàng TMCP Đông Nam Á SeABank OTC
9 Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam MSB OTC
10 Ngân hàng TMCP Kiên Long KienLongBank OTC
11 Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Techcombank OTC
12 Ngân hàng TMCP Nam Á NamABank OTC
13 Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam VCB HOSE
14 Ngân hàng TMCP Phát Triển Mê Kông MDB OTC
15 Ngân hàng TMCP Phát Triển Nhà đồng bằng sông
Cửu Long MHB OTC
16 Ngân hàng Phát triển nhà TP. Hồ Chí Minh HDBank OTC
17 Ngân hàng TMCP Phương Đông OCB OTC
18 Ngân hàng TMCP Quân Đội MBB HOSE
19 Ngân hàng TMCP Quốc Tế Việt Nam VIB OTC
20 Ngân hàng TMCP Quốc Dân NVB HNX
21 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Công Thương SGB OTC
22 Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội SHB HNX
23 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín STB HOSE
24 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng VPBank OTC
25 Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex PGBank OTC
Phụ lục 2: KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH TRÊN STATA 1. Thống kê mô tả các biên
3. Kiểm định tự tương quan
4. Kiểm định phương sai sai số thay đổi