CHƯƠNG 4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3 Kết quả nghiên cứu định lượng – Các nhân tố tác động đến việc lựa chọn áp dụng GTHL tại
4.3.2 Kết quả nghiên cứu và thảo luận
4.3.2.2 Tính thích hợp của GTHL
Kết quả thống kê trình bày ở Bảng 4.4 cho thấy đo lường theo GTHL của các khoản mục có mức độ thích hợp cao, ở mức độ 4,3 trên thang đo 5 điểm đối với khoản mục BĐSĐT, 3,989 đối với khoản mục TSTC, 3,8 đối với khoản mục TSCĐHH và 3,7 đối với TSVH. Sự khác nhau giữa các khoản mục là có ý nghĩa thống kê ở mức 5%. Bảng 4.5 cho thấy sự khác biệt này là giữa TSCĐHH và BĐSDT, giữa TSVH và BĐSĐT, giữa TSTC và BĐSDT, giữa TSVH và TSTC. Không có sự khác biệt giữa TSTC, TSCĐHH và TSVH. Có nghĩa là tính thích hợp của BĐSĐT và TSTC thì cao hơn tính thớch hợp của TSCĐHH và TSVH (Ho: à1 = à2, tức là khụng cú sự khỏc biệt giữa hai đối tượng, Pvalue >α chấp nhận giả thuyết Ho).
Mức độ cảm nhận tính thích hợp của đo lường theo GTHL có sự khác nhau giữa quan điểm của nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp. Cụ thể đối với khoản mục BĐSĐT nhà quản lý cảm nhận mức độ thích hợp là 4,2 trên thang đo 5 mức độ, trong khi đó nhà đầu tư cho rằng mức độ thích hợp là 4,33, khoản mục TSTC cũng có sự khác biệt không đáng kể 4,07 và 3,93, tương tự như vậy cho tài sản vô hình 3,79 và 3,69 và TSCĐ hữu hình mức độ cảm nhận của hai đối tượng này là tương đồng nhau 3,8. Tuy nhiên sự khác nhau này là không có ý nghĩa thống kê. Bảng 4.4 trình bày kết quả kiểm định này. Qua đó, cho thấy rằng sự khác biệt giữa quan điểm của nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp về tính thích hợp của GTHL là không có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 5% cho tất cả bốn khoản mục nghiên cứu (Pvalue >α chấp nhận giả thuyết Ho:
à1 = à2, tức là khụng cú sự khỏc biệt giữa hai đối tượng). Điều này cũng cú nghĩa là cả nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp đều cho rằng GTHL giúp cung cấp thông tin thích hợp với mức độ xoay quanh điểm 4 (trên thang đo 5 điểm).
Một lần nữa, luận án làm rõ liệu có sự khác nhau giữa cảm nhận của hai đối tượng và bốn khoản mục nghiên cứu về tính thích hợp của GTHL thông qua phân tích phương sai hai chiều. Kết quả được trình bày trong bảng 4.6 cho thấy sự khác biệt giữa các
111
khoản mục có ý nghĩa thống kê và sự khác biệt giữa cảm nhận của nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp về tính thích hợp thì không có ý nghĩa thống kê.
Tại sao nhà đầu tư, nhà quản lý doanh nghiệp cho rằng GTHL của các khoản mục giúp cung cấp thông tin thích hợp? Nghiên cứu này thực hiện hồi quy biến thích hợp theo các biến giải thích: giá hiện tại, sự thay đổi giá và bảo toàn vốn. Kết quả kiểm tra được trình bày trong bảng 4.7 cho thấy rằng tất cả các biến đều có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, có nghĩa là cả nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp đều cần các thông tin về giá trị của các khoản mục nghiên cứu được trình bày theo giá hiện tại, họ cũng đồng ý cần phải ghi nhận sự thay đổi của giá cả và lợi nhuận cần được tính trên quan điểm bảo toàn vốn vật chất. Kết quả cho thấy mức độ phù hợp của mô hình ở ở mức độ cao, hệ số R2 (pseudo – R2)31 ở mức độ từ 45,6% đối với khoản mục BĐSĐT cho đến 81,61%
đối với khoản mục TSTC cho thấy rằng người trả lời khảo sát đã dựa vào những thông tin này để đánh giá mức độ thích hợp của khoản mục được khảo sát.
Như vậy có thể rút ra kết luận rằng cả nhà đầu tư và nhà quản lý doanh nghiệp đều cho rằng GTHL giúp cung cấp thông tin thích hợp cho tất cả bốn khoản mục nghiên cứu.
Mức độ thích hợp ở mức cao, từ 3,7 đến 4,3 trên thang điểm 5. Kết quả này cũng phù hợp với các nghiên cứu trên thế giới – GTHL là thích hợp ở tất cả các khoản mục nghiên cứu.
Bảng 4.4- Mức độ thích hợp của các khoản mục và kiểm định sự khác biệt giữa quan điểm của nhà quản lý doanh nghiệp và nhà đầu tư Bảng 14
Mức độ thích hợp BĐSĐT TSCĐHH TSVH TSTC
Trung bình 4.303 3.831 3.731 3.989
Theo quan điểm của doanh nghiệp
4.259 3.827 3.791 4.072
Theo quan điểm của nhà đầu tư
4.33 3.833 3.692 3.937
Kết quả T-test t = -0.68505, df = 291.08, p-value = 0.493
t = -0.039615, df = 276.9, p-value = 0.968
t = 0.76228, df = 304.51, p-value= 0.446
t = 1.1285, df = 265.81 p-value = 0.260 Kết quả Wilcoxon W = 14648,
p-value = 0.411
W = 15604, p-value = 0.790
W = 15855, p-value= 0.589
W = 17174, p-value=0.0458 Bảng 4.5- Kết quả kiểm định sự khác biệt về mức độ thích hợp của các khoản mục Bảng 15
Df Sum Sq Mean Sq F value Pr(>F) Khoan.muc 3 67.6 22.523 18.05 1.68e-11 ***
31 Theo giải thích của Nguyễn Văn Tuấn https://www.youtube.com/watch?v=6rTAIAM-Vzw download ngay 20/12/2016 thì cách tính hệ số R2 [R2= 1 – (residual deviance/null deviance)] của hồi quy logistic cũng tương tự cách tính R2 trong hồi quy với biến liên tục [R2 = 1 – (residual SS/Total SS)].
112 Residuals 1436 1791.5 1.248 Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1
diff lwr upr p adj TSCDHH-BDSDT -0.4722222 -0.68634884 -0.25809561 0.0000001 TSTC-BDSDT -0.3138889 -0.52801550 -0.09976228 0.0009738 TSVH-BDSDT -0.5722222 -0.78634884 -0.35809561 0.0000000 TSTC-TSCDHH 0.1583333 -0.05579328 0.37245995 0.2276531 TSVH-TSCDHH -0.1000000 -0.31412661 0.11412661 0.6261821 TSVH-TSTC -0.2583333 -0.47245995 -0.04420672 0.0105197 Bảng 4.6- Kết quả phân tích phương sai hai chiều Bảng 16
Response: Thich.hop
Df Sum Sq Mean Sq F value Pr(>F) Khoan.muc 3 67.57 2.5229 18.0465 1.693e-11 ***
Doi.tuong 1 0.53 0.5311 0.4255 0.5143 Residuals 1435 1790.95 1.2480
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1
Bảng 4.7- Kết quả phân tích các nhân tố tác động đến tính thích hợp Bảng 17
Khoản mục
Kết quả kiểm tra BĐSĐT Nhà đầu tư
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 1.37791 0.22420 6.146 3.76e-09 ***
BDSDT.gia.hien.tai 0.42967 0.05618 7.648 6.58e-13 ***
BDSDT.su.thay.doi.gia 0.09978 0.04821 2.070 0.039658 * BDSDT.bao.toan.von 0.19326 0.05239 3.689 0.000285 ***
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1 Residual standard error: 0.7024 on 217 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.467, Adjusted R-squared: 0.4596 F-statistic: 63.38 on 3 and 217 DF, p-value: < 2.2e-16 Doanh nghiệp
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 1.40014 0.23046 6.076 1.18e-08 ***
BDSDT.gia.hien.tai 0.43107 0.06307 6.835 2.57e-10 ***
BDSDT.su.thay.doi.gia 0.24060 0.04951 4.860 3.21e-06 ***
BDSDT.bao.toan.von 0.03677 0.05921 0.621 0.536 Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1
Residual standard error: 0.6353 on 135 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.5766, Adjusted R-squared: 0.5672 F-statistic: 61.27 on 3 and 135 DF, p-value: < 2.2e-16
TSCĐHH Nhà đầu tư
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 0.11387 0.16270 0.700 0.4848 TSCDHH.gia.hien.tai 0.56291 0.04910 11.464 < 2e-16 ***
TSCDHH.su.thay.doi.gia 0.08982 0.04513 1.990 0.0478 * TSCDHH.bao.toan.von 0.31542 0.05180 6.089 5.1e-09 ***
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1 Residual standard error: 0.6162 on 217 degrees of freedom
113 Khoản
mục
Kết quả kiểm tra
Multiple R-squared: 0.7243, Adjusted R-squared: 0.7205 F-statistic: 190 on 3 and 217 DF, p-value: < 2.2e-16
Doanh nghiệp
Estimate Std.Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 0.85031 0.24493 3.472 0.000695 ***
TSCDHH.gia.hien.tai 0.39670 0.07931 5.002 1.74e-06 ***
TSCDHH.su.thay.doi.gia 0.20388 0.08830 2.309 0.022463 * TSCDHH.bao.toan.von 0.19115 0.08212 2.328 0.021418 * Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1
Residual standard error: 0.8386 on 135 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.5642, Adjusted R-squared: 0.5545 F-statistic: 58.26 on 3 and 135 DF, p-value: < 2.2e-16
TSVH Nhà đầu tư
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) -0.01539 0.16852 -0.091 0.927299 TSVH.gia.hien.tai 0.47727 0.06717 7.106 1.7e-11 ***
TSVH.su.thay.doi.gia 0.28698 0.04867 5.897 1.4e-08 ***
TSVH.bao.toan.von 0.23586 0.06332 3.725 0.000249 ***
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1 Residual standard error: 0.6751 on 217 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.7066, Adjusted R-squared: 0.7025 F-statistic: 174.2 on 3 and 217 DF, p-value: < 2.2e-16
Doanh nghiệp
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 0.52160 0.19547 2.668 0.00856 **
TSVH.gia.hien.tai 0.22856 0.08169 2.798 0.00590 **
TSVH.su.thay.doi.gia 0.21572 0.07833 2.754 0.00670 **
TSVH.bao.toan.von 0.42830 0.07238 5.918 2.55e-08 ***
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1 Residual standard error: 0.6532 on 135 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.6983, Adjusted R-squared: 0.6916 F-statistic: 104.2 on 3 and 135 DF, p-value: < 2.2e-16
TSTC Nhà đầu tư
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 0.13668 0.17321 0.789 0.4309 TSTC.gia.hien.tai 0.45905 0.05091 9.018 < 2e-16 ***
TSTC.su.thay.doi.gia 0.09587 0.04377 2.191 0.0296 * TSTC.bao.toan.von 0.40831 0.04708 8.673 9.98e-16 ***
Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1 Residual standard error: 0.5617 on 217 degrees of freedom Multiple R-squared: 0.7012, Adjusted R-squared: 0.6971 F-statistic: 169.7 on 3 and 217 DF, p-value: < 2.2e-16
Doanh nghiệp
Estimate Std. Error t value Pr(>|t|) (Intercept) 0.16693 0.16596 1.006 0.3163 TSTC.gia.hien.tai 0.35356 0.08236 4.293 3.35e-05 ***
TSTC.su.thay.doi.gia 0.41592 0.06770 6.144 8.48e-09 ***
TSTC.bao.toan.von 0.18562 0.08172 2.272 0.0247 * Signif. codes: 0 ‘***’ 0.001 ‘**’ 0.01 ‘*’ 0.05 ‘.’ 0.1 ‘ ’ 1
Residual standard error: 0.4969 on 135 degrees of freedom
114 Khoản
mục
Kết quả kiểm tra
Multiple R-squared: 0.8201, Adjusted R-squared: 0.8161 F-statistic: 205.1 on 3 and 135 DF, p-value: < 2.2e-16