Chƣơng 3 HOẠT ĐỘNG TRấN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
3.4. Hệ thống thụng tin trờn thị trƣờng chứng khoỏn
3.4.1. Khỏi niệm hệ thống thụng tin thị trường
- Thụng tin thị trƣờng cung cấp cho cỏc nhà đầu tƣ cơ sở để quyết định đầu tƣ, bao gồm hai loại thụng tin:
+ Dữ liệu thụng tin gốc: Cỏc dữ liệu gốc thƣờng bao gồm cỏc dữ liệu liờn quan đến lệnh và đối chiếu lệnh. Cỏc dữ liệu liờn quan đến lệnh bao gồm mó số phỏt hành, số của Cụng ty thành viờn, số của lệnh, số tài khoản, niờm yết giỏ… Cỏc dữ liệu liờn quan đến đối chiếu lệnh nhƣ số đối chiếu, khối lƣợng đối chiếu, giỏ khởi đầu, giỏ kết thỳc, giỏ cao, giỏ thấp…;
+ Dữ liệu tỏi sinh cho thấy xu hƣớng vận động của thị trƣờng chứng khoỏn. Cỏc dữ liệu tỏi sinh bao gồm chỉ số giỏ chứng khoỏn, cỏc mức khối lƣợng và giỏ trị giao dịch cổ phiếu, cổ tức, tỷ trọng giữa giỏ và thu nhập…
- Hệ thống thụng tin thị trƣờng là hệ thống chỉ tiờu liờn quan đến chứng khoỏn và thị trƣờng chứng khoỏn, phản ỏnh tỡnh hỡnh thị trƣờng chứng khoỏn, nền kinh tế, chớnh trị tại thời kỳ hoặc thời điểm khỏc nhau ở từng quốc giỏ, từng ngành… theo phạm vi của từng loại thụng tin. Hệ thống thụng tin thị trƣờng bao gồm:
+ Thụng tin theo loại chứng khoỏn: cổ phiếu, trỏi phiếu, chứng khoỏn phỏi
sinh, thụng tin khỏc;
+ Phạm vi thụng tin: thụng tin đơn lẻ, thụng tin ngành, nhúm ngành, Sở giao dịch quốc gia, quốc tế;
+ Theo thời gian: quỏ khứ, hiện tại, tƣơng lai;
+ Nguồn: trong nƣớc, ngoài nƣớc, tƣ vấn, cỏc đơn vị tham gia thị trƣờng.
3.4.2. Nội dung cụng khai thụng tin
3.4.2.1. Tầm quan trọng của cụng khai thụng tin
Cụng khai thụng tin là vấn đề rất quan trọng để đảm bảo cho thị trƣờng chứng khoỏn phỏt triển lành mạnh. Cụng khai thụng tin là việc cụng bố và phổ biến rộng rói cỏc thụng tin cần thiết về tỡnh hỡnh của tổ chức phỏt hành, tổ chức kinh doanh chứng khoỏn và tỡnh hỡnh của thị trƣờng tới cỏc nhà đầu tƣ và cỏc cơ quản quản lý thị trƣờng.
Việc cụng khai thụng tin cú ý nghĩa quan trọng:
- Chứng khoỏn là loại hàng húa đặc biệt, nhà đầu tƣ khụng thể trực tiếp đỏnh giỏ chất lƣợng của loại chứng khoỏn. Do đú, đũi hỏi phải cú thụng tin kịp thời và tin cậy về tỡnh hỡnh hoạt động của chủ thể phỏt hành mới giỳp cho cỏc nhà đầu tƣ tự đỏnh giỏ chất lƣợng của chứng khoỏn và quyết định mua hoặc bỏn chứng khoỏn từ đú khiến cho giỏ chứng khoỏn đƣợc hỡnh thành một cỏch đỳng đắn và khỏch quan trờn thị trƣờng;
- Cụng khai thụng tin là cụng cụ quan trọng bảo vệ cỏc nhà đầu tƣ, ngăn chặn hoạt động tiờu cức lũng đoạn, thao tỳng thị trƣờng;
- Cụng khai thụng tin là một biện phỏp hữu hiệu để duy trỡ và phỏt triển thị trƣờng chứng khoỏn lành mạnh, trật tự và cụng bằng. Niềm tin của cỏc nhà đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoỏn dựa trờn chất lƣợng thụng tin cụng ty mà họ cú. Trờn thị trƣờng chứng khoỏn, tớnh minh bạch cú tỏc động trực tiếp đến tõm lý và hành vi của nhà đầu tƣ. Cỏc nhà đầu tƣ càng thu đƣợc nhiều thụng tin, họ càng tự tin hơn khi đầu tƣ vào thị trƣờng.
3.4.2.2. Cụng bố thụng tin của cỏc tổ chức trờn thị trường chứng khoỏn
- Cụng bố thụng tin của tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết:
Việc cụng bố thụng tin của tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết hết sức quan trọng đối với cỏc nhà đầu tƣ. Nội dung chủ yếu cụng bố thụng tin là cụng bố cỏc thụng tin cần thiết liờn quan đến tỡnh hỡnh và kết quả hoạt động của tổ chức. Việc cụngbố thụng tin đƣợc thực hiện dƣới cỏc hỡnh thức.
+ Cụng bố thụng tin định kỳ: Nội dung bao gồm:
(i) Cụng bố thụng tin về bỏo cỏo tài chớnh hàng quý, bỏo cỏo tài chớnh năm; (ii) Cụng bố thụng tin về bỏo cỏo tài chớnh trong trƣờng hợp nhận vốn hay gúp vốn vào tổ chức khỏc.
+ Cụng bố thụng tin bất thƣờng: Khi xảy ra cỏc sự kiện cú tớnh chất đột biến cú thể ảnh hƣởng lớn đến giỏ chứng khoỏn và lợi ớch của ngƣời đầu tƣ, tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết phải cụng bố thụng tin theo quy định của phỏp luật trong thời gian 24 giờ kể từ khi xảy ra sự kiện.
+ Cụng bố thụng tin theo yờu cầu: Trong trƣờng hợp cú thụng tin liờn quan đến tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết ảnh hƣởng đến giỏ chứng khoỏn hoặc ảnh hƣởng đến quyền lợi của ngƣời đầu tƣ và cần xỏc nhận thụng tin đú hay giỏ và khối lƣợng giao dịch chứng khoỏn niờm yết thay đổi bất thƣờng… Ủy ban chứng khoỏn hoặc Sở GDCK cú thể yờu cầu tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết
cụng bố thụng tin qua cỏc phƣơng tiện cụng bố thụng tin đại chỳng hoặc phƣơng tiện cụng bố thụng tin của Sở GDCK về sự kiện, nguyờn nhõn và mức độ xỏc định của sự kiện đú.
- Cụng bố thụng tin của cụng ty chứng khoỏn:
Cụng ty chứng khoỏn cú trỏch nhiệm cụng bố cỏc thụng tin sau: + Cụng bố thụng tin cho cỏc nhà đầu tƣ: Cỏc thụng tin chủ yếu là:
(i) Thụng tin về tổ chức niờm yết và quỹ đầu tƣ chứng khoỏn;
(ii) Cụng khai thụng tin về cỏc hỡnh thức dịch vụ, phƣơng thức đặt lệnh, nhận lệnh và danh sỏch thành viờn Hội đồng quản trị, Ban giỏm đốc cụng ty…
+ Cụng bố về bỏo cỏo tài chớnh hàng năm; + Cụng bốthụng tin bất thƣờng.
-Cụng bố thụng tin của cụng ty quản lý Quỹ:
Cụng ty quản lý Quỹ phải cụng bố cỏc thụng tin sau: + Cụng bố thụng tin bất thƣờng;
+ Cụng bố thụng tin theo yờu cầu.
- Cụng bố thụng tin của Sở GDCK:
Thụng tin của Sở GDCK là yếu tố tỏc động rất lớn đến quyết định đầu tƣ của ngƣời đầu tƣ. Cụng bố thụng tin của Sở GDCK bao gồm cỏc nội dung chủ yếu sau:
Thụng tin về giao dịch trờn thị trường:
+ Giỏ của chứng khoỏn giao dịch (giỏ mở cửa, giỏ đúng cửa, giỏ cao nhất,
giỏ thấp nhất) trong ngày giaodịch; + Khối lƣợng giao dịch;
+ Giỏ trị giao dịch;
+ Kết quả giao dịch lụ lớn;
+ Giao dịch mua hay bỏn lại cổ phiếu của chớnh tổ chức niờm yết (tờn cổ phiếu, giỏ, khối lƣợng giao dịch).
Thụng tin về lệnh giao dịch trờn thị trường:
+ Giỏ chào mua, chào bỏn tốt nhất; + Quy mụ đặt lệnh giao dịch; + Số lƣợng lệnh mua hay lệnh bỏn.
Thụng tin về chỉ số giỏ chứng khoỏn niờm yết:
+ Bỡnh quõn giỏ cổ phiếu; + Chỉ số giỏ trỏi phiếu.
Thụng tin về quản lý thị trường:
+ Đỡnh chỉ giao dịch hay cho phộp giao dịch trở lại đối với chứng khoỏn niờm yết;
+ Cụng bố ngày giao dịch khụng đƣợc nhận cổ tức hay ngày giao dịch
khụng đƣợc nhận quyền mua cổ phiếu;
+ Cỏc chứng khoỏn thuộc diện bị kiểm soỏt;
+ Hủy niờm yết một loại chứng khoỏn hay cho phộp niờm yết loại chứng khoỏn đú;
+ Đỡnh chỉ thành viờn hay cho phộp thành viờn hoạt động trở lại; + Cỏc thụng tin khỏc liờn quan đến quản lý thị trƣờng.
Thụng tin về tỡnh hỡnh thị trường:
+ Tỡnh hỡnh giao dịch của cổ phiếu hàng đầu;
+ Quy mụ đặt lệnh giao dịch của cỏc cổ phiếu hàng đầu;
+ Dao động giỏ cổ phiếu hàng ngày;
+ Cổ phiếu cú giỏ đống cửa đạt tới mức trần hay sàn.
Thụng tin về cỏc tổ chức niờm yết, cụng ty quản lý quỹ…:
+ Tỡnh hỡnh tài chớnh;
+ Tờn chứng khoỏn, số lƣợng, mệnh giỏ, giỏ phỏt hành;
+ Cỏc biện phỏp xử phạt hành chớnh liờn quan đến chứng khoỏn;
+ Cỏc thụng tin khỏc.
Thụng tin về thành viờn:
+ Hoạt động giao dịch; + Xử phạt thành viờn;
+ Thụng tin khỏc.
Thụng tin về cỏc nhà đầu tư:
+ Tổ chức, cỏ nhõn thực hiờn giao dịch làm thay đổi việc nắm giữ từ 5% trở lờn cổ phiếu cú quyền biểu quyết hoặc khụng cũn nắm giữ 5% cổ phiếu cú quyền biểuquyết của một tổ chức niờm yết;
+ Việc đấu thầu cụng khai của tổ chức, cỏ nhõn thực hiện giao dịch chứng khoỏn với một khối lƣợng từ 25% trở lờn cổ phiếu cú quyền biểu quyết của một tổ chức niờm yết;
CÂU HỎI ễN TẬP CHƢƠNG 3
1. Phõn biệt cỏc loại niờm yết chứng khoỏn?
2. Nờu cỏc lệnh thụng dụng trờn thị trƣờng chứng khoỏn Việt Nam?
3. Trỡnh bày cỏc phƣơng thức khớp lệnh đƣợc ỏp dụng trờn thị trƣờng chứng khoỏn Việt Nam?
4. Phõn tớch nội dung của hoạt động giao dịch ký quỹ trong giao dịch chứng khoỏn?
5. Nờu nội dung cụng bố thụng tin của tổ chức phỏt hành, tổ chức niờm yết chứng khoỏn?
BÀI TẬP ễN TẬPCHƢƠNG 3
Bài 1: Theo tài liệu của Sở giao dịch chứng khoỏn về tỡnh hỡnh giao dịch cổ phiếu X của cụng ty Sụng Hồng trong phiờn giao dịch ngày 10/9/N nhƣ sau:
Từ 9h đến 9h15, Sở đó nhận đƣợc cỏc lệnh giao dịch (bao gồm lệnh ATO và lệnh giới hạn) nhƣ sau: Lệnh mua Giỏ (đồng) Lệnh bỏn Số hiệu lệnh Khối lƣợng (cổ phiếu) Khối lƣợng (cổ phiếu) Số hiệu lệnh 1 800 ATO 1.500 1 2 3.190 120.000 3.900 2 3 8.200 119.500 6.270 3 4 3.300 119.300 7.850 4 5 7.680 118.700 - - 6 2.100 118.200 2.300 5 7 4.800 118.000 8.780 6 - - 117.500 2.880 7 8 2.160 117.000 - -
Biết rằng: Giỏ đúng cửa phiờn giao dịch trƣớc của cổ phiếu này là 118.800 đồng.
Yờu cầu:
1. Xỏc định giỏ mở cửa của cổ phiếu X phiờn giao dịch ngày 10/9/N;
2. Trong lần khớp lệnh xỏc định giỏ mở cửa này, nhà đầu tƣ A đặt lệnh bỏn 2.300 cổ phiếu với giỏ 118.200 đồng/cổ phiếu, vậy nhà đầu tƣ cú bỏn đƣợc cổ phiếu khụng? Nếu bỏn sẽ thu đƣợc số tiền bằng bao nhiờu?
Bài 2: Giả sử, Cổ phiếu LAS đƣợc niờm yết trờn sàn giao dịch chứng khoỏn thành phố Hà Nội (HNX). Mức giỏ tham chiếu đƣợc xỏc định là 17.300 đồng. Tại thời điểm MP nhập vào mỏy giao dịch thỡ cỏc lệnh mua bỏn cổ phiếu LAS nhƣ sau: Khối lƣợng (cổ phiếu) Giỏ mua (đồng) Giỏ bỏn (đồng) Khối lƣợng (cổ phiếu) 4.000 (A) 17.500 17.300 2.000 (C) 5.000 (B) MP 17.400 6.000 (D)
Hóy xỏc định kết quả khớp lệnh? Nhà đầu tƣ B cú mua đƣợc hết khối lƣợng đặt lệnh khụng? Hệ thống sẽ xử lý nhƣ thế nào sau khi khớp lệnh xong?
Chƣơng 4
PHÂN TÍCH VÀ QUẢN Lí THỊTRƢỜNG CHỨNG KHỐN
4.1. Phõn tớch thị trƣờng chứng khoỏn
4.1.1. Phõn tớch cơ bản
4.1.1.1. Khỏi niệm
Phõn tớch cơ bản là quỏ trỡnh phõn tớch xem xột mụi trƣờng kinh tế vĩ mụ cũng nhƣ những điều kiện và bối cảnh cụ thể của cụng ty cú chứng khoỏn phỏt hành và lƣu thụng trờn TTCK sẽ gõy tỏc động nhƣ thế nào đến tỡnh hỡnh tài chớnh, khả năng đem lại lợi nhuận, lợi tức cổ phần, giỏ cả chứng khoỏn...
Phõn tớch cơ bản gồm phõn tớch tỡnh hỡnh kinh tế vĩ mụ, phõn tich ngành, tài chớnh doanh nghiệp.
4.1.1.2. Nội dung của phõn tớch cơ bản
a. Phõn tớch kinh tế vĩ mụ
Mụi trƣờng kinh tế vĩ mụ bao gồm những yếu tố bao trựm và cú sức ảnh hƣởng rộng lớn, khụng chỉ ảnh hƣởng đến cụng ty phỏt hành mà cú thể ảnh hƣởng đến toàn thị trƣờng. Phõn tớch kinh tế vĩ mụ bao gồm cỏc khớa cạnh sau:
-Phõn tớch mụi trƣờng chớnh trị - xó hội của đất nƣớc:
Mụi trƣờng chớnh trị, xó hội là hệ thống cỏc yếu tố về thể chế quản lý xó hội nhƣ cỏc đạo luật, hiến phỏp…; cơ cấu tổ chức và cơ chế vận hành bộ mỏy quản lý nhà nƣớc, cỏc tổ chức đồn thể chớnh trị - xó hội, tụn giỏo sắc tộc; đội ngũ cỏn bộ làm việc trong bộ mỏy hành chớnh nhà nƣớc.
Mụi trƣờng chớnh trị - xó hội ổn định sẽ đảm bảo cho sự phỏt triển vững chắc của nền kinh tế, của cỏc doanh nghiệp và của thị trƣờng chứng khoỏn. Nếu chớnh trị - xó hội bất ổn bất kể vỡ lý do gỡ sẽ gõy tổn hại, làm giỏn đoạn hoạt động sản xuất của cỏc doanh nghiệp và của thị trƣờng chứng khoỏn. Chẳng hạn, sự mất ổn định chớnh trị ở cỏc nƣớc vựng Trung Đụng hay sự khủng hoảng về hạt nhõn tại bỏn đảo Triều Tiờn sẽ gõy ảnh hƣởng lớn đến kế hoạch phỏt triển kinh tế xó hội, khả năng thu hỳt vốn đầu tƣ nƣớc ngoài của cỏc nƣớc này. Ngƣợc lại, sự ổn định chớnh trị tại Việt Nam, Trung Quốc hay tại một số cỏc quốc gia khỏc sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sự phỏt triển của cỏc doanh nghiệp và của thị trƣờng chứng khoỏn.
- Phõn tớch mụi trƣờng phỏp luật:
Mụi trƣờng phỏp luật cú tỏc động quan trọng và mạnh mẽ đến hoạt động của cỏc doanh nghiệp và của thị trƣờng chứng khoỏn. Đõy đƣợc coi là điều kiện
cần để nõng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Trong nền kinh tế thị trƣờng, thị trƣờng đúng vai trũ chớnh trong việc phõn bổ sử dụng cỏc nguồn lực cũn Nhà nƣớc chỉ tạo khung phỏp lý và giỏm sỏt việc thực thi phỏp luật của cỏc chủ thể tham gia thị trƣờng. Mụi trƣờng phỏp lý đảm bảo tớnh hệ thống, đồng bộ, ổn định, minh bạch, khả thi sẽ giỳp doanh nghiệp giải quyết cỏc thủ tục phỏp lý
nhanh chúng, tiết kiệm chi phớ. Chẳng hạn, việc ban hành và thực hiện Luật doanh nghiệp, Luật chống độc quyền sẽ tạo mụi trƣờng kinh doanh bỡnh đẳng cho mọi thành phần kinh tế, tạo điều kiện cho giỏ cả chứng khoỏn của cỏc doanh nghiệp đƣợc hỡnh thành theo cơ chế cạnh tranh.
-Phõn tớch ảnh hƣởng của chu kỳ kinh tế:
Sự phỏt triển của nền kinh tế thƣờng biến động theo những chu kỳ kinh tế nhất định. Một chu kỳ kinh tế thƣờng gồm 4 giai đoạn: tăng trƣởng, thịnh vƣợng, suy thoỏi, khủng hoảng.
Ở giai đoạn tăng trƣởng, nền kinh tế cú sự phỏt triển mạnh mẽ, tốc độ tăng trƣởng GDP cú xu hƣớng tăng mạnh qua cỏc năm, qua đú kớch thớch đầu tƣ, tạo động lực cho thị trƣờng chứng khoỏn phỏt triển. Ngƣợc lại, ở giai đoạn suy thoỏi, nền kinh tế cú tốc độ tăng trƣởng chậm dần. Khi đú, nền kinh tế rơi vào trạng thỏi khủng khoảng, giỏ cả leo thang, sức mua của đồng tiền bị giảm sỳt, sản xuất thu hẹp, lợi nhuận cỏc doanh nghiệp cũng giảm sỳt, cỏc nhà đầu tƣ sẽ cú xu hƣớng rỳt khỏi thị trƣờng chứng khoỏn, thị trƣờng sẽ trở nờn tiờu cực,
thậm chớ cú thể khủng khoảng.
- Phõn tớch tỏc động của độ mở nền kinh tế và năng lực cạnh tranh:
Xu hƣớng hội nhập kinh tế quốc tế toàn cầu đem lại cho cỏc quốc gia nhiều cơ hội cũng nhƣ thỏch thức. Cỏc quốc gia sẽ cú điều kiện mở rộng giao lƣu quốc tế, tiếp nhận đƣợc những thành tựu cụng nghệ - kỹ thuật hiện đại, kinh nghiệm quản lý tài chớnh, rủi ro để phục vụ cho quỏ trỡnh phỏt triển kinh tế đất nƣớc. Tuy nhiờn, mặt trỏi của hội nhập là sự gia tăng sức ộp cạnh trạnh cho cỏc doanh nghiệp trong nƣớc tại những nƣớc cú nền kinh tế kộm phỏt triển. Do đú, để trỏnh những tỏc động tiờu cực từ quỏ trỡnh toàn cầu húa, cỏc nƣớc chậm phỏt triển thƣờng thực hiện một lộ trỡnh mở cửa, hội nhập phự hợp để vừa thớch ứng dần với nền kinh tế thế giới, vừa bảo vệ nền kinh tế trong nƣớc theo những cam kết nhất định, đặc biệt là những cam kết về thuế quanvà thƣơng mại.
- Phõn tớch cỏc yếu tố kinh tế vĩ mụ:
Cỏc yếu tố vĩ mụ cú ảnh hƣởng rất lớn đến hoạt động của cỏc doanh nghiệp và thị trƣờng chứng khoỏn. Cỏc yếu tố kinh tế vĩ mụ cú thể kể đến nhƣ: tốc độ
tăng trƣởng kinh tế (GDP), tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ lạm phỏt, lói suất thị trƣờng, tỷ giỏ hối đoỏi, mức thu nhập dõn cƣ, mức bội chi (hoặc bội thu) ngõn sỏch… Cỏc yếu tố này đều tỏc động trực tiếp hoặc giỏn tiếp đến hoạt động đầu tƣ trờn thị