Chƣơng 1 CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
1.2. Thị trƣờng chứng khoỏn
1.2.3. Phõn loại thị trường chứng khoỏn
1.2.3.1. Căn cứ vào tớnh chất phỏt hành hay lưu hành chứng khoỏn
Thị trƣờng chứng khoỏn gồm 2 loại: thị trƣờng chứng khoỏn sơ cấp hay cũn gọi là thị trƣờng phỏt hành và thị trƣờng chứng khoỏn thứ cấp hay là thị trƣờng chứng khoỏn lƣu hành:
- Thị trƣờng chứng khoỏn sơ cấp: Đõy là thị trƣờng giao dịch chứng khoỏn phỏt hành lần đầu, thị trƣờng này cú đặc điểm:
+ Tạo vốn cho đơn vị phỏt hành: Khi cỏc cụng ty phỏt hành chứng khoỏn nhƣ cổ phiếu hoặc trỏi phiếu thỡ cụng ty sẽ huy động đƣợc một lƣợng vốn tƣơng ứng với lƣợng chứng khoỏn đó phỏt hành. Lƣợng vốn huy động này sẽ đƣợc cụng ty sử dụng để phục vụ cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mụ hoạt động;
+ Tăng vốn đầu tƣ cho nền kinh tế: Khi cỏc tổ chức phỏt hành chứng khoỏn thỡ đó gúp phần huy động đƣợc cỏc nguồn vốn nhàn rỗi trờn bỡnh diện quốc gia và trực tiếp tăng vốn đầu tƣ cho nền kinh tế;
+ Tạo hàng hoỏ cho thị trƣờng chứng khoỏn giao dịch: Sau khi phỏt hành
trờn thị trƣờng sơ cấp, toàn bộ số lƣợng chứng khoỏn sẽ đƣợc chuyển sang giao
dịch tại thị trƣờng thứ cấp;
+ Chỉ đƣợc tổ chức một lần: Mỗi lần phỏt hành chứng khoỏn mới thỡ hỡnh thành thị trƣờng và sau khi bỏn hết chứng khoỏn cho nhà đầu tƣ thỡ chấm dứt thị trƣờng vỡ sau khi tới tay cỏc nhà đầu tƣ đầu tiờn thỡ chứng khoỏn đƣợc giao dịch tại thị trƣờng thứ cấp;
+ Cỏc tổ chức phỏt hành cú đủ điều kiện mới tham gia thị trƣờng chứng khoỏn sơ cấp để huy động vốn. Để đảm bảo thị trƣờng sơ cấp hoạt động cú hiệu quả, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tƣ, cơ quan quản lý Nhà nƣớc về TTCK thƣờng cú cỏc quy định chặt chẽ và kiểm soỏt nghiờm ngặt về việc phỏt hành chứng khoỏn.
- Thị trƣờng chứng khoỏn thứ cấp: Là nơi diễn ra hoạt động giao dịch chứng khoỏn giữa cỏc nhà đầu tƣ. Hoạt động mua bỏn chứng khoỏn trờn thị trƣờng này diễn ra rất nhiều lần, nghĩa là nhà đầu tƣ cú thể mua đi, bỏn lại cỏc loại chứng khoỏn này. Thịtrƣờng này cú một số đặc điểm sau:
+ Việc mua và bỏn chứng khoỏn của cỏc nhà đầu tƣ trờn thị trƣờng thứ cấp khụng làm tăng hay giảm nguồn vốn chủ thể phỏt hành chứng khoỏn đú nhƣng lại gúp phần xỏc định giỏ trị thị trƣờng của cụng ty phỏt hành và cú thể ảnh hƣởng tới hoạt động trong tƣơng lai của cụng ty đú. Chẳng hạn, nếu cổ phiếu cụng ty tăng giỏ mạnh thỡ trong lần phỏt hành sau đú thỡ giỏ cổ phiếu sẽ đƣợc định giỏ cao hơn và cụng ty cú thể đƣợc dự bỏo là đang trờn đà phỏt triển mạnh;
+ Tạo tớnh thanh khoản cho chứng khoỏn: Tớnh thanh khoản hay tớnh lỏng là khả năng chuyển đổi của tài sản thành tiền dễ dàng hay khụng. Đối với chứng khoỏn, đú là khả năng mua bỏn dễ dàng trờn thị trƣờng. Tại thị trƣờng sơ cấp, cỏc nhà đầu tƣ cú thể mua bỏn cỏc loại chứng khoỏn nhiều lần, việc mua bỏn này tạo ra tớnh thanh khoản cho chứng khoỏn. Chứng khoỏn cú tớnh thanh khoản tốt thể hiện qua việc mua bỏn dễ dàng và khối lƣợng giao dịch lớn và ngƣợc lại;
+ Là thị trƣờng cạnh tranh tự do: Cỏc nhà đầu tƣ tự do tham gia mua bỏn trờn thị trƣờng, giỏ cả chứng khoỏn phản ỏnh đỳng nguyờn tắc cạnh tranh và là kết quả của mối quan hệ cung cầu chứng khoỏn;
+ Là thị trƣờng hoạt động liờn tục: Cỏc nhà đầu tƣ cú thể mua và bỏn chứng khoỏn nhiều lần, liờn tục trờn thị trƣờng này.
Nhƣ vậy, chỳng ta cú thể rỳt ra đƣợc mối quan hệ cơ bản giữa 2 thị trƣờng này: Thị trƣờng sơ cấp là tiền đề cho hoạt động của thị trƣờng thứ cấp, tạo hàng hoỏ cho thị trƣờng thứ cấp. Ngƣợc lại, thị trƣờng thứ cấp tạo động lực cho sự phỏt triển của thị trƣờng sơ cấp, thị trƣờng thứ cấp hoạt động sụi nổi sẽ kớch thớch nhiều doanh nghiệp phỏt hành chứng khoỏn để huy động vốn hơn.
1.2.3.2. Căn cứ tớnh chất phỏp lý của hỡnh thức tổ chức thị trường
Thị trƣờng chứng khoỏn gồm cú: thị trƣờng chứng khoỏn tập trung và thị trƣờng chứng khoỏn phi tập trung.
- Thị trƣờng chứng khoỏn tập trung: Đõy là thị trƣờng mà cỏc giao dịch chứng khoỏn diễn ra tại một địa điểm cụ thể, xỏc định đƣợc. Địa điểm này chớnh là Sở giao dịch chứng khoỏn hoặc Trung tõm giao dịch chứng khoỏn. Tại đõy, cỏc nhà kinh doanh chứng khoỏn sẽ tiến hành đấu giỏ, thƣơng lƣợng mua bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng hoặc chớnh mỡnh theo quy tắc, nguyờn tắc và quy chế giao dịch nhất định của luật chứng khoỏn. Cỏc loại chứng khoỏn đƣợc giao dịch tại thị trƣờng này phải là cỏc loại chứng khoỏn đƣợc niờm yết, tức là đỏp ứng cỏc điều kiện tiờu chuẩn do từng Sở/ Trung tõm giao dịch đề ra.
- Thị trƣờng chứng khoỏn phi tập trung: Đõy là thị trƣờng mà cỏc hoạt động giao dịch chứng khoỏn sẽ khụng qua Sở giao dịch hoặc Trung tõm giao dịch mà đƣợc thực hiện bởi cỏc cụng ty chứng khoỏn thành viờn ở rải rỏc khắp nơi, giao dịch chủ yếu diễn ra thụng qua mạng điện thoại và mỏy vi tớnh kết nối. Cỏc loại hàng húa đƣợc giao dịch tại thị trƣờng phi tập trung là cỏc lọai chứng khoỏn chƣa đƣợc niờm yết chớnh thức hoặc đó bị hủy niờm yết, tức là cỏc loại chứng khoỏn khụng cú điều kiện, tiờu chuẩn cao.
1.2.3.3. Căn cứ phương thức giao dịch của thị trường
Căn cứ vào tiờu chớ này, thị trƣờng chứng khoỏn bao gồm thị trƣờng giao ngay và thị trƣờng kỳ hạn.
- Thị trƣờng giao ngay: Đõy là thị trƣờng mà việc thanh toỏn sẽ đƣợc thực hiện đồng thời hoặc chậm nhất một vài ngày làm việc kể từ thời điểm giao dịch mua bỏn chứng khoỏn đạt đƣợc. Tại Việt Nam, thị trƣờng giao ngay thể hiện qua cỏc giao dịch mua bỏn cổ phiếu, trỏi phiếu hoặc chứng chỉ quỹ. Thời gian thanh toỏn hiện tại là T+2, tức là nhà đầu tƣ sẽ tiến hành việc thanh toỏn và giao nhận chứng khoỏn sau 2 ngày làm việc chớnh thức kể từ ngày lệnh mua/bỏn đƣợc khớp.
- Thị trƣờng kỳ hạn: Đõy là thị trƣờng mà việc thanh toỏn sẽ diễn ra sau một khoảng thời gian nhất định kể từ thời điểm ký kết hợp đồng, khoảng thời gian này là kỳ hạn của hợp đồng. Việc thanh toỏn sẽ dựa trờn giỏ cả đó thỏa thuận từ thời điểm hiện tại. Cỏc loại chứng khoỏn đƣợc giao dịch tại thị trƣờng này chủ yếu là cỏc loại chứng khoỏn phỏi sinh nhƣ cỏc loại hợp đồng tƣơng lai, quyền chọn và cụng cụ khỏc dẫn xuất từ chứng khoỏn.
Ngoài ra, cũn cú thể phõn loại theo hàng hoỏ giao dịch trờn thị trƣờng thỡ cú cỏc thị trƣờng nhƣ: thị trƣờng cổ phiếu, thị trƣờng trỏi phiếu, thị trƣờng cỏc cụng cụ dẫn xuất...