- Khả năng phục hồi nhanh
KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN
4.2.4 Giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số VN30-Index ở Việt Nam
HĐTL chỉ số VN30-Index được niêm yết trên HNX và được giao dịch theo phương thức đấu giá. Bảng 4.5 minh họa lịch giao dịch một số HĐTL chỉ số VN30- Index trên HNX. Theo đó, các hợp đồng được thể hiện theo thời điểm niêm yết, thời điểm giao dịch cuối cùng, thời điểm đáo hạn và thời điểm thanh tốn. Ngồi ra, hoạt động giao dịch HĐTL chỉ số VN30-Index hàng ngày theo phương thức đấu giá được thể hiện trên bảng giao dịch trực tuyến tương tự như giao dịch các chứng khoán được niêm yết trên thị trường cơ sở.
Bảng 4.6. Lịch giao dịch HĐTL chỉ số VN30-Index
Mã hợp
đồng Tài sản cơ sở niêm yếtNgày đáo hạnTháng Ngày giao dịch đầu tiên Ngày giao dịch cuối cùng Ngày thanh toán cuối cùng VN30F170 8 VN30 10/8/2017 8/2017 10/8/2017 17/8/2017 18/8/2017 VN30F170 9 VN30 10/8/2017 9/2017 10/8/2017 21/9/2017 22/9/2017 VN30F171 2 VN30 10/8/2017 12/2017 10/8/2017 21/12/2017 22/12/2017 VN30F180 3 VN30 10/8/2017 3/2018 10/8/2017 15/3/2018 16/3/2018 Nguồn: HNX
Nhà đầu tư phải thực hiện nộp ký quỹ trước khi tham gia giao dịch HĐTL. Ký quỹ được xem là khoản tiền đặt cọc để tham gia giao dịch, đóng vai trị đảm bảo khả năng thanh tốn hợp đồng của nhà đầu tư và sẽ thay đổi tương ứng với lãi/lỗ phát sinh từ hợp đồng của nhà đầu tư. Ngoài ký quỹ bằng tiền, nhà đầu tư cũng có thể nộp ký quỹ một phần bằng chứng khốn nhưng khơng q 20% tổng giá trị tài sản ký quỹ. Sau khi đã ký quỹ, nhà đầu tư thực hiện theo dõi biến động giá thị trường và đặt lệnh. Sau khi khớp lệnh, nhà đầu tư được coi như đã nắm giữ vị thế ở HĐTL. Nhà đầu tư muốn đóng vị thế có thể đặt một lệnh ngược chiều với vị thế mình đang nắm giữ ở cùng HĐTL đó.
Vào cuối giờ giao dịch hàng ngày, tài khoản của nhà đầu tư sẽ được hạch toán lãi lỗ. Trường hợp tài khoản chứng khoán phái sinh của nhà đầu tư lỗ ròng, nhà đầu tư sẽ phải thanh tốn đầy đủ tồn bộ số lỗ phát sinh chậm nhất đến 9h sáng ngày hôm sau.
108
Ngược lại, nếu tài khoản chứng khoán phái sinh của nhà đầu tư lãi ròng, nhà đầu tư sẽ nhận được đầy đủ số lãi phát sinh sau 11h sáng ngày hơm sau.
Ngồi ra, thời gian và phương thức giao dịch HĐTL chỉ số cổ phiếu được trình bày tại Bảng 4.6. Trong đó, phương thức khớp lệnh liên tục là phương thức giao dịch được hệ thống giao dịch thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán HĐTL ngay khi lệnh được nhập vào hệ thống giao dịch; phương thức khớp lệnh định kỳ là phương thức giao dịch được hệ thống giao dịch thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán HĐTL tại một thời điểm xác định và phương thức thỏa thuận là phương thức giao dịch trong đó các điều kiện giao dịch được các bên tham gia thỏa thuận với nhau và xác nhận thông qua hệ thống giao dịch.
Nguyên tắc khớp lệnh trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán HĐTL theo nguyên tắc thứ tự ưu tiên về giá và thời gian, cụ thể như sau:
- Ưu tiên về giá: lệnh mua đưa ra mức giá cao hơn được ưu tiên thực hiện so khớp lệnh trước và lệnh bán đưa ra mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện so khớp lệnh trước.
- Ưu tiên về thời gian: trường hợp các lệnh mua hoặc lệnh bán đưa ra cùng mức giá thì lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước sẽ được ưu tiên thực hiện trước.
Bảng 4.7. Thời gian giao dịch HĐTL chỉ số cổ phiếu
Phiên Thời gian giao dịch
Phiên sáng
Khớp lệnh định kỳ mở cửa 8h45 -9h
Khớp lệnh liên tục 9h - 11h30
Giao dịch thỏa thuận 8h45 - 11h30
Nghỉ trưa 11h30 - 13h
Phiên chiều
Khớp lệnh liên tục 13h - 14h30
Khớp lệnh định kỳ đóng cửa 14h30 - 14h45
Giao dịch thỏa thuận 13h - 14h45
Nguồn: HNX
Đối với phí giao dịch chứng khốn phái sinh, nhà đầu tư cần thanh tốn phí cho cơng ty chứng khốn thành viên, cùng với phí trả cho SGDCK và trung tâm lưu ký. Phí giao dịch là một trong những biện pháp thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường và góp phần làm tăng tính hiệu quả thị trường, đặc biệt đối với những TTCKPS đang ở giai đoạn mới thành lập. Tại Việt Nam, mức phí áp dụng cho các đối tượng tham gia thị trường được trình bày tại Bảng 4.7, bao gồm phí giao dịch, phí quản lý vị thế và phí quản lý tài sản ký quỹ của HĐTL chỉ số VN30-Index, được thanh tốn hàng tháng và có thể thanh tốn chậm nhất vào ngày 15 của tháng tiếp theo. Do đó, mặc dù TTCKPS cung cấp cơng cụ đầu tư giúp đem đến những cơ hội gia tăng lợi nhuận với mức độ
đòn bẩy cao, nhà đầu tư cần một số vốn nhất định để có thể duy trì vị thế giao dịch trên thị trường.
110
Bảng 4.8. Phí giao dịch chứng khốn phái sinh ở Việt Nam
STT Bên thu Tên giá dịch vụ Mức giá Thời gian thu
1 HNX HĐTL chỉ số 3.000 đồng/hợp đồng Hàng tháng và
chậm nhất vào ngày 15 của tháng tiếp theo 2 Trung tâm lưu ký Quản lý vị thế 3.000 đồng/hợp đồng/tài
khoản/ngày 3 Trung tâm lưu ký Quản lý tài sản
ký quỹ
0,003% giá trị lũy kế số dư tài sản ký quỹ (tiền + giá trị chứng khốn tính theo mệnh giá)/tài khoản/tháng. Tối đa: 2.000.000 đồng/tài khoản/tháng
Tối thiểu: 400.000 đồng/tài khoản/tháng)
Nguồn: Bộ tài chính