6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.3. CƠ SỞ XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ
ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP
Từ các nghiên cứu thực nghiệm về cấu trúc vốn và các nhân tốảnh hưởng
đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp cho thấy việc lựa chọn cấu trúc vốn tối
ưu của các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi rất nhiều yếu tố. Tuy nhiên, mỗi
Bất động
sản Dầu khí
Dược và
Y tế Điện lực Giáo dục Thsảủny Thmươạing Thép ThôngViễn dXây ựng 2009 47% 40% 51% 53% 60% 49% 47% 37% 49% 27% 2010 45% 37% 51% 56% 62% 45% 42% 37% 50% 34% 2011 42% 35% 50% 56% 67% 38% 39% 38% 50% 29% 2012 42% 36% 48% 60% 70% 41% 40% 37% 52% 31% 2013 43% 39% 46% 62% 71% 39% 40% 37% 49% 29% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 2009 2010 2011 2012 2013
doanh nghiệp có những đặc điểm riêng nên rất khó trong việc đưa ra kết luận chung cho các nhân tốảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Trên cơ
sở các lý thuyết về cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu, các nhân tốảnh hưởng
đã được xem xét trong các nghiên cứu trước kết hợp với đặc điểm chung của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, phần này tiến hành xây dựng mô hình nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Đề tài tập trung nghiên cứu các nhân tố bên trong doanh nghiệp, bao gồm các nhân tố sau: Hiệu quả hoạt động kinh doanh, tài sản cố định hữu hình, tấm chắn thuế phi nợ, quy mô doanh nghiệp, tính thanh khoản, hình thức sở hữu của doanh nghiệp, cơ hội tăng trưởng và rủi ro kinh doanh. Ngoài ra cũng có xét đến các yếu tố bên ngoài của nền kinh tế như: lạm phát, tăng trưởng GDP, chính sách tiền tệ…; trong đó, các nhân tố định lượng được đề
tài ưu tiên sử dụng nhiều hơn là các nhân tốđịnh tính.
Trên cơ sở các nhân tố dự kiến nghiên cứu, cách đo lường là nội dung rất quan trọng ảnh hưởng lớn đến kết quả nghiên cứu và được trình bày trong phần tiếp theo.
2.4. CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 2.4.1. Hiệu quả hoạt động kinh doanh