III. Một số giải phỏp thay đổi định hướng thu hỳt đầu tư trực tiếp nước ngoài 1.Một sốđịnh hướng chiến lược
3. Huy động vốn của doanh nghiệp qua TTCK
Năm 2010 là năm diễn biến chỉ số lạm phỏt tăng nhanh, kộo theo đú lói suất huy
động và lói suất cho vay của ngõn hàng thương mại tăng khỏ cao (khoảng 17%). Điều đú,
khiến cho khu vực doanh nghiệp khú tiếp cận được nguồn vốn vay ngõn hàng. Mặt khỏc, việc tăng cường kiểm soỏt về hệ sốan toàn tài chớnh đối với cỏc ngõn hàng thương mại từ NHNN thụng qua cỏc Thụng tư 13/2010/TT-NHNN và Thụng tư 19/2010/TT-NHNN khiến cho hệ số sử dụng vốn cũng như khả năng cấp tớn dụng của ngõn hàng đối với nền kinh tếcung như khu vực TTCK bị giảm sỳt đỏng kể. Ngoài ra, việc tăng vốn của cỏc ngõn
110
141/2006/NĐ-CP cũng đặt ra cho cỏc doanh nghiệp núi chung và cỏc ngõn hàng phải tỡm kiếm nguồn vốn thụng qua TTCK.
Từ ỏp lực của việc cắt giảm nguồn hỗ trợ lói suất ưu đói trong năm 2009, cỏc doanh
nghiệp cũn khú khăn hơn khi hệ thống ngõn hàng siết chặt cấp tớn dụng, đặc biệt là tớn dụng bất động sản và cho vay đầu tư chứng khoỏn, kiểm soỏt và thu hồi cỏc khoản đầu tư
tài chớnh vượt quỏ giới hạn an toàn, làm cho tổng mức dư nợ tớn dụng toàn nền kinh tế
xuống thấp (khoảng 19%) so với tổng mức dư nợ tớn dụng năm 2009 là 37%. Với mục tiờu kiểm soỏt tăng trưởng tớn dụng toàn hệ thống là 25%, đồng nghĩa với hạn chế cấp vốn vay ngõn hàng cho nền kinh tế và khu vực doanh nghiệp, điều đú cú nghĩa là cỏc doanh nghiệp phải tựcõn đối nguồn vốn thụng qua TTCK. Ngoài ra, với ỏp lực lói suất vay quỏ cao, cỏc doanh nghiệp sản xuất kinh doanh khú đỏp ứng mức lợi suất đầu tư cao để cõn đối chi phớ vốn và lói kinh doanh, do vậy huy động vốn thụng qua phỏt hành cổ phiếu để đỏp ứng vốn kinh doanh sẽ là cỏch làm tốt nhất vỡ khụng bị ỏp lực về lói suất cao (chỉ trả cổ tức cho cổ đụng nếu doanh nghiệp làm ăn cú lói).
Với cỏc ỏp lực tỡm kiếm nguồn vốn của doanh nghiệp núi trờn, nờn cú thể núi rằng mặc dự năm 2010 nền kinh tế cú nhiều khú khăn, nhưng việc huy động vốn của cỏc doanh nghiệp qua TTCK lại cú mức tăng trưởng đỏng kể. Tổng mức huy động vốn qua TTCK
trong năm 2010 (đấu giỏ cổ phần húa; phỏt hành tăng vốn; phỏt hành trỏi phiếu) khoảng 116.000 tỷ đồng (trong đú riờng số lượng cổ phiếu phỏt hành khoảng 33.000 tỷ đồng),
tăng gần 3 lần so với mức huy động của cả năm 2009 là 39.000 đồng và năm 2008 là
29.000 tỷ đồng (năm 2007, do TTCK tăng trưởng mạnh nờn kỷ lục huy động vốn qua
TTCK đạt 127.000 tỷđồng).