Nguồn vốn đầu tư cú ý nghĩa quan trọng trong việc huy động vốn đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội, vỡ nguồn vốn chớnh là nơi sản sinh, cung cấp vốn, là những tiềm năng, khả năng để hỡnh thành vốn đầu tư. Để thu hỳt vốn đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội, cần phõn loại nguồn vốn đầu tư và đỏnh giỏ đỳng tầm quan trọng của từng nguồn vốn. Ở giỏc độ chung nhất trong phạm vi một quốc gia, nguồn vốn đầu tư cú thể chia thành hai loại nguồn vốn.
* Nguồn vốn tài chớnh:
- Nguồn vốn được hỡnh thành từ tiết kiệm trong nước
Nguồn vốn trong nước chủ yếu được hỡnh thành từ cỏc nguồn tiết kiệm cũn lại của thu nhập sau khi đó sử dụng cho mục đớch tiờu dựng thường xuyờn. Tất nhiờn nguồn vốn tài chớnh cú thể được hỡnh thành ở trong nước hoặc ở nước ngoài, bao gồm cả tiết kiệm của cả tư nhõn, cỏc hộ gia đỡnh và tiết kiệm của Chớnh phủ. Trong nền kinh tế hàng hoỏ dũng vốn nước ngoài rất quan trọng và khụng thể thiếu được đối với cỏc nước đang phỏt triển. Song nguồn vốn tiết kiệm trong nước đúng vai trũ quyết định. Cú thể núi, tiết kiệm luụn ảnh hưởng tớch cực đối với tăng trưởng, nhất là ở những nước đang phỏt triển, vỡ làm tăng vốn đầu tư. Hơn nữa, tiết kiệm đú là điều kiện cần thiết để hấp thụ vốn nước ngoài cú hiệu quả, đồng thời giảm được sức ộp về phớa Ngõn hàng Trung ương trong việc hàng năm phải cung ứng thờm tiền để tiờu hoỏ ngoại tệ.
Tiết kiệm của Chớnh phủ: Bao gồm tiết kiệm của ngõn sỏch Nhà nước và tiết kiệm của cỏc doanh nghiệp Nhà nước.
Tiết kiệm của Ngõn sỏch Nhà nước là số chờnh lệch giữa tổng cỏc khoản thu mang tớnh khụng hoàn lại chủ yếu là thuế và một phần nhỏ phớ, lệ phớ, thu khỏc… với tổng chi tiờu dựng của ngõn sỏch. Chi ngõn sỏch nhà nước gồm chi cho đầu tư xõy dựng cơ bản, chi thường xuyờn cho sự nghiệp kinh tế, sự nghiệp văn hoỏ xó hội, chi cho quản lý hành chớnh và an ninh quốc phũng.
Xu hướng chi tiờu cụng cộng của Nhà nước ngày càng tăng, vỡ Nhà nước ngày càng cung cấp nhiều hàng hoỏ cụng cộng hơn. Một quan hệ thường thấy trong cõn đối ngõn sỏch quốc gia là cú bội thu hoặc bội chi. Bội thu cho thấy Nhà nước đó cú tiết kiệm để hỡnh thành nờn vốn đầu tư phỏt triển núi chung và vốn đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội núi riờng. Tuy nhiờn trong một số trường hợp khi ngõn sỏch bội chi nhưng Nhà nước vẫn cú tiết kiệm (sổ tiết kiệm dươn) vỡ trong cỏc khoản chi của Nhà nước cú khoản chi đầu tư xõy dựng kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội. Như vậy muốn tiết kiệm từ ngõn sỏch Nhà nước thỡ tốc độ tăng chi đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội phải luụn luụn lớn hơn tốc độ tăng chi thường xuyờn và vấn đề khụng phải là bội chi ớt hay nhiều mà là phương phỏp xử lý, là định hướng đầu tư vào cụng trỡnh nào thuộc kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội.
Tiết kiệm của doanh nghiệp Nhà nước là số lói rũng cú được từ kết quả kinh doanh. Đõy là nguồn tiết kiệm cơ bản để doanh nghiệp Nhà nước tạo vốn cho đầu tư phỏt triển. Trờn thế giới cỏc quốc gia đều tồn tại khu vực kinh tế quốc doanh, doanh nghiệp Nhà nước. Doanh nghiệp Nhà nước thường đảm bảo cho nền kinh tế quốc dõn ở lĩnh vực then chốt, mũi nhọn, kinh doanh những lĩnh vực tư nhõn khụng đủ sức, đủ vốn hoặc khụng muốn làm vỡ hiệu quả kinh tế thấp, nhất là lĩnh vực đầu tư xõy dựng kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội như: Giao thụng, thuỷ lợi, năng lượng, dịch vụ cụng, mụi trường, an ninh quốc phũng…sau khi thực hiện chủ trương cổ phần hoỏ doanh nghiệp Nhà
nước, hiện nay những doanh nghiệp được tồn tại Nhà nước bảo tồn vốn 100%.
Tiết kiệm của khu vực tư nhõn bao gồm tiết kiệm của cỏc doanh nghiệp tư nhõn và tiết kiệm của dõn cư.
Đối với tiết kiệm doanh nghiệp tư nhõn: Lợi nhuận thuế của doanh nghiệp một phần chia cho cỏc cổ đụng gúp vốn, một phần để lại doanh nghiệp khụng chia để hỡnh thành lờn vốn đầu tư. Tuy nhiờn nguồn vốn đầu tư của doanh nghiệp tư nhõn khụng phải chỉ do một phần lợi nhuận khụng chia này mà nú cú cả một phần khấu hao tài sản của doanh nghiệp.
Tiết kiệm của dõn cư phụ thuộc vào thu nhập và nhu cầu chi tiờu của mỗi hộ gia đỡnh, thu nhập của cỏc hộ gia đỡnh lại phụ thuộc vào thu nhập cú thể sử dụng vào cỏc khoản thu nhập khỏc (vay, mượn, viện trợ…). Chớnh là khoản tiền cũn lại của thu nhập sau khi đó phõn phối và sử dụng cho mục đớch tiờu dựng của hộ gia đỡnh.
Vốn tớn dụng Nhà nước: Cựng với việc phỏt hành trỏi phiếu, Quỹ Tớn dụng cũng được thành lập tại nhiều địa phương nhằm huy động cỏc nguồn vốn trung, dài hạn cho phỏt triển kết cấu hạ tầng kinh tế trờn địa bàn. Đõy là một mụ hỡnh được đỏnh giỏ là thực hiện khỏ thành cụng, hoạt động linh hoạt với hiệu quả đầu tư cao. Nhỡn chung, cỏc địa phương đó thực hiện đa dạng cỏc hỡnh thức, cụng cụ huy động vốn cho đầu tư phỏt triển. Tuy nhiờn, việc huy động vốn qua một số kờnh cho đầu tư của cỏc địa phương vẫn cú những hạn chế nhất định. Thực tế cho thấy cỏc ngõn hàng thường quan tõm tới hiệu quả và lợi nhuận. Trong khi đú, cỏc dự ỏn hạ tầng khụng phải lỳc nào cũng dựa trờn hiệu quả tài chớnh như một số dự ỏn được đầu tư phục vụ xó hội và giải quyết cỏc mục tiờu chiến lược của Nhà nước. Thực tế này khiến cỏc ngõn hàng ngần ngại bỏ vốn vào dự ỏn hạ tầng. Thực tế đó cho thấy cú nhiều dự ỏn
hạ tầng phải đầu tư bằng vốn ngõn sỏch Nhà nước 100%, hoặc doanh nghiệp đầu tư nhưng được hưởng một số ưu đói nhất định. Như cỏc dự ỏn về giao thụng đường bộ, chỉ một số cụng trỡnh cú thể tổ chức thu phớ để hoàn vốn. Mặt khỏc, số lượng ngõn hàng đầu tư phỏt triển, nơi cú khả năng cung ứng vốn cho cỏc dự ỏn hạ tầng cũn quỏ ớt. Cỏc ngõn hàng thương mại xuất hiện ngày một nhiều, nhưng về quy mụ vốn sở hữu thấp, kộo theo đú là khả năng cung ứng vốn hạn chế. Bản thõn thị trường tài chớnh Việt Nam cũn thiếu cỏc định chế về tài chớnh phỏt triển, chuyờn phục vụ cho cỏc nhu cầu vốn trung, dài hạn. Mặt khỏc, do giỏ cả luụn biến động, mức sống của người dõn chưa cao nờn họ khụng cú thúi quen tớch luỹ và gửi vốn dài hạn vào ngõn hàng. Nguồn vốn huy động của cỏc ngõn hàng phần lớn cho việc đầu tư phỏt triển kết cấu hạ tầng cũn hạn chế. Hệ thống cỏc ngõn hàng thương mại khụng phải là kờnh huy động chớnh để huy động vốn đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội.
- Nguồn vốn nước ngoài
Đối với nền kinh tế đang bước đầu thực hiện cụng nghiệp hoỏ, do nguồn tiết kiệm trong nước thấp khụng đỏp ứng đủ nhu cầu vốn nờn cần phải thu hỳt nguồn vốn nước ngoài để tạo ra cỳ hớch cho sự đầu tư phỏt triển nền kinh tế vấn đề thu hỳt vốn nước ngoài đặt ra những thử thỏch khụng nhỏ trong chớnh sỏch thu hỳt đầu tư của nền kinh tế đang phỏt triển, đú là, một mặt, phải ra sức huy động vốn nước ngoài để đỏp ứng tối đa nhu cầu vốn cho đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội, đồng thời phải kiểm soỏt chặt chẽ sự huy động vốn nước ngoài để ngăn chặn khủng hoảng. Để vượt qua những thử thỏch đú, đũi hỏi Nhà nước phải tạo lập mụi trường đầu tư thuận lợi cho sự vận động vốn nước ngoài, điều chỉnh và lựa chọn cỏc hỡnh thức thu hỳt đầu tư sao cho cú lợi cho nền kinh tế.
Nguồn vốn nước ngoài bao gồm:
Là nguồn vốn do cỏc nước và cỏc tổ chức quốc tế viện trợ khụng hoàn lại hoặc cho vay với lói suất thấp hoặc khụng cú lói suất. Nhằm hỗ trợ cỏn cõn thanh toỏn, cú nghĩa hỗ trợ tài chớnh trực tiếp chuyển giao tiền tệ Nguồn này thường được Chớnh phủ tập trung vào ngõn sỏch Nhà nước dựng để đầu tư cho vay. Hỡnh thức viện trợ nguồn vốn bằng ngoại tệ ra thường dưới dạng mỏy múc thiết bị cụng trỡnh hoặc chuyờn gia, cú thể liờn quan đến hỗ trợ cơ bản hay hỗ trợ kỹ thuật, hoặc cả hai hỡnh thức này. Đõy là nguồn vốn cú quy mụ tương đối lớn thường được tập trung vào cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội mang tớnh chất quốc gia như đường quốc lộ, đường dõy điện cao thế, cảng lớn, cỏc cụng trỡnh thuỷ điện, hồ đập lớn…cú ý nghĩa then chốt, đột phỏ và chủ đạo tạo ra sự chuyển dịch lớn về cơ cấu kinh tế và động lực cho phỏt triển kinh tế đất nước. Hỗ trợ kỹ thuật tập trung chủ yếu vào chuyển giao tri thức (chuyển giao cụng nghệ, thực hiện cụng tỏc đào tạo…). Gần đõy hỡnh thức đầu tư cú nhiều ưu điểm đú là hỡnh thức BOT (xõy dựng-vận hành-chuyển giao). Hỡnh thức này thớch hợp với việc đầu tư cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội và được Nhà nước Việt Nam quan tõm, khuyến khớch. Song hỡnh thức này cũng phải đối mặt với những thử thỏch lớn, là gỏnh nặng nợ của quốc gia trong tương lai, chấp nhận cỏc ràng buộc khi sử dụng nguồn vốn này.
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp của nước ngoài (FDI): Là những khoản đầu tư do những tổ chức và cỏ nhõn người nước ngoài đưa vào một nước để sản xuất kinh doanh hoặc gúp vốn liờn doanh với tổ chức cỏ nhõn trong nước theo quy định của Luật đầu tư nước ngoài tại nước đú. Nguồn vốn FDI về thực chất cũng là một khoản nợ, trước sau nú vẫn khụng thuộc quyền sở hữu và chi phối của nước sở tại. Ngày hụm nay, nhà đầu tư nước ngoài đưa vốn vào và hết hạn họ lại rỳt ra, giống như cỏc khoản nợ, cú vay cú trả. Hơn nữa, đối với cỏc khoản nợ, người cho vay khụng cú quyền can thiệp, miễn là người đi vay thực hiện đỳng nghĩa vụ trả tiền vay và phần lói suất. Trong đầu tư trực tiếp nước ngoài với hỡnh thức vốn nước ngoài 100% thỡ chủ đầu tư toàn quyền sử dụng vốn, trường hợp liờn doanh, liờn kết thỡ phải chia sẻ quyền sử dụng vốn. Việc ỏp dụng hỡnh thức này vào đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội cú nhiều hạn chế vỡ: điều kiện thời gian để đầu tư cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội dài, vốn đầu tư lớn, hiệu quả kinh doanh thấp.
* Nguồn vốn tiềm năng
- Nguồn tài nguyờn thiờn nhiờn: là những yếu tố tự nhiờn mà con người cú thể sử dụng, khai thỏc và chế biến tạo ra sản phẩm vật chất phục vụ lại con người. Đặc điểm cơ bản của tài nguyờn là chỳng được hỡnh thành do quỏ trỡnh phỏt triển của tự nhiờn một cỏch lõu dài. Tài nguyờn thiờn nhiờn là yếu tố quyết định đến cơ cấu sản xuất, mức độ chuyờn mụn hoỏ và sự phõn bổ lực lượng sản xuất. Là yếu tố quan trọng tạo điều kiện cho quỏ trỡnh tớch luỹ tập trung vốn và phỏt triển của mỗi quốc gia.
- Nguồn nhõn lực là một bộ phận của dõn số trong độ tuổi qui định cú khả năng tham gia lao động. Nguồn nhõn lực biểu hiện trờn hai mặt: số lượng nguồn nhõn lực bao gồm tổng số người làm việc trong độ tuổi theo qui định của nhà nước. Thời gian ở đõy được hiểu là thời gian làm việc cú thể huy động được của họ. Bộ phận cơ bản trong nguồn nhõn lực là nguồn lao động bao gồm tổng số người trong độ tuổi qui định đang làm việc hoặc tớch cực tỡm việc làm. Nguồn nhõn lực là tài sản quớ giỏ nhất của mỗi quốc gia vỡ con người là động lực của sự phỏt triển song con người cũng là đối tượng hưởng lợi ớch của kết quả đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội.
* Cỏc nguồn vụ hỡnh
- Nguồn khoa học và cụng nghệ: khoa học là tập hợp những hiểu biết về tự nhiờn, xó hội và tư duy của con người. Cụng nghệ là tập hợp những hiểu biết để tạo ra cỏc giải phỏp kỹ thuật. Việc ỏp dụng cụng nghệ mới như thụng tin, điện tử, tin học vào đầu tư xõy dựng cỏc cụng trỡnh kết cấu hạ tầng kinh tế - xó hội là yếu tố hết sức quan trọng để rỳt ngắn thời gian thi cụng xõy dựng, giảm giỏ thành, nõng cao chất lượng cụng trỡnh và tăng hiệu quả vốn đầu tư.
- Cỏc nguồn vụ hỡnh khỏc đú là những lợi thế về vị trớ địa lý, lợi thế trong thương mại quốc tế, truyền thống dõn tộc, cơ chế và phong cỏch quản lý.