III. Chính sách tín dụng tiền tệ
3. Chính sách lãi suất
N hu cầu q u á m ức vẫn tiếp diễn, th ị trư ờ n g vốn kém p h át triể n , tích lũy vốn kém và lạm p h á t cao đã làm cho việc sử d ụ n g lái s u ấ t như m ột biện pháp điều chinh đã trở nên vô nghĩa. C hính sách lãi su ất đã được h ình th à n h x u ất p h át từ q u a n đ iểm cân đối hài hòa hai m ục tiêu kinh tế m âu th u ẫ n n h au , tối đa hda việc huy động vốn tro n g nước để n â n g m ức tá n g trư ở n g kinh tế và giảm giá th à n h đối với các h ãn g . M ặt khác, việc thự c h iện m ức lãi su ấ t cđ phân biệt là m ột tro n g những công cụ chính sách được xây dựng để hỗ trợ công cuộc công nghiệp hđa m ột số ngành chiến lược. C hính sách này đã được hủy bỏ vào n ăm 1982 cùng với việc giảm mức lãi su ất th ô n g qua các biện pháp ngày 28 th á n g 6.
Từ đ ầu n h ữ n g năm 1980, Chính phủ đã theo đuổi chính sách ổn định với mức lãi su ất d anh nghĩa giảm xuống 4%. Điều này giúp cho các doanh nghiệp giảm lãi s u ấ t thực đang ngày càn g tả n g của họ, do đo' cho phép họ tã n g cường khả n án g cạn h tra n h quốc tế.
Từ đ à u nảm 1984, tư duy của Chính phủ đ ã chuyển san g logic vê m ức lãi su ấ t tự do. Từng bước tự do hóa mức lài s u ấ t làm cho m ức chính thức co th ể gàn với mức th ị trư ờ ng. Mức lãi s u ấ t này cần được hạ th ấ p đề điều chỉnh theo đàu tư kinh doanh đã cát giảm và để giảm sức ép của việc tă n g giá. Mức lãi su ất thấp là tiền đề cho tàn g trư ở n g tối ưu, công ăn việc làm và giá cả ổn đ ịnh cũng như k h ả n ă n g cạn h tra n h m ạnh hơn. Đồng thời C hính phủ vẫn giữ chính sách lãi s u ấ t cao để thực hiện tư tư ở n g mức lãi s u ấ t tự do tro n g tư ơ n g lai. Đây là m ột m âu th u ẫ n cần giải quyết.
C H Ư Ơ N G Ỉ U