I. Những vấn đề chung về thị trƣờng tài chính (2 tiết) 1 Sự hình thành thị trƣờng tài chính
2. Đối tƣợng, công cụ của thị trƣờng tài chính
2.1. Đối tượng của thị trường tài chính
_ Thị trường tài chính là một loại thị trường đặc biệt nên đối tượng mua bán trên thị trường tài chính là một loại hàng hoá đặc biệt: đó là quyền sử dụng vốn ngắn hạn và dài hạn. Người bán quyền sử dụng nguồn tài chính có dư thừa nguồn tài chính đem nhượng quyền sử dụng các nguồn tài chính dư thừa đó nhằm thu được những khoản lợi tức nhất định. Người mua quyền sử dụng nguồn tài chính là những người đang thiếu nguồn tài chính muốn mua quyền sử dụng nguồn tài chính ở người khác.
_ Giá cả của quan hệ mua bán trên thị trường tài chính chính là số lợi tức mà người mua quyền sử dụng nguồn tài chính trả cho người bán quyền sử dụng nguồn tài chính. Hình thức biểu hiện cụ thể của giá cả tuỳ thuộc vào hình thức mua bán; chẳng hạn:
+ Vay nợ thông thường: giá cả là lợi tức tiền vay.
+ Người mua phát hành cổ phiếu, trái phiếu thì giá cả là lợi tức trái phiếu, lợi tức cổ phần... Thông thường giá cả được thoả thuận trước khi diễn ra quan hệ mua bán, tuy nhiên giá cả cũng có thể không xác định trước như trường hợp người mua phát hành cổ phiếu vì giá cả tuỳ thuộc vào kết quả hoạt động của người mua.
_ Về hình thức mua bán trên thị trường tài chính:
+ Người bán quyền sử dụng vốn là người mua chứng khoán. Khi nhượng đi quyền sử dụng vốn của mình, người bán quyền sử dụng vốn nhận được những chứng khoán xác nhận việc bán đó và quyền lợi của người bán quyền sử dụng vốn.
Trên thị trường tài chính diễn ra việc mua đi, bán lại các chứng khoán đã lưu hành và việc mua bán có thể diễn ra nhiều lần. Tuy nhiên về cơ bản người mua chứng khoán vẫn là người có dư thừa vốn nhường lại quyền sử dụng vốn đó trong một thời gian để được quyền hưởng những khoản lợi tức nhất định, còn người bán chứng khoán vẫn là người cần vốn. Vì thế quan hệ mua bán lại chứng khoán trên thị trường phản ánh sự thay đổi chủ sở hữu chứng khoán, phản ánh sự chuyển dịch quyền được hưởng các khoản lợi tức.
KẾT LUẬN: Thực chất đối tượng mua bán trên thị trường tài chính là mua bán quyền sử dụng vốn ngắn hạn hoặc dài hạn còn đối tượng giao dịch cụ thể trên thị trường là các loại chứng khoán có giá.
2.2. Công cụ của thị trường tài chính
_ Các công cụ chủ yếu được sử dụng trên thị trường tài chính là các chứng khoán. Chứng khoán là chứng từ dưới dạng giấy tờ hoặc ghi trên hệ thống điện tử xác nhận các quyền hợp pháp của người sở hữu chứng từ đó đối với người phát hành.
Trong nghị định của Chính phủ Việt Nam về chứng khoán và thị trường chứng khoán:
Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành.
_ Công dụng của chứng khoán
+ Các chứng khoán có thể được sử dụng làm vật thế chấp, trả nợ tiền vay ngân hàng, hoặc có thể mua bán chuyển nhượng tuỳ theo sự quy định có tính pháp lý đối với thể thức của mỗi loại chứng khoán.
+ Chứng khoán là phương tiện huy động, tập trung nguồn tài chính đối với các chủ thể cần nguồn tài chính.
+ Chứng khoán là phương tiện đầu tư để thu lời đối với những chủ thể có thừa nguồn tài chính. Số lời mà nhà đầu tư chứng khoán thu được bao gồm cả lợi tức thu được do bán quyền sử dụng vốn và khoản lãi do bán lại chứng khoán cao hơn giá mua.
+ Chứng khoán là phương tiện để phân phối nguồn tài chính giữa các khu vực và các ngành trong nền kinh tế.
_ Các loại chứng khoán
+ Phân loại theo kỳ hạn huy động vốn: chứng khoán chia thành 2 loại
Chứng khoán ngắn hạn: thường có thời hạn trong phạm vi 1 năm.
Chứng khoán trung và dài hạn: có thời hạn lớn hơn 1 năm.
Chứng khoán ngắn hạn được sử dụng trên thị trường tiền tệ, còn chứng khoán trung và dài hạn được sử dụng trên thị trường vốn.
Chứng khoán chính phủ và chứng khoán chính quyền địa phương: là các chứng khoán do chính phủ và chính quyền địa phương phát hành. Các chứng khoán này thường là các tín phiếu, trái phiếu được chính quyền địa phương và chính phủ đảm bảo thanh toán tiền gốc và lãi đã được xác định trước, thông qua khoản chi trả nợ vay của NSNN. Do vậy loại chứng khoán này có mức độ tín nhiêm cao, ít bị rủi ro.
Chứng khoán của ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng: Loại chứng khoán này được phát hành nhằm huy động nguồn tài chính phục vụ cho các hoạt động nghiệp vụ của ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng, bao gồm: chứng chỉ tiền gửi, các loại trái phiếu ( ngắn hạn hoặc dài hạn), cổ phiếu.
Chứng khoán của các doanh nghiệp: thông thường là chứng khoán của các doanh nghiệp công nghiệp, thương nghiệp... Có 2 loại chủ yếu là cổ phiếu của công ty cổ phần và các loại trái phiếu của doanh nghiệp.
+ Phân loại theo hình thức chứng khoán: chứng khoán chia thành 2 loại
Chứng khoán hữu danh ( chứng khoán ký danh): là loại chứng khoán ghi tên người sở hữu. Loại chứng khoán này thường không được tự do chuyển nhượng; việc mua bán chuyển nhượng phải có những điều kiện nhất định.
Chứng khoán vô danh: là loại chứng khoán không ghi tên người sở hữu. Loại chứng khoán này có thể tự do chuyển nhượng, mua bán trên thị trường.
+ Phân loại theo lợi ích chứng khoán ( theo tính chất thu nhập do chứng khoán đưa lại): chứng khoán được chia thành 2 loại
Chứng khoán có thu nhập cố định: là loại chứng khoán đảm bảo cho người sở hữu được hưởng phần thu nhập theo thoả thuận trước, không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của người phát hành. Ví dụ: các loại công trái, tín phiếu kho bạc, trái phiếu công ty...
Chứng khoán có thu nhập biến đổi: là loại chứng khoán mà người sở hữu được hưởng phần thu nhập phụ thuộc vào kết quả hoạt động của người phát hành. Ví dụ: cổ phiếu của công ty cổ phần.
+ Phân loại theo tính chất người phát hành: chứng khoán có thể chia thành 2 loại
Chứng khoán khởi thuỷ: là chứng khoán của các tổ chức, của chính phủ, của chính quyền các địa phương và của các doanh nghiệp phát hành bán lần đầu tiên. Các chủ thể phát hành chứng khoán khởi thuỷ sẽ trực tiếp sử dụng nguồn tài chính huy động được do phát hành chứng khoán cho việc sản xuất kinh doanh hay cho các nhu cầu chi tiêu công cộng.
Chứng khoán thứ cấp: là chứng khoán của các tổ chức tài chính, tín dụng phát hành. Các tổ chức này có được nguồn tài chính do phát hành chứng khoán thứ cấp sẽ sử dụng nó để mua các chứng khoán khởi thuỷ hoặc cho vay.
+ Căn cứ theo tính chất chứng khoán: chứng khoán có thể chia thành 3 loại
Cổ phiếu ( chứng khoán vốn): là chứng khoán xác nhận quyền sở hữu một phần công ty cổ phần. Chứng khoán vốn do các công ty cổ phần phát hành. Người sở hữu chứng khoán vốn là người sở hữu công ty cổ phần và có quyền hưởng các khoản thu nhập của công ty.
Trái phiếu ( chứng khoán nợ): là chứng khoán xác nhận một khoản nợ của người phát hành đối với người sở hữu chứng khoán. Chứng khoán nợ thể hiện sự cam kết của người phát hành sẽ thanh toán những khoản tiền lãi và tiền gốc vào những thời điểm nhất định.
Chứng khoán phái sinh: là chứng khoán thể hiện quyền được mua cổ phiếu, trái phiếu theo những điều kiện nhất định đã được thoả thuận trước. Ví dụ: chứng quyền, chứng khế, hợp đồng tương lai, hợp đồng lựa chọn.